公募基金三大基础分类

2021-04-29 18:09张瑾
理财周刊 2021年1期
关键词:型基金经理债券

张瑾

要选择适合自己的基金,首先需要了解不同类型基金的收益和风险特征,然后再根据自己的风险承受能力和投资目标来选择合适的基金种类,最后在对应的大类下挑选具体产品。

近年来,A股市场走出了较为明显的结构性行情。在市场的反复震荡之下,中小散户整体输多赢少。而与之形成鲜明对比的是,公募基金整体展现出了较强的赚钱效应。在高收益的吸引之下,越来越多的资金涌入基金市场,“爆款基” “日光基”频频出现,“炒股不如买基金”的理念逐渐被越来越多的投资者所认可。

不过,随着各类基金产品的不断上市,部分投资者在具体的“海选”过程中时常有些迷茫。事实上,买基金的过程有点像是“下馆子”,需要先挑选一家符合自身口味的餐厅,然后再在餐厅具体点菜下单。同理,要选择适合自己的基金,首先需要了解不同类型基金的收益和风险特征,然后再根据自己的风险承受能力和投资目标来选择合适的基金种类,最后在对应的大类下挑选具体产品。

目前,市场上对于基金分类有许多不同的形式和体系,建议普通投资者可优先掌握对投资有较大参考意义的三大基础分类。

一、按投资标的分类

根据投资标的不同,基金产品主要可分为货币型基金、股票型基金、债券型基金和混合型基金等。

分类详解:

货币型基金:

货币型基金只投资于货币市场,且多投资于期限在1年以内的金融产品,如银行存款、央行票据、短期国债等。

货币基金所投资的品种可以较好地保障本金的安全,且基本能做到随取随用。在通常情况下,货币基金收益率会高于同期的银行活期存款利率,目前相关产品的年化收益率普遍在2%~3%,投资者所熟知的“余额宝”“零钱通”等产品都属于货币基金。

股票型基金:

股票型基金主要投资于股票市场,股票型基金投资股票的比例很高,通常不低于80%,因此这类基金在所有基金类型中的风险和长期收益率都处于高位。

对股票基金较为熟悉的投资者可能会发现,这类基金的名称中还时常带有“价值”“成长”“平衡”,这些词又是什么涵义呢?其实,这些词代表基金投资的股票性质不一样。

简单来说,投资市场内价格被低估的股票通常会被称为价值股,而发展前景好、利润增长迅速的股票会被归类为成长股。因此,专注于价值股投资的基金通常就会在基金名称中出现“价值”字样;专注于成长股投资的基金则常常会选用“成长”进行冠名。此外,在基金名称中带有“平衡”字样的股票基金,通常是指一部分投资价值股、一部分投资成长股的基金。由于投资股票的性质不同,上述几种股票基金承担的风险也不同。如果按照风险程度由低到高进行排列,价值型股票基金的风险相对最低,平衡型股票基金的风险居中,而成长型股票基金的风险相对最高,但它的长期收益率也是最高的。

债券型基金:

按照证监会的分类标准,80%以上资产投资于债券的基金为债券型基金。

一般来说,债券型基金的长期收益率比货币型基金高。相对于股票型基金而言,债券型基金的收益率较低,但在股市出现剧烈震荡的时候,债券型基金的收益率也相对稳定。

混合型基金:

这一类型的基金仓位最为灵活,既可以投资股票、也可以投资债券和货币市场,而且投资股票和债券的比例也没有特别严格的限制。

由于混合型基金的灵活特性,基金经理可以根据市场的变化更为灵活地调整投资策略。当股市上涨,基金经理可以加大股票投资力度、降低债券的配置比例,以获取更大投资收益;当股市下跌,又可以反向操作,增加债券的投资比例,回避股市的高风险。

分类小结:

一般情况下,股票型基金的风险和波动最大,混合型基金次之,债券型基金的风险和波动相对较小,货币市场基金的风险和波动最小。但是如果按照潜在收益率来排序,股票型基金的潜在收益率也是最高的,接下来依次是混合型基金、债券型基金和货币市场基金。

二、按根据管理方式分类

根据投资理念的不同,基金又可以分为主动型基金和被动型基金。

分类详解:

主动型基金:主动管理型基金通过主动管理获取收益,是以获取超越市场表现为目标的基金。更通俗地说,基金经理需要主动管理基金、精选个股、制订策略以及选择买入、卖出的时机,获取阿尔法收益。

由于主动型基金对基金经理的依赖程度很高,基金业绩表现一定程度上与基金经理的管理能力、投研团队的实力有关,因此投资者需要注重基金经理、基金公司的选择。多数的股票型基金、混合型基金等都属于主动管理型基金。

被动型基金:

被动型基金通常又称为指数基金,一般选取特定指数的成分股进行投资,不追求超越市场的表现,而是试图复制指数的表现。

由于被动型基金对基金经理的依赖程度相对较低,基金的业绩与基金经理能力的關联度也相对较低,具体选择投资哪个指数以及何时买入等一般需要投资者自己决定。

分类小结:

从风险角度来说,被动型基金的风险往往更为分散,可以有效避免个股风险,收益率与其业绩比较基准紧密挂钩,适合希望长期获得市场平均回报率的投资者;主动型基金则往往根据基金经理的个人偏好而定,持股集中度和风险集中度相对较高,但创造超额收益率的空间也更大。

三、按是否可以申购赎回分类

根据基金是否可以随时申购、赎回,可以将基金划分为封闭式基金和开放式基金。

分类详解:

封闭式基金:

封闭式基金是指那些不能随时申购或赎回的基金,此类基金现在市场上并不多,目前主要体现在定期开放型基金身上。定期开放型基金是指投资者申购基金后,在约定的期限内,无法申购和赎回基金份额,只有等到基金的开放期才可以进行申购和赎回。虽然不能申购和赎回,但投资者可以通过二级市场交易的方式进行投资与变现,这也是封闭式基金的一大特点。

开放式基金:

开放式基金是指投资者完成申购后,可以随时申购和赎回的基金。

分类小结:

相对于封闭式基金,开放式基金在激励约束机制、流动性、透明度和投资便利程度等方面都具有较大的优势。不过,基金经理在管理开放式基金时,通常会预先保留一定比例的现金资产,以应对投资者的赎回,而这部分现金资产产生的收益率通常较低。相比之下,封闭式基金的基金经理由于无需考虑短期赎回,因此可以根据预先设定的投资计划进行长期的全额投资,可将基金资产投资于流动性相对较低的证券上,这在一定程度上更有利于基金长期业绩的提升。

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