公募基金三大基础分类

张瑾

要选择适合自己的基金，首先需要了解不同类型基金的收益和风险特征，然后再根据自己的风险承受能力和投资目标来选择合适的基金种类，最后在对应的大类下挑选具体产品。

近年来，A股市场走出了较为明显的结构性行情。在市场的反复震荡之下，中小散户整体输多赢少。而与之形成鲜明对比的是，公募基金整体展现出了较强的赚钱效应。在高收益的吸引之下，越来越多的资金涌入基金市场，“爆款基” “日光基”频频出现，“炒股不如买基金”的理念逐渐被越来越多的投资者所认可。

不过，随着各类基金产品的不断上市，部分投资者在具体的“海选”过程中时常有些迷茫。事实上，买基金的过程有点像是“下馆子”，需要先挑选一家符合自身口味的餐厅，然后再在餐厅具体点菜下单。同理，要选择适合自己的基金，首先需要了解不同类型基金的收益和风险特征，然后再根据自己的风险承受能力和投资目标来选择合适的基金种类，最后在对应的大类下挑选具体产品。

目前，市场上对于基金分类有许多不同的形式和体系，建议普通投资者可优先掌握对投资有较大参考意义的三大基础分类。

一、按投资标的分类

根据投资标的不同，基金产品主要可分为货币型基金、股票型基金、债券型基金和混合型基金等。

分类详解：

货币型基金：

货币型基金只投资于货币市场，且多投资于期限在1年以内的金融产品，如银行存款、央行票据、短期国债等。

货币基金所投资的品种可以较好地保障本金的安全，且基本能做到随取随用。在通常情况下，货币基金收益率会高于同期的银行活期存款利率，目前相关产品的年化收益率普遍在2%～3%，投资者所熟知的“余额宝”“零钱通”等产品都属于货币基金。

股票型基金：

股票型基金主要投资于股票市场，股票型基金投资股票的比例很高，通常不低于80%，因此这类基金在所有基金类型中的风险和长期收益率都处于高位。

对股票基金较为熟悉的投资者可能会发现，这类基金的名称中还时常带有“价值”“成长”“平衡”，这些词又是什么涵义呢？其实，这些词代表基金投资的股票性质不一样。

简单来说，投资市场内价格被低估的股票通常会被称为价值股，而发展前景好、利润增长迅速的股票会被归类为成长股。因此，专注于价值股投资的基金通常就会在基金名称中出现“价值”字样;专注于成长股投资的基金则常常会选用“成长”进行冠名。此外，在基金名称中带有“平衡”字样的股票基金，通常是指一部分投资价值股、一部分投资成长股的基金。由于投资股票的性质不同，上述几种股票基金承担的风险也不同。如果按照风险程度由低到高进行排列，价值型股票基金的风险相对最低，平衡型股票基金的风险居中，而成长型股票基金的风险相对最高，但它的长期收益率也是最高的。

债券型基金：

按照证监会的分类标准，80%以上资产投资于债券的基金为债券型基金。

一般来说，债券型基金的长期收益率比货币型基金高。相对于股票型基金而言，债券型基金的收益率较低，但在股市出现剧烈震荡的时候，债券型基金的收益率也相对稳定。

混合型基金：

这一类型的基金仓位最为灵活，既可以投资股票、也可以投资债券和货币市场，而且投资股票和债券的比例也没有特别严格的限制。

由于混合型基金的灵活特性，基金经理可以根据市场的变化更为灵活地调整投资策略。当股市上涨，基金经理可以加大股票投资力度、降低债券的配置比例，以获取更大投资收益;当股市下跌，又可以反向操作，增加债券的投资比例，回避股市的高风险。

分类小结：

一般情况下，股票型基金的风险和波动最大，混合型基金次之，债券型基金的风险和波动相对较小，货币市场基金的风险和波动最小。但是如果按照潜在收益率来排序，股票型基金的潜在收益率也是最高的，接下来依次是混合型基金、债券型基金和货币市场基金。

二、按根据管理方式分类

根据投资理念的不同，基金又可以分为主动型基金和被动型基金。

分类详解：

主动型基金：主动管理型基金通过主动管理获取收益，是以获取超越市场表现为目标的基金。更通俗地说，基金经理需要主动管理基金、精选个股、制订策略以及选择买入、卖出的时机，获取阿尔法收益。

由于主动型基金对基金经理的依赖程度很高，基金业绩表现一定程度上与基金经理的管理能力、投研团队的实力有关，因此投资者需要注重基金经理、基金公司的选择。多数的股票型基金、混合型基金等都属于主动管理型基金。

被动型基金：

被动型基金通常又称为指数基金，一般选取特定指数的成分股进行投资，不追求超越市场的表现，而是试图复制指数的表现。

由于被动型基金对基金经理的依赖程度相对较低，基金的业绩与基金经理能力的關联度也相对较低，具体选择投资哪个指数以及何时买入等一般需要投资者自己决定。

分类小结：

从风险角度来说，被动型基金的风险往往更为分散，可以有效避免个股风险，收益率与其业绩比较基准紧密挂钩，适合希望长期获得市场平均回报率的投资者;主动型基金则往往根据基金经理的个人偏好而定，持股集中度和风险集中度相对较高，但创造超额收益率的空间也更大。

三、按是否可以申购赎回分类

根据基金是否可以随时申购、赎回，可以将基金划分为封闭式基金和开放式基金。

分类详解：

封闭式基金：

封闭式基金是指那些不能随时申购或赎回的基金，此类基金现在市场上并不多，目前主要体现在定期开放型基金身上。定期开放型基金是指投资者申购基金后，在约定的期限内，无法申购和赎回基金份额，只有等到基金的开放期才可以进行申购和赎回。虽然不能申购和赎回，但投资者可以通过二级市场交易的方式进行投资与变现，这也是封闭式基金的一大特点。

开放式基金：

开放式基金是指投资者完成申购后，可以随时申购和赎回的基金。

分类小结：

相对于封闭式基金，开放式基金在激励约束机制、流动性、透明度和投资便利程度等方面都具有较大的优势。不过，基金经理在管理开放式基金时，通常会预先保留一定比例的现金资产，以应对投资者的赎回，而这部分现金资产产生的收益率通常较低。相比之下，封闭式基金的基金经理由于无需考虑短期赎回，因此可以根据预先设定的投资计划进行长期的全额投资，可将基金资产投资于流动性相对较低的证券上，这在一定程度上更有利于基金长期业绩的提升。