爆款新基金值得抢吗？新基金PK老基金

叶辉

新基金的发行有多热？冯波新基金易方达竞争优势企业1月18日一天就结束募集，认购规模达2398.58亿元，创下公募基金历史上单只基金认购规模最大的纪录。而该基金设置了150亿元的募集上限，根据渠道预测，该基金最终的配售比例6.253716%。与此同时，有35只公募基金集中发行，基金发行再度迎来小高潮。

爆款新基金这么多，新基金比老基金好吗？为什么这么多人买新基金？

我曾写过多篇文章探讨这个问题。从本质上说，新基金和老基金并没有好坏之分，但是不同的市场节点，有不同的购买策略，“牛市买老，熊市买新”。

新基金募集创历史新高

公募基金在2019年和2020年连续两年表现出色，新基金发行市场也迎来超级大年。

从2019年开始，新基金发行火爆。2019年，王宗合管理的鹏华匠心精选创下的1356.91亿元的认购金额纪录，当时很让人惊叹。

截至2020年12月31日，年内共成立1435只基金，合计募集资金约3.16万亿元，创下公募基金成立以来的历史新高。对比过去3年的数据来看，2020年新发规模已超越2017年至2019年的新发基金规模总和。与此同时，2020年新基金市场上爆款不断，新成立百亿基金高达40只，刷新公募基金市场上年度百亿新发基金的数量纪录。

这么多爆款新基金发行，一些投资者对新基金产生了浓厚的兴趣，甚至不惜赎回老基金，换成新基金，这种做法是否合适？

“牛市买老，熊市买新”

“牛市买老，熊市买新”，从本质上说，新基金和老基金并没有好坏之分，但是不同的市场节点，有不同的购买策略。牛市时市场还在不断上涨，机会比较多，以持有既有老基金为好，因为它们不需要像新基金一样建仓，就能轻松分享牛市收益。专家指出，新基金需要1个月到半年的建仓期，资金得不到充分利用，获得收益很可能要低于同类老基金。在此过程中，新基金资金流入市场，会对股票起到强大的支撑作用，最终成为老基金的“抬轿人”。

相反，在熊市或者震荡行情中，老基金经理即便想要调整基金投向，也存在很多困难；新基金却可以延缓建仓，而将基金资金用来购买债券等，以获取稳定收益。

现在新基金销售火爆，有些基金还要按比例配售，不少人都是新基民，看到基金公司或者银行在宣传一只明星基金经理掌舵的新基金，就赶紧购买。结果，新基金按比例配售，想买都买不到。其实，可以看看这位基金经理管理的老基金，多数规模不大，还可以随意购买。

老基金有业绩参考

在购买老基金时，最根本的一点是看历史业绩。专家指出，老基金的业绩都是有历史记录的，而这些历史业绩是投资者作出正确选择的重要前提条件。在海外成熟的基金市场上，评价一只基金的优劣，一般至少要看其3年的业绩表现。只有较长时间的观察，我们才能充分了解一只基金的投资理念及其应对风险的能力。而一只经得起时间考验的基金，才是值得我们信賴的理财产品。

新基金由于没有历史投资记录，我们只能通过基金经理的过往投资情况，判断这只基金的走向，有时偏离度会比较大。从这个角度说，老基金其实优于新基金。

济安金信基金评价中心主任王铁牛提醒，不要盲目的跟风去买一些爆款基金。他建议考察基金品种3年或者更长周期的业绩表现情况，不要只根据短期业绩或者排名（例如一年期，甚至更短）来做决策。基金是否值得购买，建议要结合基金产品、基金公司、基金经理3个维度进行综合判断。

新基金该怎么选？

当然，目前很多新基金有明确的新投资方向，往往代表了市场的未来。在这种情况下，买新基金是很好的选择。如果有长期投资的打算，可以涉猎有优秀业绩的管理人发行的特色产品。

在选择新基金方面，专家总结了至关重要的几个方面。

一是基金管理人的能力。新基金虽没有历史运作业绩作参考，但是基金管理人却有历史管理和运作的“成绩单”，因此投资者完全可以从其旗下其他基金的业绩表现，来对新基金的未来作一个大体的判断。

二是新基金的发行时机。在震荡市场或阶段性的市场低点发行新基金，往往能使新基金在建仓过程中吸收被市场低估的股票品种，从而为基金未来的成长奠定良好的基础。

三是不能类推基金业绩。我们在参与创新型基金投资时，如果单单以母版基金的表现作为衡量新基金的标尺，显然是不全面的。因为市场环境的变化是不可替代，更不可复制的。因此创新型基金的表现如何，仍然需要得到市场的进一步检验。

四是注意自身的风险承受能力。我们当然会对新基金的未来收益寄予良好预期，但对新基金产品的风险也必须有充分准备和积极认识。在投资新基金时，一定要作投资前的自我风险评估。