金宏气体：研发业务同步增长电子气体领域国产替代空间巨大

张叙

3月22日，金宏气体（688106.SH）发布2020年年度报告，据报告显示，2020年公司实现营收12.43亿元，同比增长7.13%;实现归母净利润1.97亿元，同比增长11.43%。同时，公司拟向全体股东每10股派人民币现金2.5元（含税）。整体而言，公司业绩继续保持了稳步增长，并在市场规模扩张和技术研发等方面取得了持续推进和显著成果。

业绩稳步增长市场规模与业务扩张持续推进

金宏气体是国内重要的特种气体和大宗气体供应商，经过工业气体领域的多年探索与发展，公司现已成为国内特种气体行业的龙头企业，并保持着持续稳定的业绩增长。《红周刊》通过Wind数据整理发现，2017年至2020年，金宏气体的营收由8.93亿元增长至12.43亿元，复合增速达到11.65%。净利润由0.81亿元增长至2.02亿元，复合增速达到35.6%。公司营收和归母净利润保持稳步上升，已连续四年保持增长。

尽管疫情对公司生产经营产生了一定影响，但随着新产品研发力度的不断增强和对市场的积极开拓，企业品牌优势得到进一步强化，公司业绩最终保持了此前连续增长的势头。值得关注的是，报告期内，公司医疗及食品、环保新能源两大领域收入明显提升，同比增幅分别达到65.46%和56.31%，成为公司贡献营收增幅的主要力量。随着“碳中和”被定调为国家级绿色发展战略，公司作为环保集约型综合气体供应商，将成为长期受益者，分享碳中和万亿级市场的发展盛宴。

据公告显示，2020年公司在市场扩张方面发展相对顺利。报告期内，金宏气体与中电熊猫、正泰新能签订全面气体管理协议（TGM）/现场制气合同;并与常熟嘉化氢等多公司签署加氢站氢气供应合同。与此同时，公司自主研发的超纯氨、高纯氧化亚氮等产品成功通过了SK海力士、中芯国际的认证。对此，民生证券研究认为：通过半导体龙头企业气体产品认证，标志着公司已逐步进入全球主要半导体Foundary的供应链体系，而未来随着供气品种、比例、客户的增加，将打开成长空间，助力公司实现长期的业绩增长。

根据中国工业气体工业协会的统计，2017-2019年金宏气体销售额连续三年在协会的民营气体行业企业统计中名列第一。而自2010年在特种气体领域取得突破后，金宏气体更是凭借优良的产品品质和远低于外资企业的价格打破国外垄断，开始进入LED、光纤通信、光伏等行业。目前，公司已与业内包括亨通光电、三安光电、华润微、京东方等众多优质客户建立了长期稳定的合作关系。

专利新增研发成果显著国产替代领域优势明显

工业气体行业是我国产业政策重点支持发展的高新技术产业之一，行业对技术水平具有较高要求。而作为“国家火炬计划重点高新技术企业”和“国家知识产权优势企业”，金宏气体长期对研发和产品技术保持着高度重视。

据wind数据显示，2017年至2020年，公司研发投入持续增长，复合增速达到27.12%。而2020年度，公司投入已达到4641.40万元，企业技术创新的投入力度进一步加大并取得了显著成果。据公告显示，公司2020年新增申请发明专利15项、实用新型专利32项、外观专利1项，授权发明专利6项、实用新型专利42项、外观专利1项，其中“一种回收和純化一氧化二氮的装置”被评为中国工业气体工业协会气体行业专利奖金奖。截至2020年末，公司共取得各项专利200项，其中发明专利达到39项。与此同时，公司溴化氢和羰基硫项目被江苏省工业和信息化厅新产品新技术鉴定为总体技术处于国际先进水平，电子级正硅酸乙酯产品被列为重点推广应用的新技术新产品目录。

截至目前，金宏气体已能够自主研发超纯氨、高纯氢等各种超高纯气体，并拥有多项自主知识产权，品质和技术已达到替代进口的水平，能满足国内半导体产业的使用需求。凭借所拥有的气体行业中惟一专注于电子气体研发的国家企业技术中心和CNAS认证实验室，公司多次承担了国家科技部火炬项目。

目前国内电子气体供应主要被外资气体公司垄断，海外大型气体公司占据了85%以上的市场份额，据方正证券研究显示，在中美贸易摩擦的大背景下，国产化替代已经形成共识，而作为气体行业中惟一拥有专注于电子气体研发的国家企业技术中心，随着国产特气份额大幅上升，国产替代将有望在未来为公司带来更大利润空间;与此同时，随着政策的加码助，金宏气体在碳中和时代的发展空间有望再度扩容。