德业股份(605117) 申购代码707117 申购日期4.8

发行概览：公司拟申请向社会首次公开发行普通股股票不超过4266.70万股，占发行后公司本次募集资金将投资于年产300万套热交换器系列产品生产线建设项目、年产71.5万台环境电器系列产品生产线建设项目、年产74.9万套电路控制系列产品生产线建设项目、研发中心建设项目和补充流动资金项目。

基本面介绍：公司主要从事蒸发器、冷凝器和变频控制芯片等部件以及除湿机和空气流热泵热风机等环境电器产品的研发、生产和销售。经过多年的发展，公司形成了以热交换器系列、电路控制系列和环境电器系列为核心的三大系列产品。其中，热交换器系列产品和电路控制系列产品主要应用于环境电器系列产品，并以家用空调、除湿机为主。

核心竞争力：凭借卓越的生产工艺和技术水平，公司报告期内为美的、奥克斯配套提供的5mm直径热交换器比例在不断上升。相比7mm和9.52mm直径的热交换器，5mm直径的热交换器能够在保持高效换热效率的前提下，有效降低换热器的成本并减少制冷剂的充注量，是热交换器系列产品的发展方向，但因其直径更小、管壁更薄，生产的不良率也更高，甚至部分空調整机企业也不具备生产的经济性，因此，对空调整机企业和专业热交换器生产企业的制造工艺水平和技术水平提出了更高的要求。

空调制造企业对空调部件的批量供货需求大、质量标准高、交货期紧，而热交换器产品本身又具有多品种、多批次、大批量、非标准化等特点，这对供应商的生产能力、管理能力、反应速度都提出了较大的挑战。公司拥有一支优秀的运营管理团队和经验丰富的制造团队，具备完善的质量管理体系和供应链管理体系以及成熟的生产技术，大大缩短了供应周期，从而能够稳定生产和快速供货。

募投项目匹配性：本次募集资金项目实施后，公司的研发能力、产能规模和营销能力将得到进—步提高，技术服务能力、市场供应能力也大为增强，有效地提升公司综合竞争力，扩大市场占有率，为公司未来发展奠定良好基础。本次募集资金到位后，公司的货币资金和股东权益将大幅增加，公司净资产和每股净资产均较发行前大幅增加，预计未来两年内公司净资产收益率和每股收益摊薄较大。随着募投项目的开展，公司净资产收益率和每股收益将逐步恢复到合理的水平。

风险因素：下游行业波动风险、主要原材料价格波动风险、对第一大客户依赖的风险、线上销售渠道集中风险、经营业绩波动风险、毛利率下降的风险、募集资金项目未能实现预期效益的风险、税收政策变化引致的风险、技术创新风险、管理和核心技术人员流失的风险、管理能力不能适应公司发展需要的风险、实际控制人控制风险、股市风险。

（数据截至4月2日）