供需失衡推动全球天然气价格暴涨

□ 许帆婷

最近英国天然气价格暴涨250%，成为全球关注的新闻。其实，今年以来全球多地天然气价格出现了大幅上涨。9月底，欧洲天然气交易基准荷兰TTF中心的天然气价格上涨至76.165欧元（约合89美元）/兆瓦时，年内已上涨300%，仅8月以来就上涨近70%。无独有偶，9月27日美国天然气期货价格上涨至2014年以来的最高水平，创下了今年2月以来最大的单日涨幅。8月底亚太市场的LNG现货价格，也比半年前上涨了165%。

今年全球天然气价格的火箭式蹿升，在石油、煤炭等能源价格上涨的背景下仍格外引人注目。更令人担忧的是，有预测认为在即将到来的冬季，短期寒潮甚至可能将英国天然气价格推升到100美元/百万英热单位（20元人民币/立方米）的天价。

本轮天然气涨价与多重因素有关，但本质是供需关系的严重错配。从疫情和前期市场低价中缓慢恢复的天然气供应，无法匹配全球多地天然气需求增长的叠加，造成价格直线上扬。

从需求侧看，全球经济摆脱疫情影响、电力领域对天然气的额外需求，以及极端天气带来的库存降低等因素叠加，造成了天然气消费需求的飙升。

随着全球主要国家逐渐摆脱疫情影响，复工复产节奏加快，作为动力来源和重要的化工原料，天然气的需求量进一步提升。根据申万宏源数据，欧盟天然气需求今年一季度同比增长7.6%，二季度以来补库与碳中和等因素进一步助推需求扩张。美国天然气消费从今年4月起扭负为正，并逐月提升，6月天然气消费同比增长3.8%，环比提升两个百分点，较2019年同期增长4.8%。中国作为最大的LNG进口国和全球第三大天然气消费国，上半年天然气表观消费量同比增长17.4%，其中工业用气同比增长26.6%，为近3年来最高水平。

新能源发电不稳定，导致短期天然气发电需求增长。2020年，欧盟可再生能源首次超过化石燃料，风能、太阳能等可再生能源的发电量占欧盟总发电量的38%，化石燃料的发电量占比为37%。然而新能源发电存在季节和气候依赖的缺点，极端气候容易导致电力供应的不稳定。9月以来，北海地区持续小风天气，导致发电量始终低于平均水平。9月13日，英国风电发电量仅占电网电量11%，远低于平均水平。北海风电量的减少，助推了天然气发电需求的增加。

日趋严格的碳减排政策下，天然气对煤炭和石油的替代效应增强。今年7月14日，欧盟委员会提出名为“适应55”（Fitfor55）的气候能源一揽子政策框架，强化碳中和的落实路径，以达成“2030年在1990年排放水平基础上减少55%”的中期目标。欧盟碳价开始飞涨，从近十年平均50欧元/吨上涨到60欧元/吨以上，与年初相比上涨近八成。在高昂碳价下，用煤成本上升，对天然气需求形成利好。

气候反常导致用气量大增。天然气需求对气候变化较为敏感。去年冬季和今年春季覆盖欧洲的严寒，以及今年夏天北半球普遍遭遇高温天气，加大了天然气季节性需求。欧洲储气库的气位接近五年来低点。为了补足天然气储备，迎接可能到来的寒冬，各国纷纷加大天然气进口量，短期内助推了天然气价格上涨。

对比快速增长的需求，全球天然气供应端则恢复迟缓。据BP（英国石油）统计数据，2020年由于新冠肺炎疫情影响，全球天然气产量为3.85万亿立方米，下降3.3个百分点。今年，虽然产能正在逐步恢复，但美国天然气生产受到飓风影响，短期造成天然气供给压力。欧佩克数据显示，今年二季度美国天然气产量环比增长5.4%，俄罗斯天然气产量环比增长1.9%，但都未达到2019年高峰水平。预计今年三季度，全球产量恢复速度依然缓慢，美国产量预计环比增长3.4%，俄罗斯产量预计环比增长0.9%。

进入10月，北半球供暖季即将到来。气候学家预测，今年欧洲可能遭遇比常年更冷的冬季，天然气供应成为许多国家共同的担忧。全球一批大型天然气项目正在加快建设和投产，国际能源署开始呼吁俄罗斯增加对欧洲的天然气出口，以解决正在发生的能源危机。然而，新项目的投资建设周期长，产能释放需要一定时间。花旗银行预测，今年四季度天然气价格将继续快速上涨。

需要注意的是，世界主要国家加紧推进能源转型和碳排放约束政策，作为传统能源向洁净能源的过渡能源，长期来看天然气供求关系难言缓和。