前沿生物股权激励计划拟定高营收目标抗HIV创新药细分龙头决心放手一搏

2020年10月底，前沿生物（688221.SH）作为我国抗HIV新药领域的领军企业，以 “第五套上市标准”登陆科创板，并于当年实现营收大幅增长。根据公司公布的2020年业绩预告，预计2020年度实现营业收入约4300万到5100万元，同比增长106%到144%。

2月1日，前沿生物推出了上市后的第一份股权激励计划，面对未来数年迅速增长的抗HIV药物市场，公司以高营收目标彰显了快速成长的雄心。

新赛道竞速拉开帷幕高营收目标剑指广阔市场

此次股权激励，前沿生物拟向65人授予限制性股票720万股，并预留了180万股用于引进优秀人才。

根据股权激励计划业绩考核方案，在2021年-2023年，公司分别要实现营收8000万、3亿、10亿的目标;药物研发要至少1个进入临床、至少2个进入临床、至少1个药品上市等条件，方可100%“解锁”股票激励。

上述目标意味着，在2020年营收翻番的基础上，到2023年，前沿生物营收要实现约20倍的增长。这样的增长目标和三年后10亿元的销售目标势必引发外界关注。

前沿生物的这一愿景，信心既来源于目标市场确定性的高增长前景，也来源于公司有信心凭借研发实力占据更大的增量市场份额。

从行业来看，前沿生物所处的HIV药物市场，是一个正在发展的蓝海市场。根据中国疾控中心报告，我国HIV病毒感染人数由2013年的80.9万人增加至2018年的125万人，年均复合增长率为9.1%，中国HIV病毒携带者人数逐年增多。根据IMS Health&Quintiles报告，预计至2027年，中国抗HIV病毒药物市场规模将可能超过100亿元，其中医保药物市场为70亿元，自费药物市场为23亿元，合计将达到93亿元。

面对潜在的巨大市场，以及多层次用药需求的不断凸显，国外巨头逐渐加速布局中国市场，国内相关企业也加大了创新药物研发的力度，例如前沿生物2020年的研发投入同比增长52%-63.9%。

券商研报认为，由于HIV患者的差异化用药需求提升、支付能力增强、我国医保扩容等因素，预计未来中国抗HIV药物市场规模将保持较快速度增长。

从市场潜力和业界加大投入的动作来看，一个全新的抗HIV药物增量市场即将迎来高速发展阶段，国内外相关企业在这一赛道上的竞速已经拉开帷幕。在上述背景下，前沿生物推出股权激励计划并制订高营收目标的意图一目了然。

纳入医保推动渗透率提升研发高投入放眼全球市场

根据前沿生物公告，其核心产品艾博韦泰（商品名：艾可宁）是公司主要销售来源。艾博韦泰于2018年8月正式在国内开始销售，是国内第一个治疗艾滋病的原创新药，也是中国市场唯一获批上市的抗HIV病毒长效注射药。

2020年12月，艾博韦泰被纳入国家医保目录，充分说明了其临床应用价值得到进一步认可。随着艾博韦泰在2021年3月正式进入医保支付体系，将有望在自费药物市场和医保药物市场同步销售，用药渗透率将显著提升。

前沿生物上市前就已经有一个药物上市、三个药物研发项目处于临床阶段，其研发能力毋庸置疑。当前，前沿生物研发力度不断加大，公司在研管线艾博韋泰+3BNC11联合疗法引进目前国际上疗效最好、临床进展最快的广谱中和抗体之一3BNC117，定位全球抗HIV 病毒市场，其中联合疗法维持治疗适应症已处于美国II期临床阶段。未来有望替代口服药物，探索AIDS功能性治愈。由于是面向全球市场，对公司未来营收的贡献不可限量。

公司股权激励计划公告承认，“考核指标具有一定的挑战性”，而前沿生物正是以制定高营收指标来接受挑战，彰显了对未来发展的信心及公司放手一搏的决心。这也被看作该公司能否成为中国创新药研发标杆企业的关键一战。