试析经济走势、金融韧性与金融供给侧结构性改革

王越 王晓策

摘要：面临复杂的国内外环境，我国的各项实体经济指标更加稳定。虽然我国的经济增长速度在合理范围内，但还面临一定挑战。特别是金融韧性的出现，为了实现健康发展，需要基于金融角度，给予金融供给侧结构改革，保证金融体系更加完善。基于此，文章在各个方面作出详细探讨。

关键词：經济走势;金融韧性;供给侧结构;改革

我国经济发展一直面临下行压力，各个实体经济指标趋于稳定，虽然总体经济增长速度控制在合理范围内，但也要积极努力，并予以金融供给侧的有效改革，保证金融韧性的提升，促使金融市场获得较高的配置效率。

一、通缩威胁

我国由于受经济增长缓慢和信用不断收缩的影响，出现经济增长和金融市场恐慌的矛盾，本质上，主要是金融市场自身出现了问题，尤其是金融监管工作中，各个部门之间出现了竞争性监管，带来明显的市场预期不稳定情况。这种情况下，很容易引起实体经济下降，影响企业的正常运行环境。如果未加强对问题的积极解决，将给经济增长带来很大压力。我国当前存在的问题，主要是供给侧改革中的清理机制不够完善，在僵尸机构处理工作中较为困难，公司存在明显的以旧换新现象，从而导致公司再次进入到扩张状态。实现我国供给侧结构性改革，能保证产业重组工作的加快发展，增加对产业中僵尸企业的清理，为产业实现创新和产业效率的提升提供强大保障。在通缩时期，也是供给侧改革的关键时期，在积极改革和发展过程中，要促使清理机制和防范风险扩散机制的形成，将有效的扩张点作为重点，利用通缩时机，增加对上下游利润的分配和调整，加快产业重组，也能保证供给侧结构的持续优化。

二、双支柱政策目标和金融韧性

（一）双支柱政策目标

我国经济可能还会遇到一些问题，如，PPI将转入大幅度负增长，各个实体部门出现通缩状态，但是，还要注意实体经济是否会受到PPI的影响，资产回报率不断下降，利用资产负债表，会带来信用收缩现象，金融机构也将面临较大风险。资产价格在整个过程中波动比较大，金融市场的波动给影响实体经济的信用收缩，受外部市场冲击，当前我国的杠杆率还比较高，结构性降低任务较大。基于我国双支柱政策框架的分析，对实践中的两种模式提出新思考，通过加强金融韧性，阻止实体部门和金融部门之间的相互传染，会有效维护金融和实体的稳定性。在该执行条件下，将金融韧性作为金融体系建设中的主要部分，并在宏观角度上予以有效分析，比如，推动宏观审视监管，形成双支柱货币政策框架，能实现一体化监管体制的设计，明确具体目标，也能对高杠杆下资产价格高现象进行干预。我国在2017年，开始实行了全国收缩资产部门投资，推出不同的执行措施，在有效的监管体系下，将“降杠杆”作为目标，增长目标获得的更高权重，且使双支柱目标在当前经济形势下，给予积极转向，以得到人们的广泛关注。如果因为PPI形成新的通缩，需要结合实际进行修复。因为持续通缩会发生金融加速器机制的形成，随着PPI的下降，资本收益率也会降低，增加更多风险。如果资产价格下降，会发生抵押物不足的情况，在这种情况下，银行会要求进行信贷抵押，也会对风险实现益价处理，保证利率的提升。我国企业长期发展下，为一种高负债形势，外部融资比重大，在融资中如果发生溢价现象，要给予积极处理，促使利率的提升，避免信用过快收缩。

（二）金融韧性

金融体系韧性，主要是金融体系对短期冲击和适应经济、社会环境的长期变化进行应对，不需要借助外部力量，能够在实体经济提供更高质量的金融服务。近几年，各个国家都开始强调金融体系韧性，为了增强金融系统韧性，需要提高金融中介的资源配置和风险抵御能力，以吸收存在的经济波动情况。对于总损失吸收能力，全球系统的重要银行在进入到处置程序给你看，利用减记和转股的方式，对银行损失的各个资本、债务工具进行详细分析，加强风险加权资金和最低杠杆率的计算，以促使资本补充得到积极推动。我国提出了金融供给侧结构性改革，增强了金融机构的服务特点，保证金融机构自身能力的提升，在金融系统规模化效率和配置效率更加稳定的情况下，金融系统韧性增强，有利于金融体制的转型和发展。我国在金融市场方面，推行了科创板资本市场改革，未来也为债券市场的利率推动提供重要条件。所以说，金融供给侧结构性改革发展，符合全球金融改革需求，能推动金融中介和金融市场的建设发展，保证金融机构能力的提升，也可以对资源配置情况积极优化。金融供给侧结构性改革，还需要金融机构增强自身的吸收风险能力，基于均衡要求作为杠杆，增强其可持续性和配置效率，这样不仅能为实体经济发展提供强大服务，通过危机机制的建立，也会保证金融体系和实体经济的健康发展。

三、金融供给侧结构性改革

金融供给侧改革发展，能保证实体经济的系统化优化。金融服务是为工业服务，重点强调低成本和高效率发展。随着城市化进程的积极建设，实体经济从工业化规模发展转变为以城市化为基础的范围经济，产业升级也得到积极创新，人们对经济的需求量更高。对于城市内的中小企业，在积极建设和发展中，基于其绿色发展需求、多样化需求，和工业化成本低、效率高模式都存在很大不同，重点强调配置、直接融资等多种发展形式，还需要进行复杂性金融服务生态体系的形成。因此，我国金融体系需要积极转型，因为我国的金融体系来自于不同的金融体系，主要是将银行信贷作为基础的服务体系和按照城市需求形成的拉动体系。总体上，存在的创新能力不足，为了在多层次资本市场下更进一步，需要积极创新、增强市场功能，加强整体的有效监督，给予金融风险防范的优化，在促使金融供给侧结构改革基础上，也能获得制度和政策的有效支持。

（一）促使流动性更加合理

基于当前的实际发展情况，我国货币政策不仅要避免大水漫灌现象，也要促使流动性更加合理。将广义货币和社会融资规模、GDP名义增速相互结合，能为金融供给侧结构的改革与发展提供良好的货币环境和经济环境。特别是随着外汇储存量的提升，我国的法定存款准备金率出现较大提升现象。如果央行的外汇资产下降，在货币供给内出现收缩情况下，我国在存款准备金率下调方面还存在一定发展空间，虽然发现储存加息上获得明显放缓情况，但是，在经济情况下行的时候，还需要在降息之前降准。针对当前中小企业融资情况的实际分析，融资困难问题十分显著，如果进行利率的调整，将导致各个资产价格出现浮动，所以，降低存款准备金率具有重要作用，不仅能保证银行信贷投放能力的提升，保证实体经济的健康发展，也能减少一些政策工具的操作频繁性，降低银行成本。因此，在确保流动性更加合理的情况下，企业的资金成本会有效降低。只有保证利率的市场化改革和发展，解决存在的宽货币和宽信用问题，改变市场利率走低且未跟随的情况，也能在该基础条件下，加强对银行体系和利率传递机制的有效形成。

（二）实现金融业的双向开放

为了保证金融供给侧结构性改革，需要保证金融业的对外开放。在激烈竞争发展下，结合实体经济和金融业的自身发展情况，增强金融服务的实际经济能力。在具体实施期间，主要在三个方面来完善。第一，实现金融市场的双向开放，引导实体经济在内外市场发展下，增强资源的配置效率。还需要结合我国针对扩大金融业对外开放的相关决策部署，给予具体时间表格路线图的制定，是对外股东资质要求更加完善，加强业务范围的积极管理，促使监管制度体系的充分利用。还需要为商业银行、交易所或者行业机构等提供更多支持，在沿线国家地区增加布设点，为并购、跨境融资或者贸易等工作提供强大支持，这样我国的金融机构在国际上不仅会获得强大竞争力和影响力，也会满足实际经济走出去的国际化建设需要。第二，增加国际金融之间的交往合作，积极参与到国际金融治理工作中，促使国际环境和规则体系的完善化。特别是对外开放中，要加强与国际经贸规则之间的合作，坚持四个自信，并按照一定设计积极营造，以保证执行方案的形成，也会为国际金融治理体系的合理化与科学化发展提供重要方向。利用国际资源加强交流，在国际上对金融情况积极监管，能保证总体监管水平的提升，保证监管工作能力符合对外开放建设需求，以保证开放性和监管能力更加适应。第三，在对金融市场进行开放过程中，积极主动的进行风险防范工作，维护我国安全和整体发展利益，金融业实际开放过程中。需要严格按照我国的建设制度和具体要求，维护国家的基本利益，保证金融市场的双向发展，也有利于跨境监管合作工作的有效开展。还需要进行全方位的监测和风险控制，在金融市场更加稳定运行基础上，也能维护我国的金融交易安全，维护总体的经济效益。金融行业还需要扩大各个举措，不仅要保证内外资的平等化竞争，结合实际的营商家环境，还需要加强监管，保证配套监管机制的完善化，为积极防范金融风险的情况下，使金融更加稳定。

（三）增加证券违法犯罪成本

随着现代科学技术的积极发展，在经济进行转型和升级过程中，需要保证资本市场获得一定的包容性。其中，可以将信息披露作为核心，按照市场机制进行合理定价，保证金融资源配置效率的提升。同时，在证券市场积极参与下，要保证投资者提供重要信息，以促使工作的进步和发展。当前，各个监管部门开始加大力度对执法情况进行审核，特别是大量的证券市场犯罪现象的增加。一般情况下，证券犯罪和其他的违法犯罪活动不同，一般会涉及到投资者的利益，危害整个金融市场的秩序，还会给证券投资带来较大风险。这种情况下带来的危害是隐蔽性、广泛性的，需要予以更加严厉的惩罚。但是，基于当前法律法规的分析，还未发现针对该类违法行为的性质特点，对这种违法犯罪行为处罚力度不大，違法者会获得较大经济效益，给社会总体建设带来极大损坏。尤其是潜在的收益和潜在的违法成本，存在很大差异，不利于证券市场获得较大公信力。所以，需要加大力度惩罚存在的违法犯罪行为，保证证券市场具备一定的开放性、高效性和透明化发展。

四、结语

我国实现金融供给侧结构改革，能促使金融韧性的提升，增强服务实体经济的能力，也能有效消除金融市场上存在的恐慌情绪，保证对金融市场中各个资源的优化配置，提升总体建设效率。不仅如此，还需要在经济下行中形成债务通缩机制，避免发生金融加速器，也会获得强大的政策支持。

参考文献：

[1]徐玉德，张昉.以金融供给侧结构性改革助推经济高质量发展[J].财会月刊，2020（08）：130-134.

[2]郭树清.深入践行金融供给侧结构性改革[J].银行家，2020（01）：12.

*基金项目：吉林省哲学社会科学规划基金青年项目“新常态视阈下吉林省‘供需双侧结构性增长机制问题研究”（项目编号：2018BS25）。

（作者单位：吉林财经大学马克思主义学院）