近期环渤海地区现货煤价平稳运行

从“CCTD环渤海动力煤现货参考价”发布的日度价格运行情况看（见附图1），近期影响北方港口现货煤价走势的因素多空交织、难分伯仲，使得现货煤价在上下两难的纠结中进入平稳运行阶段。

影响近期北方港口现货动力煤价格运行的主要因素有以下几个方面。

第一，山西省朔州地区再次发生矿难事故。继10月20日山西省潞安集团一煤矿发生瓦斯爆炸事故、10月25日山西省长治市一煤矿发生透水事故之后，11月11日山西省朔州市平鲁区一煤矿再次发生透水事故，事故当日，山西省政府在朔州市召开全省煤矿安全生产紧急视频会议，通报此次透水事故情况，分析全省煤矿安全生产形势，对安全生产事故防范作出紧急部署，由于此次矿难事故发生在山西省晋北地区，与环渤海地区动力煤市场的关联度较高，尽管目前此次事故导致煤矿停产范围较小，对近期沿海地区动力煤价格的积极影响有限，但是鉴于山西省在较短时间内连续发生煤矿安全生产事故，市场担心近期频发的矿难事故将对山西省、特别是晋北地区的煤炭生产及产量带来进一步影响。

第二，10月份的煤炭进口量继续减少。尽管我国东北地区在煤炭资源存在缺口的情况下，9月底就获增了1500万t进口煤炭的指标，有部分已经开始使用，但10月份全国煤炭进口量仍然降至1372.6万t的年内最低水平，这也是进口量连续第3个月呈现下降态势（见附图2），较2019年同期减少1195.9万t、下降46.6%，较2020年9月份减少495万t、下降26.5%，同比和环比降幅均呈现放大趋势。

截至目前，东北地区以外的其他地区仍然没有获得新增煤炭进口指标的通知，难免使市场对2020年11、12月份的煤炭进口量产生可能继续走低的担忧，从而继续对近期北方港口内贸动力煤价格产生支撑作用。

第三，2020年冬季动力煤保供工作继续推进。据来自各方面反馈的消息，主管部门推动的2020年冬季动力煤保供工作正在得到落实和持续推进，继国家铁路集团有限公司决定自11月份起在全路开展冬煤保供60天专项行动，进一步加大冬季煤炭运输组织力度，促进全国煤炭供应稳定，全力保障国民经济平稳运行和人民群众安全温暖过冬之后，大型煤炭企业之一的神华集团为了响应主管部门稳定市场的要求，暂停了其5500kcal/kg外购长协动力煤原有的定价办法，较大幅度下调了本销售周期（11月11-17日）5500kcal/kg外购长协动力煤价格。相关企业的类似举措对近期北方港口现货煤价走势带来不利影响。

第四，北方港口动力煤库存稳中有增，但仍处低位。一方面，大秦线11月6-12日的日均煤炭发运量达到了126万t，逐渐恢复到正常水平，比10月份检修期间日均增加23.5万t，比2019年同期日均增加9.2万t，在其作用下，北方港口的动力煤库存止跌回升，适当压低了北方港口现货煤价的看涨情绪；另一方面，从库存的相对指标看（见附图3），近期北方四港（秦皇岛港、曹妃甸港、京唐港和黄骅港，下同）的动力煤“货船比”指标持续运行在合理估值下线水平之下，表明北方四港的动力煤供求关系仍然处于卖方市场状态，继续对北方港口现货煤价产生支撑作用。

第五，2020年是“冷冬”的预期仍未确定。一方面，截至目前，2020年冬季是否出现“冷冬”事件仍未确定，这一预期对动力煤市场的积极影响尚未体现；另一方面，截至目前，全国多地气温高于历史同期，未来即使出现“冷冬”，其对动力煤市场的影响程度也需求要观察。在上述两方面因素的作用下，“冷冬”概念对近期沿海地区动力煤市场的积极影响有所淡化。