北上资金持续数月加仓A股消费、金融、新能源汽车股获青睐

刘增禄

接近年底，北上资金持续逆市加仓涌入A股，这一现象彰显出外资对A股的持续看好态度。接受《红周刊》记者采访的职业投资人表示，北上资金近期加码配置A股，短期更多源于资金风险偏好提升和人民币升值预期强化的驱动，中长期则依然顺应外资加速流入的大趋势。

北上资金持续加仓A股

12月以来，大盘一度震荡回落，使得很多场内资金出现撤离迹象，可让人意外的是，北上资金却在持续逆市加仓，这是继10月重启买入模式后的第3个月净买入。

统计数据显示，北上资金自10月份净买入0.23亿元后，11月净买入了579.3亿元，而12月前13个交易日中，净买入金额高达365.07亿元。对于近期北上资金积极加码A股，龙赢富泽资产管理公司总经理童第轶向《红周刊》记者表示，近几年，北上资金总体保持着流入A股的状态。

“前期受美国大选、疫苗进展等不确定性影响，北上资金流向出现了些许偏离，近期的逆市净流入更应被看作对此前的修复。美国大选结果终于落地，市场风险偏好得到释放，中美关系向好，外资担忧由此缓解。”童第轶认为，我国经济在全球疫情中独树一帜，这让中国资产很具吸引力，北上资金为布局明年选择在年末大举加仓也属情理之中。

平安证券首席策略分析师魏伟在接受《红周刊》记者采访时表示，中长期来看，境外资金有望成为2021年A股市场最主要的增量，外资预计加速流入主要受到三方面的支撑。“一是人民币兑美元汇率很可能已经开启一轮升值周期，预计2021年大概率可突破2018年初6.2左右的前高;二是我国资本市场对外开放加速推进的步调没有改变，2021年还可能在完善QFII/RQFII规则、放宽外资20%减持限制等方面有进一步的规范，由此构建对外资更具吸引力的市场环境;三是美元指數走弱阶段，新兴市场股指往往相对发达市场表现更好，而在目前新兴市场内部看，无论是基本面还是市场估值的国际比较，我国的权益资产均具有显著的配置性价比。”

外资通过估值和空间双向考量加仓标的

观察北上资金持有的A股标的，大盘蓝筹无疑是外资最青睐的品种。以12月16日的股价统计，北上资金持有贵州茅台的市值最高，达1898.68亿元。紧随其后的美的集团、格力电器、中国平安、五粮液、恒瑞医药、招商银行、中国中免、海天味业、宁德时代等39家公司，北上资金的持股市值也均在百亿元以上。从上述重仓股性质看，均来自各行业的头部标的。在12月16日相对11月30日的持仓变化上，上述39家公司中有27家北上资金的最新持股数量较11月底再次增加，其中，分众传媒、兴业银行、隆基股份、恒瑞医药、伊利股份、立讯精密、平安银行、中国平安、国电南瑞9家公司12月以来的加仓均超过千万股。

整体来看，相较11月底，在北上资金买入的2218家A股公司中，有77家为其新建仓品种，另有760家公司最新持股数量较11月30日出现增加。从行业分类看，医药生物股被增持最多，达107家;其次为电子行业，有77家公司得到了北上资金的加仓。此外，计算机和化工板块被增持的公司也较多，分别有60家和56家。当然，若从板块内增持公司数量占行业全部公司的比重分析，则保险、银行、券商与食品饮料行业占比明显更高。目前市场中7家保险类公司有5家在12月被北上资金加仓，占比高达71.43%。银行、券商和食品饮料板块被北上资金加仓的公司也分别占到了行业内全部公司比重的30%以上。

“外资的持仓风格倾向于长线持有，当下的估值水平和未来的发展空间是其考虑较多的评估因子。”童第轶向《红周刊》记者表示，银行、保险、券商等金融股虽然经历了前期一波拉升，但总体估值在全市场横向来看依然较低，估值上的安全边际很有吸引力，由此构成了外资重点加仓的主要原因。电子、医药等行业则大多已经调整了数月，消化了从去年到今年上半年持续上涨带来的估值溢价。且这些新兴行业依然处于高速发展阶段，行业空间可观，通过估值和空间的双重考量，外资选择对其重点加仓。

随着距离年底收官日的临近，2021年市场将表现如何是投资人最为关注的。对此，魏伟认为2021年的市场整体预期收益率将有所收敛，市场机会更多在于结构性。其中，头部公司的盈利优势有望继续扩大。“中期可关注估值相对偏低、盈利景气有望超预期且有政策全面加持的细分制造和消费板块。考虑到资金结构的变化，在境外资金加速流入的环境下，外资偏好的行业、个股有望受到增量资金的助力而有稳健表现，从个股结构来看，更受外资青睐的行业龙头公司相对更加受益，尤其是北上资金持仓集中的消费、金融行业以及新能源汽车产业链等，有望有不错的表现。”

成长性优异公司更受外资青睐

结合历史数据观察，外资历来对重仓标的的业绩表现极为关注。统计目前被北上资金持有的2218家A股公司，今年三季报1923家公司以盈利收官，占比86.7%。而838家被加仓的公司中，有799家三季报实现了盈利，占比95.23%。如此情况说明，北上资金对成长性偏优公司明显更青睐。

另外，根据Wind资讯数据统计，12月以来被北上资金进行了加仓的公司中，目前有97家已经提前对全年业绩进行了预测，除了17家尚不确定盈亏或利润增减的公司，有54家公司提前预期全年业绩盈利或增长，相比26家预忧公司明显更多。例如被增持了2830.86万股的立讯精密，2020年年度净利润预计将实现70.71亿～73.06亿元，相较2019年度增长50%～55%。观察公司给出的业绩增长原因，主要因为公司消费电子、通信及汽车等各项业务进展顺利。同样来自电子科技板块的歌尔股份，12月以来也被北上资金加仓了1965.89万股，公司公布的全年业绩预期表示，27.53亿～28.82亿元的净利润额将较2019年度增长115%～125%，业绩增长原因是公司智能无线耳机、精密零部件及虚拟现实等相关产品销售收入增长，盈利能力改善而来。

在北上资金12月以来新建仓的公司中，医疗器械公司万泰生物同样提前公布了年度业绩预期，受益于HPV疫苗的量产及市场需求，公司疫苗销售收入大幅增长。同时，公司体外诊断试剂收入亦稳步增长。由此预计全年业绩将较上年同期实现同比大幅增长。类似的公司还有振德医疗、盐津铺子、凯伦股份等，它们也均提前公布了全年业绩将实现增长的预测。

若结合二级市场的走势可发现，不少公司在得到了北上资金的增持后，近期股价均出现不俗的涨势。例如捷佳伟创，12月以来的累计涨幅已实现44.94%，而同时上证指数仅小幅上涨了0.39%。化工股星源材质近期的走势也十分凌厉，月内阶段涨幅已高达41.04%。与此同时，河钢资源、爱康科技、锦浪科技、恩捷股份、上机数控等公司12月以来也均相继斩获30%以上的阶段涨幅。

（本文提及个股仅做分析，不做投资建议。证券分析师：魏伟，投资咨询资格编号：S1060513060001）

附表 12月以来北上资金加仓且全年业绩预期翻倍增长的公司