蚂蚁集团未来不排除在境外上市的可能

蒙慧欣

近日，蚂蚁集团向上交所科创板递交上市招股说明书，并同步向香港联交所递交A1招股申请文件，迈出A+H上市关键一步。

招股文件显示，截止2020年6月30日的12个月内，蚂蚁集团支付宝的月度活跃用户由2017年12月的4.99亿名增加至2020年6月的7.11亿名，年度活跃10亿+，月度活跃商家8 000万，截至2020年6月30日止年12个月，支付宝数字支付交易规模高达118万亿。

据网经社电数宝电商大数据库监测数据显示，支付宝APP近期月活在6亿左右，波动性较大。在2020年2月，月活大幅下跌16.349 %至5.013亿，此后月活量有一定回升。最新7月数据显示，支付宝APP月活为6.186亿，下跌4.654 %。

招股书并未披露此次IPO发行价和募资额，但市场预计，蚂蚁集团可能募资300亿美元，估值超过2 000亿美元。如此一来，蚂蚁集团有望取代沙特阿美290亿美元的IPO，成为全球规模最大的IPO。

观点一：蚂蚁集团上市是一个多方共赢的局面

网经社电子商务研究中心主任曹磊认为，阿里等蚂蚁集团投资者将从此次上市中直接受益。同时，蚂蚁集团登陆科创板，是真正意义上的中国互联网巨头在内地资本市场的首次公开发行，中国股民和老百姓终于可以在家门口分享新经济公司的发展红利。此外，蚂蚁集团宣布在A股、港股同步上市，标志着国内资本市场上的发展日益成熟，可以为培育新经济提供良好的资本土壤，并将进一步吸引资金流向更具创新活力的新经济领域，为未来发展提供新动力。

灵猫有数CEO、微翼聚智集团联合创始人、网经社电子商务研究中心特约研究员许英豪指出，万亿市值这次大概会出让10% ～ 20 %左右的市值作为A+H股率先进入，历次募资社保基金成为最大的赢家，多少与我们老百姓有关系，将来看好蚂蚁股票。

网经社电子商务研究中心特约研究员、上海正策律师事务所律师董毅智表示，作为一个真正的世界级企业不仅仅是给原始股东创造价值，也希望蚂蚁集团这类的企业能否多多回归A股。除了参与世界竞争之外，也能够给国内投资者，包括机构或者社保基金等投资机构给予更多的分红和回报。

观点二：蚂蚁集团未来不排除在境外上市的可能

网经社电子商务研究中心特约研究员、北京东晓腾飞供应链管理有限公司总经理陈虎东认为，中概股大举回流的背景下，科创板的一些规则设置有利于创新创业企业选择在科创板上市并获得资本市场青睐。对于那些难以在A股上市的企业来说，有利于吸引中概股回归，并进行软着陆，蚂蚁金服借助于这个中概股回归潮选择在科创板上市，也是一种红利享受；另外，蚂蚁金服因为是一家科技独角兽，同时选择在港交所上市，不排除其具有在美股上市的战略考量。

许英豪表示，这次A股+H股上市肯定不止步于这两市，支付宝全球十亿+的用户，为了让全球股民都能参与这只巨无霸蚂蚁，不排除境外上市的可能。

董毅智指出，蚂蚁金服之所以选择科创板和港交所上市，是考虑到中概股现在的行式，包括中美之间的一些问题。从长远来看，不排除蚂蚁集团在其他市场上市的可能性。后续涉及其他互联网巨头，比如说美团、小米和度小满金融等公司会纷纷效仿蚂蚁金服。

董毅智强调，蚂蚁金服还需注重合规性的问题。由于中概股近期在全球资本市场造成了恶劣的影响，通过蚂蚁金服在企业信息披露以及合规上做到位，保证企业能够良性的发展，这实际上不仅仅是企业发展的问题，也是整个全行业的期望。

观点三：蚂蚁集团上市为全球化铺路

网经社电子商务研究中心特约研究员、新零售顾问黎代云认为，蚂蚁集团主要服务消费者和小微经营者，做到目前的体量，加上背靠阿里的背景，上市是迟早的事。作为用户，希望上市不是目的，而是通过资本的参与，让其更加全球化，更能提供完善的服务。

许英豪指出，其实蚂蚁科技的路，肯定是未来传统金融机构的路，数字化科技化，良好的风控能力，正是目前传统金融机构谋求的出路。在获客和盈利上，金融机构需要的客户和盈利，金融科技需要的是场景，二者相加相得益彰、前景无限。这次官宣的上市计划，提到服务业数字化，应该是在金融科技赋能基础上，延展到数字经济发展更广泛的领域，并且在全球化上谋求更大的空间。

董毅智认为，中国互联网科技企业处于内外交困的时期，尤其是在外部竞争的压力加大，包括抖音在外国发展遇到的困难，那么，蚂蚁集团上市对整个行业来说起到一个推动作用，我也一直期望中国科技企业能够进入国际化竞争。相信“A+H”这种模式未来还会越来越多，包括今后的京东、小米等都可能会出现这种上市方式，那么，这对中国资本市场来说也是很大的利好。

观点四：蚂蚁集团聚沙成塔金融数字化或成未来趋势

曹磊指出，蚂蚁以“互联网野蛮人”的身份冲击传统金融行业，抢了传统金融业特别是银行業的饭碗，是“搅局者”的角色，这也是金融数字化的一大趋势。

董毅智表示，蚂蚁集团近2年的增速较为明显，但实际上还是立足于支付、理财等方面。那么，在整个市场的创新上还是有很大空间，尤其是未来央行数据货币推出之后，蚂蚁集团以及腾讯等企业能否在这个领域上给我国数字货币起到重要作用，都是值得期待的。

网经社电子商务研究中心特约研究员、点购集团运营总监吴弥表示，金融本身是服务的一种，从金融科技到生活服务拓展，蚂蚁集团敢于用技术不断让道路变宽变远，全方位渗透至每一位用户，多年来无数不懂金融小白沉浸在内并一同成长。蚂蚁集团聚沙成塔，各业务完美融合已成为当今最具影响力的金融生态帝国。

许英豪认为，蚂蚁上市招股说明书，反映了科技改变金融。当前大银行都在自己的科技领域最深耕，小金融机构和蚂蚁技术合作，这都是这类头部公司驱动的结果，老百姓也喜闻乐见这种变化。板块里保险、理财和信贷都发生了带动行业的变革，下一步在更多金融或类金融领域产生技术驱动的变化。