项目财务分析方法及投融资决策中财务分析需要注意的问题

刘学霞

摘要：全面的财务分析将极大提升投资和融资决策的科学性。本文从财务分析的概念和内容入手，讨论项目投融资过程中财务分析的必要性，闡述项目财务分析方法，最后分析投融资决策期间财务分析需要注意的问题，希望可以为财务分析相关工作提供参考。

关键词：项目财务分析;投融资决策;影响

科学的财务分析对企业的财务工作开展以及战略规划都有深远的影响。企业的投融资决策中需要考虑到多方面问题，财务分析就是其中的重要内容，下面对财务分析的相关内容进行探析。

一、财务分析的概念和内容

财务分析对任何项目的经济评价都有重要的影响，也是项目投融资决策的重要参考。财务分析是在当前会计制度和税法严格要求下计算财务浮动指标，科学预测项目费用以及取得效益。从财务盈利内容考虑，其主要是对现金流量的分析，而从融资时间节点角度可以将其具体分为融资前的分析和融资后的分析，在此基础上又能细分为投资现金流量分析、投资各方流量分析以及资本金流量分析。其中，投资现金流量分析指对项目科学设计的分析，通过该分析可以为后期的投资决策提供帮助;投资方各流量分析主要是从投资方的不同角度科学计算收益率，利于投资方建立平等共赢互利的合作协议，进而确保各方财务收益;而资本金流量分析是以融资为前提，然后对融资后的项目进行正确判断，有利于项目投资者作出科学决策。以上三种分析虽侧重点不同，但都可以对投融资进行全面分析，有效提升投融资决策的科学性，进而降低投融资风险，带来更大的经济效益。

从偿债能力分析的角度讲，其是指编制财务报表，然后计算出企业的偿债备付率和利息备付率等指标，进而深入了解企业偿债能力的方法。企业的还债能力和现金支付能力可以反映出其是否具备长远发展的条件，因此偿债能力是企业财务状况和经济能力的重要体现。

从财务生存能力的角度讲，企业在财务分析过程中要考虑到以下内容：一是项目运营期间的净现金流量，只有拥有足够的经营净现金流量，才可以保证项目有序运行，同时经营净现金流量也是保证财务维持的根本，在项目运行前期通常会承担较重的还本付息任务，所以该阶段必须对财务生存能力高度重视;二是运营期间各年累计盈余资金情况不出现负值，一旦企业出现负值，就会严重影响财务工作的顺利进行，尽管在项目运行期间个别年份净现金流量会出现负值，但要尽量避免该情况出现。而分析财务生存能力可为投融资决策提供良好条件，避免投资失误的情况出现。

二、项目投融资过程中财务分析的必要性

在项目投融资决策可行性分析的过程中，需要从多方面进行考虑，如市场分析、建设方案分析、财务综合分析等相关内容，从而为投融资决策的正确性提供帮助，但对投融资决策的可行性影响最大的是财务分析，做好财务分析工作是投融资工作开展的主要内容，从这点出发，可以将财务分析作为项目投融资的核心部分。如果只把重点放在可行性研究中的某个阶段，而忽视项目财务分析，就会制约项目投融资决策的准确性，并且不利于判断项目是否具有可行性。

三、项目财务分析方法及投融资决策中财务分析需要注意的问题

（一）项目财务分析方法

首先，财务分析是项目决策的重要环节。项目评价的过程中，需要以多个方面多个维度为出发点，无论项目处于运营前期，还是在运营过程中，或者是运营后期，都要把财务分析工作作为重点，贯穿整个项目始终，并且对项目决策分析来说，要保证财务分析在不同阶段有效落实。

其次，在经营性项目决策期间，要把财务分析结论当作决策分析和评价的根据。项目能否发起和后续能否顺利推进，都由项目发起人决定，从权益投资人的角度分析，其决定了项目投资情况，审批人可以决定项目批准情况以及工作开展情况，而债权人影响到贷款能否发放给项目，通过上述决策可以为财务分析工作提供重要参考，当部分项目需要政府审核时，要求不同的审核部门提供相关数据，积极开展财务分析工作。

最后，财务分析在项目比对中也发挥出了巨大的作用，原因在于分析和评价方案占据核心地位，一般来说，方案的评价和比对要贯穿项目工程规模、技术等各个要素，从中选取最佳方案，这是保证项目科学进行和保证经济效益的关键。

（二）投融资决策中财务分析需要注意的问题

财务分析对投融资决策的影响不言而喻，为避免出现纰漏，需要严格遵守财务制度以及相关法规，具体如下。

首先，需要分析财务的盈利情况。如果企业的现金流量表出现问题，将会影响投融资环节，在现金流量表中可以发现现金流入情况，进而分析固定资产实际价格以及回收和结余等内容，这些数据将会影响到财务净现值以及内部收益率。

其次，需要保证所得税计取的科学性。对所得税进行科学调整是项目投资现金流量表的关键内容，要求计算期间把息税前利润当作基数，在实际计算期间出现税前利润正值时计取会影响准确性，明确的计算方法是保证息税前的利润为正值，之后在该基础上进行计取。同时，在计算指标的过程中要对试算所得税的计取高度重视，先做好试算工作，之后合理调整所得税计取情况，把该环节当作试算中的重要内容。此外，分期财务盈利能力的过程中主要使用动态的分析手段，辅以静态的分析方法，然后在这两种方法的综合运用下有效考察企业是否具有盈利能力。从偿债能力的角度分析，受项目前期生产情况不佳的影响，企业在个别年份可能会出现利息以及偿债备付率偏低的情况，以此可以判定该项目的偿还能力。

最后，需要从财务生存能力的角度分析。在项目财务生存能力分析的过程中要对偿债能力高度重视，并且将其和财务生存能力有效结合起来，最终综合衡量现金流是否充足，能否满足项目的稳定运行，同时也可以判定各年累计盈余资金负值情况。此外，在财务生存能力分析过程中，现金流量表具有重要的作用，这是分析的主要参考和依据。可以在计算期间分析各年投融资情况和经营活动的净现金流量、现金流量、累计盈余，之后利用科学的计算方法确定现有净现金，对项目能否维持运行进行衡量。如果项目不能产生足够的经营净现金或者经营净现金出现负值，则难以保证项目正常运行。

四、结语

在项目决策过程中，企业必须对财务分析工作加以重视，因为该工作质量会直接对投融资决策产生影响，企业需要对财务盈利能力、投资现金流量以及资本现金流量等相关要素进行充分考虑。今后企业要想进一步发展，就要对财务分析工作高度重视，保证其在投融资决策中的作用得到发挥。

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