基于区块链的供应链金融平台研究

□ 邢 娜 盛玲玲 秦 勉 曲余玲

区块链+供应链金融服务平台是区块链、供应链、金融三者在线化、平台化、数字化的链上融合，具有颠覆式的信用创新机制，是当前最高效、最快速发展的商业模式之一。2018年，供应链金融平台由以大数据应用为特征的智慧型模式进阶到了以区块链应用为特征的技术信任模式阶段，基于区块链的供应链金融服务平台由孕育期进入了成长期。

一、供应链金融平台进阶发展的驱动力

本部分从发展环境角度分析了供应链金融平台从孕育期进入成长期的驱动力，主要围绕经济、政策、技术3方面展开。从需求端来讲，中小企业融资难、融资贵的问题亟待解决；从供给端来讲，供应链金融平台进阶发展的条件已经成熟，具体包括金融机构、核心企业的业务拓展需求、产融结合政策的推动、区块链技术的成熟应用；需求端与供给端高度匹配。

1.中小微企业实体经济的需求大

金融变革最根本的动力还是来自于实体经济的需要。目前，供应链金融在中国仍处于初步阶段，受益于中小微企业融资需求推动，供应链金融在中国发展较为迅速。自2017年以来，金融行业去杠杆与监管政策日趋严格。而由于中小微企业有风险相对较高、信息对外披露较少且可信度较低、因规模小而风险管理成本高等特点，中小微企业融资难、融资贵成为难以破解的金融困局。因此，从需求端来讲，供应链金融在2018年进入成长期的根本动力是：我国中小微企业规模持续扩大，对国民经济的贡献日益提升，与此同时，中小微企业融资难、融资贵的问题亟待解决，成为政府最关注的金融问题之一，而供应链金融平台的技术创新和商业模式创新被认为是最有可能解决中小企业融资困境的途径之一。

此外，在宏观经济形势下行的大背景下，由于转型发展、业务拓展需要，银行及核心企业开始重视供应链金融业务。图1是2015—2018年中国供应链金融市场规模变化情况。供应链金融在中国等新兴经济体的增长率超过25%，2020年我国供应链金融市场规模预计将超过27万亿元。供应链金融平台是国家重点支持的万亿级“蓝海”市场，目前市场开发比例只有1%左右。

图1 2015—2018年中国供应链金融市场规模

2.产融结合政策推动

2017年以来，供应链金融相关政策频频出台。2017年10月，国务院办公厅发布《关于积极推进供应链创新与应用的指导意见》，这是供应链金融作为独立主体首次写入国务院办公厅发布的指导意见。该意见鼓励核心企业、商业银行发挥引领作用，搭建平台，为中小微企业提供高效、便捷的融资渠道，让供应链金融推动实体经济的发展。2017年12月，国务院国资委明确禁止央企收购银行和证券公司，仅允许开展产融结合业务。

3.传统供应链金融平台的痛点

供应链金融本质上是由供应链中资金流和物流之间存在的时间差造成的；利用中小企业与核心企业之间的物权、债权为中小企业进行担保融资；实际上是核心企业对中小企业进行了隐性的信用增信，解决中小企业融资难、融资贵问题。供应链金融平台以天平为喻，核心是风险管控，本质是缺少可靠的信任机制。传统供应链金融存在信息不对称、不透明、作假、被篡改的风险。

二、区块链技术解决供应链金融平台的痛点

“十三五规划”提出要强化区块链等战略前沿技术，并在其他国家之前进行布局。2018年5月的两院院士大会上，习近平总书记要求“区块链为代表的新一代信息技术加速突破应用”。随着区块链技术在供应链金融领域的成熟应用，2018年，基于区块链的供应链金融服务平台由以大数据应用为特征的智慧型模式阶段进阶到以区块链应用为特征的技术信任模式阶段。

区块链技术突破了供应链金融的瓶颈，其核心功能就是构建信任，构建可信的多方协作环境。区块链技术本质是多方共同维护一个不断增长的分布式数据记录库，这些数据通过密码学技术保护内容和时序，使得任何一方难以篡改、抵赖、造假。借助区块链技术，供应链金融平台解决了资金和资产对应匹配的唯一性和真实性等问题，能够真实有效地控制供应链物流、资金流、信息流，使得虚拟世界具有客观存在的真实性，有助于释放、传递核心企业信用，优化融资成本和效率，从而降低产业成本。区块链技术可有效解决传统供应链金融平台的诸多痛点，主要体现在以下方面：构建多方关系“技术信任”；解决债权难以分割流转的问题；提高供应链金融业务效率；降低供应链金融信息系统扩建成本及复杂度；增强供应链金融平台安全性。

三、典型案例介绍

通宝平台和中企云链平台，包括央行提出的法定数字货币在内，主要是将区块链聚焦应用于数字代币方面。平台创造性地将银行给核心企业的授信和资金加工成金融产品，以电子付款承诺函形式将应收、应付账款创新应用为可在线拆分、流转、融资的数字代币；这种创新性的商业模式为企业间往来款结算提供了新选择，打造了企业间互惠互利、协同共享的生态圈。

1.宝武集团——通宝平台

（1）概况

通宝平台是欧冶金服的重点培养业务，目标是未来成为欧冶的主流业务。通宝平台的主要业务来自宝钢国际、宝钢股份、宝钢工程、韶钢和八一钢厂；宝钢国际、宝钢工程、韶钢和八一钢厂占欧冶金服整个供应链金融平台20%～30%的业务量，目标是占到60%以上；宝钢股份每月贡献6亿以上的业务量。通宝平台于2018年三季度启动，实际投资2 000万，账面投资5 000万，团队共20多人。通宝平台由宝武集团董事长陈德荣亲自推动，是央行的数字货币试点平台，获上海市科技进步一等奖。通宝平台项目的参与方见图2。

图2 通宝平台项目参与方

（2）通宝

通宝是应收账款记账电子凭证，是支付结算新工具。通宝平台依托于产业链条中的核心企业付款信用，应用区块链技术将已确权的应收账款登记为可拆分、可持有、可流转的债权凭证。通宝开立方需向平台申请开立额度，同时需要在欧冶金服平台中开户，与接收方形成真实贸易背景并认可接收方已完成购销合同后，开立方便可开立通宝。目前，通宝已在欧冶物流、欧冶电商、欧冶采购多个场景应用，并正在与各业务单元深度融合，探索规模化应用的条件，同时向宝武体系及外部大型企业拓展。图3为通宝在应收账款场景下的应用系统，可以清晰地看到通宝的流转履历。

图3 通宝在应收账款场景下的应用系统展示

2.中车集团——中企云链平台

（1）概况

中企云链（北京）金融信息服务有限公司（以下简称“中企云链”）由中国中车发起，联合中国铁建、国机集团等部分国有和民营企业，经国务院国资委资产产权局批复，于2015年5月在北京成立，旨在充分发挥国企在产业链中的核心作用，全方位服务于产业链上每一个经济体。中企云链作为商业模式创新典型被国务院国资委列为央企双创平台之一，也是国资委重点支持的“互联网+”和央地协同创新平台。

中企云链通过整合众多大企业集团内部资源、供应链资源与金融资源等诸多要素资源，打破传统供应链金融封闭、单一壁垒，推出一种“N家银行+N家核心企业+N家上下游企业”的全线上“N+N+N”供应链金融平台模式，属第三方服务模式，其优势见表1。中企云链平台具有强大的股东背景，2016年11月增资扩股后，23家股东聚集了中国中车、鞍钢集团等11家央企，北京首钢等6家地方国企及中国工商银行、中国邮储银行2家金融机构，金蝶软件、智德盛、北京华联、云顶资产4家民营单位。2019年2—3月，首钢、铁建等要求退出中企运链，进行平台自建。

表1 中企云链“ N+N+N”供应链金融平台模式的优势

（2）云信

在中企云链平台上，云信是基于区块链技术将应付账款创新应用为可流转、可拆分、可融资、有期限的电子付款承诺函，依托于大企业的银行授信和资金支持，通过云信实现大企业信用流转和中小企业快速融资。中企云链已注册企业23 464家，开立云信642亿元，保理融资340亿元，累计交易1 953亿元。中车某家核心企业开立1笔6 000万元6个月期的云信，截至到期日，单笔云信被拆分245次，流转4级，102家供应商参与。其中，一级供应商没有融资，二、三级供应商才开始融资，而且各级供应商融资成本同为年化利率4.8%。

四、结束语

供应链金融平台由以大数据应用为特征的智慧型模式阶段进阶到以区块链应用为特征的技术信任模式阶段。区块链的核心功能就是构建信任，构建可信的多方协作环境，参与者共同运行和检验，防止欺诈和人为操控，使虚拟世界具有客观存在的真实性。区块链技术驱动了供应链金融的发展创新，解决了供应链金融的痛点问题。供应链金融平台是大型工业制造企业进入金融科技领域的重要窗口。供应链金融平台助力钢铁企业高质量转型发展，打造了新的利润增长点。○