再遇国资接盘 环保民企何去何从？

文 | 本刊记者 周晓兰

如今，环保行业正面临着“国进民退”亦或是“国民共进”双重抉择，如此的环境下，环保民企又将何去何从？

不久前，中广核核技术发展股份有限公司发布公告称，为进一步拓展公司核环保业务，拟出资5350万元，通过受让并增资获得四川国清源环保科技有限公司95%股权。

进入2020年，国资接盘环保民企的案例只增不减。

三个月前，国祯集团刚宣布终止与长江环保及三峡资本之间的股权转让，投入中节能的“怀抱”。3月18日晚，国祯环保发布详式权益变动报告书称，中节能将以14.75亿元的价格受让国祯集团持有的国祯环保1.01亿股票，同时，国祯集团将其持有的国祯环保4197.77万股股票对应的表决权委托给中节能行使。权益变动完成后，中节能或将成为国祯环保的控股股东，国务院国资委成为国祯环保的实际控制人。而此前，国祯环保或将变更的控股股东是三峡集团。

时隔一个月，中节能又入主铁汉生态。4月20日，铁汉生态发布公告称，该上市公司实控人刘水及其一致行动人木胜投资，拟向中节能转让2.37亿股股份，占总股本10.11%。同时，公司拟非公开发行股票，中国节能拟现金认购不超过14.07亿元，深圳投控共赢股权投资基金合伙企业（有限合伙）拟现金认购不超过3.99亿元。

国资入驻环保行业的步伐不断加快，而此时环保民企也迎来了政策红利，5月末，国家发展改革委、科技部、工业和信息化部、生态环境部、银保监会、全国工商联等六部门联合印发了《关于营造更好发展环境支持民营节能环保企业健康发展的实施意见》。

如今，环保行业正面临着“国进民退”亦或是“国民共进”双重抉择，如此的环境下，环保民企又将何去何从？

融资难 遇国资接盘

环保行业大致可以划分为三个领域，分别是设备制造、工程建设以及投资运营。一般来说，民企在设备制造领域占比较大，国企则在一些大规模环保项目的投资运营方面占主导地位。

至于工程建设领域，则视具体的项目情况而定。E20研究院执行院长薛涛向记者表示，环保项目的工程建设主要取决于两个方面的因素，一是技术的复杂度和灵活度，二是项目的规模。

比如，单体项目规模越大，国企越占优势；而工程技术复杂、相对灵活繁琐、变动多样的则民企有优势。

然而，近几年在资金短缺、融资难的困境下，越来越多环保民企选择与国资“联姻”自救。据《能源》杂志不完全统计，2018年至今，已有23家民营环保企业通过股权转让、联合重组等多种合作方式引入了国有资本。

光大证券指出，2018年，金融去杠杆对于环保板块的冲击是非常快且大的；彼时，很多公司的短期债务面临极大风险。因此，国资入主是一种“救命”性质。

事实上，国资并购环保民企并非始发于2018年，在那之前，已经出现过一些小规模的并购事件，但是由于此前的并购多发生在未上市或海外上市的一些小规模的环保企业身上，所以没有引起大规模的关注。

薛涛则认为，本轮引起广泛关注的国资“接盘”行为主要受到两方面的压力影响，除了去杠杆引起的金融大环境紧缩外，还有PPP项目本身的紧迫，带来的金融系统不信任地抽贷。

据了解，相比BOT项目，PPP项目的融资规模和融资压力要更大。

在上述情况下，环保民企积极寻求机会与国资合作，从而改善自身的困境，而国企自身也有自身发展的需要，于是环保民企“联姻”国资变得越来越常见。

环保民企再迎政策红利

上个月末，国家发展改革委、科技部、工业和信息化部、生态环境部、银保监会、全国工商联等六部门联合印发了《关于营造更好发展环境 支持民营节能环保企业健康发展的实施意见》。

上述文件就进一步优化节能环保领域市场营商环境，保障民营企业公平公正参与竞争，推动民营节能环保企业健康发展提出了四点意见：营造公平开放的市场环境、完善稳定普惠的产业支持政策、推动提升企业经营水平以及畅通信息沟通反馈机制。

近日，在中国环保产业研究院主办的沙龙上，环境规划院生态环保产业研究室主任赵云皓表示，民营节能环保企业的自身特点令他们在生态环境治理领域的资金、技术、模式等方面发挥了非常重要的支撑作用，加速了生态环境治理步伐。他指出，随着政策倾斜，民营节能环保企业将迎来新的发展契机。

事实上，《意见》的发布正表明了国家对于民营节能环保企业的支持态度。

例如，在石油、化工、电力、天然气等重点行业和领域，进一步引入市场竞争机制，放开节能环保竞争性业务，积极推行合同能源管理和环境污染第三方治理。各地在推进污水垃圾等环境基础设施建设、园区环境污染第三方治理、医疗废物和危险废物收集处理处置、大宗固体废弃物综合利用基地建设时，要对民营节能环保企业全面开放、一视同仁，确保权利平等、机会平等、规则平等。

一个好的政策会对产业产生极大的推动力。有环保行业专家认为，此次《意见》汇集了散落在各部委对产业发展的有利政策，但要让政策真正取得实效，重点在于如何落实《意见》中各项政策举措。

上述文件在关于持续完善招投标机制中提到了一点意见：各地不得以签署战略性合作协议等方式，为特定企业在招投标中谋取竞争优势。薛涛认为，此条意见是最具有突破性意义的。假如可以落实，将极大改善环保民企的弱势地位。

尽管在环保行业，“国进民退”的说法由来已久。然而，正如前文提到的，国资和民企在环保行业都各具自身的优势，不少业内人士认为“国民共进”才是未来环保行业发展的主旋律。

《意见》也提到了，鼓励国有企业与民营节能环保企业成立混合所有制公司，发挥各自优势，合作开展相关业务。