浅析中国房地产政策不确定性指数的构建

康脉华

【摘要】基于分析中国房地产政策不确定性指数的构建。首先分析出政策的不确定性，及其指数构建的重要意义。其次分析出通过运用文本构建方法;词汇集构建指数;构建的有序步骤;指数构建的结果四个环节，帮助企业和消费者，进行房地产市场状况的准确评估，并且有利于政府更加合理的拟定未来出台的政策。

【关键词】中国房地产政策;政策不确定性;不确定性指数构建

在我国众多的经济政策之中，其中房地产政策具有较大的不稳定性。主要体现在政策本身的种类、出台的时间，及其频率力度和政策产生的影响等等方面。虽然政府在经济、信贷等政策对房地产进行宏观调控的同时，陆续出台了一些对房地产市场的限价、限购和限贷的政策，但是对房地产政策的不确定性研究有限。因此这就需要构建我国房地产政策不稳定性指数，为企业和民居的消费与投资提供有效的参考依据，从而对未来政策的制定和出台起到一定的指导作用。

1、政策的不确定性

对于不确定性和概率的程度，则是由做出判断的个人经验、知识所决定的，所以，政策不确定性可以解读为，企业等微观经济主体，无法确定政府是否改变，或者何时改变目前所执行的决策。因此，政策的不确定性，可以刺激微观经济个人，比如居民、企业等，逐渐形成政策的不确定性预期，并且抑制其消费和投资，最终阻碍经济增长的步伐。

并且，结合制度不确定性，进一步明确政策不确定性，则是政府政策未来路径的不确定经济风险，包括财政的支出、税收的改革和货币的政策等等，因为这些政策路径的无法确定，从而引起风险的增加【1】。当前，这种情况的发生，主要由于外部的冲击，比如金融危机等，以及经济体内产生的政策不确定性等。

2、中国房地产政策不确性指数构建的重要意义

可以说，中国房地产政策不确定性指数的构建，从一定的层面上，是反应企业与消费者，对政策出台，包括时间、频率和力度等方面的预期情况，能够展现出政策不确定性，与市场不确定性之间的关系。所以说，对于企业与消费者来说，市场的不确定性，能够影响其对政策作用的预期【2】。因此，只有充分认识到房地产政策，所带来的不确定性，才能实现对市场状况的准确评估，以便拟定出有效的决策。同样如此，对于政策来说，政策不确定性的认识和考量，能够帮助政策进行正确的决策，进一步判断政策出台的时间、频率和涉及的范围，以及政策出台后所产生的效果等方面，从而对政府未来的政策制定起到了指导性的作用。

3、中国房地产政策不确定性指数构建的有效途径

3.1运用文本构建方法

相对比其他衡量经济水平的不同指标，政策通常是以纯文本的形式所出现，这就导致其难以用数值进行直接的衡量，在很大程度上增加了直接构建数据指标的难度。并且，因为政策的出台量较大，受到关注的程度又高，尤其是新闻媒体的不断讨论，所以新闻指数与综合指数存在着一定的关联性，可以从大体上代表经济政策的不确定性。而且根据目前已有的政策相关指数，所建立的经济政策不确定性指数和政策变动指数，均利用政策作为文本的方法建立【3】。因此，对于中国房地产政策不确定性指数，可以用文本统计的方法进行指数的建立。

3.2词汇集构建指数

由于在中国指数中，没有聚焦到房地产市场，及建立房地产政策不确定性细分指数。所以，这就需要构建词汇集，来建立中国房地产政策不确定指数。首先，构建一级的词汇集，主要根据指数的目的，设置五个词组，分别为中国、经济、房地产、政策、不确定性。

其次，构建二级词汇集，则是按照一级的词汇集中五组关键词，进一步进行二级词汇集的挑选，其标准是建立在一级词汇的同义词、衍生词的基础上。比如，中国词汇集，加入政府;经济词汇集，加入金融、财政;房地产词汇集，加入地产、房产和楼市;政策词汇集中，加入措施、建议、部门、规章条例等等;不确定性词汇集中，加入不明确、波动、难以预测等等。其中，在筛选样本时，不仅要保证涵盖全部一级词汇集的关键词，还要覆盖每一个一级词汇下任意的一个二级词汇。

3.3构建的有序步骤

由于中国的内地报刊，具有一定的专业性、连续性和权威性的特点，报道很多中国房地产的信息内容，所以就可以根据《人民日报》、《环球时报》、《新快报》等报纸，并且结合关键词汇，进行中国房地产政策不确定性指数的构建，拟定科学有序的步骤。

第一步，初步构建指数，按照收集每份报纸各个月份的样本文章数量，对每份报纸各月文章的总数进行规范，得到全部样本报纸的平均正态化评率，从而初步获得中国房地产政策不稳定性指数【4】;第二步，按照不同月份报纸文章的发布，对新的一年进行展望，以及过去一年进行回顾，通过周期化检验与周期化的调整，对原始的数据适当的调整，删除指数中的周期性因素，从而确保构建的指数更加真实，能够反映出政策带来的不稳定性;第三步，则是在完成指数的构建后，需要对指数的稳健性进行检验，可以运用样本报纸替换重构法，进行新指数与原指数之间的相关性检验。

3.4指数构建的结果

通过规模化的处理好样本报纸文章后，对其频率进行正态化及其去周期化的处理，最终获得中国房地产政策不确定性指数。并且，为了验证构建的指数，是否是依赖于报纸样本的选取，就可以替换构建指数所用的报纸样本，去检验不同报纸样本所构建指数之间的相关性，如若相关性较高，则代表指数不依赖于，具有稳健性。

而且为了进一步减少数据收集的工作量，可以将已经构建的中国房地产政策不确定性指数，所运用的报纸将其分为财经类和综合类两组，分别采用同种方式进行指数的构建，这样检验三组指数的相关性，可以更为清晰的了解到：中国房地产政策不确定性指数，与两个稳健性检验指数直接的相关性较高。从而，这种直观的对比，可以发现财经类的报纸，对于政策带来的不确定性其反应比较敏感，而综合类报纸对于指数的建立更加合理，具有较高的指数构建质量。

结语：

综上所述，中国房地产政策不确定性指数的构建，能够帮助企业和消费者，进行房地产市场状况的准确评估，并且有利于政府更加合理的拟定未来出台的政策。通过对中国内地报刊文章的有效筛选，以及建立词汇集，更为直观的了解到中国房地产政策所带来的不稳定性，从而为企业和民居的消费与投资提供有效的参考依据。

参考文献：

[1]杨赞，丁立群，张昊群.中国房地产政策不确定性指数的构建[J].中央财经大学学报，2020（1）：89-96.

[2]朱军，蔡恬恬.中国财政、货币政策的不确定性与通货膨胀预期——基于中国财政-货币政策不确定性指數的实证分析[J].财政研究，2018，2000（001）：53-64.

[3]熊睿.浅析房地产投资不确定性分析对项目评估的影响[J].房地产导刊，2019，000（012）：247.