中百集团也想开免税店

林楠

鄂武商A（000501）宣布加入申请免税牌照的大军后，与之同属武汉国有资产经营有限公司（以下简称“武汉国资”）实际控制的另一家湖北零售上市公司——中百集团（000759），常常被投资者“灵魂拷问”：“请明确回复公司有没有申请免税牌照？”

7月23日晚间，中百集团发布重大事项提示性公告，终于正式回应了投资者的提问。中百集团称，为优化业务结构，进一步拓展业务范畴，增强竞争力，公司于当日向政府相关部门递交了关于支持公司申报免税品经营资质的申请。

此外，投资者关心的中百集团空缺半年之久的董事长职位，也确定了新人选。7月24日晚间，中百集团发布公告称，武汉国资副总经理李军被选举为公司第九届董事会董事和董事长。

免税牌照叠加换帅的利好刺激下，中百集团会迎来哪些蝶变？

亟需新的盈利增长点

对中百集团来说，公司确实需要重振投資者信心的利好信息。

受新冠肺炎疫情影响，今年上半年中百集团的业绩并不好看。公司发布的2020年半年度业绩预告显示，今年上半年业绩出现亏损，预计净利润亏损0.6亿-0.8亿元，同比下降264.95%-319.94%。

如果扣除政府补助等非经常性损益，亏损情况更为严重。中百集团公布的信息显示，今年1月1日至6月30日，公司及下属子公司累计收到防疫应急保供补贴、疫情防控补贴、社保及就业补贴等各类政府补助资金约0.93亿元。

中百集团表示，这些政府补助已计入当期损益，增加2020年度税前利润总额0.93亿元，可以部分弥补疫情期间因让利销售、防疫物资及人工成本等增加而形成的亏损。

业绩不振的局面，短期内或难以改变。中百集团披露的信息显示，二季度复工复产后，门店销售收入虽有所回升，但仍未恢复至疫情前水平，整体较同期有所下降。

更早前披露2019年业绩时，中百集团就表示，2020年，受全球新冠疫情影响，经济下行是大概率事件。同时，居民消化恐惧情绪需要一定时间，出行频率会有所降低，线下销售难免受到影响。

寻找新的盈利增长点，毫无疑问是中百集团眼下最要紧的事。

看中免税业务高毛利率

风头正火的免税牌照，给中百集团指明了方向。

随着6月9日王府井（600859）宣布获得免税牌照后，一大批零售股及相关概念股纷纷“宣战”，争抢免税牌照。

争抢背后有几方面的原因。

一是政策支持。今年3月，国家发改委联合23个部门共同印发的《关于促进消费扩容提质加快形成强大国内市场的实施意见》提出，要完善市内免税店政策，建设一批中国特色市内免税店；要扩大口岸免税业务，增设口岸免税店等。

此外，今年7月10日，海南省财政厅、商务厅、市场监管局三部门联合发布公告称，海南将“按照经营品牌、品种、价格和国际三同步的原则，采用招标等市场化竞争方式选择并确定新增加的海南离岛免税购物经营主体”。这意味着，未来拥有相关免税牌照的国内企业，都可以到海南经营离岛免税店。

目前，海南共有4家离岛免税店，即海口美兰机场免税店、海口日月广场免税店、琼海博鳌免税店、三亚海棠湾免税店，均由中国中免（601888）经营。

二是免税市场有较大增长空间。最典型的例子是，今年7月1日海南离岛免税购物新政实施（主要包括离岛旅客每人每年累计免税限额从3万元提升至10万元等）后，免税市场迎来大爆发。海关总署发布的数据显示，7月1日至27日，海关共监管海南离岛免税销售金额22.19亿元、购物旅客28.10万人次，较去年同期分别增长234.19%、42.71%。

免税市场之所以火爆，是因为免税店内销售的商品具有明显价格优势。以进口商品为例，由于免征了关税、进口环节增值税和消费税，价格相较于专柜和网店有明显优势。

根据中信建投证券的研究数据，2019年末国内免税市场规模超500亿元，预计到2025年，国内免税市场规模有望突破1600亿元，长期有望突破2000亿元。

三是免税业务毛利率较高。以同时拥有中免、日上、海免，占据国内免税市场份额80%以上的中国中免为例，近年来该公司毛利率均超过了40%。其中，2019年毛利率高达49.40%，在零售业内首屈一指。相比之下，本文主角中百集团近年来的毛利率稳定在22.00%左右，其中，2019年的毛利率为22.33%。

这也就不难理解为什么那么多零售公司都要申请免税牌照了。毕竟，一旦成功获得相关免税牌照，企业营业收入和利润水平或将迎来爆发性增长。

根据获得牌照资质的不同，免税店可以分为4种类型，即出境免税（包括口岸和市内）、离岛免税、进境免税、归国人员入境免税。中百集团申请的是哪种免税牌照？“要看审批情况。”在接受支点财经采访时，中百集团董秘汪梅方如此回复。

新任董事长有金融从业经历

除免税牌照资质能否获批值得期待外，中百集团新任董事长李军将如何带领公司进一步发展，也备受关注。

关于李军的公开信息不多，中百集团披露的信息显示，李军出生于1972年，曾在武汉市商业银行钟家村支行、汉口银行汉正街支行、武汉东创投资担保有限公司、武汉国创资本投资有限公司担任要职，目前还是武汉国资副总经理、党委委员，并兼任党委书记。

事实上，谈到中百集团的高管人选，就不得不提该公司实际控制人与第二大股东之间的往事。

去年3月28日，中百集团第二大股东永辉超市（601933）发出书面通知，拟通过要约收购方式，将直接和间接合计持有中百集团的股份比例，从29.86%提高至最多不超过40%，意在成为中百集团的最大股东。

不过，经过大半年的斡旋后，永辉超市与中百集团实际控制人武汉国资于去年底达成一致意见，永辉超市最终放弃了谋求中百集团实际控制权的想法。

双方同时签订了《合作备忘录》，表示将进一步推动中百集团经营班子市场化改革。其中，中百集团董事长由武汉国资提名，中百集团总经理由永辉超市提名，经由中百集团董事会聘任产生，经营团队对董事会负责。

目前，新任董事长已经选定，新任总经理何时会定？“明年董事会将迎来换届，届时对总经理人选的选择，新一届董事会会尊重永辉超市意见。”汪梅方对支点财经说。

中百集团新的经营班子组建完成还有待时日，但毋庸置疑的是，无论是武汉国资还是永辉超市，双方都希望将中百集团做大做强。

在前文提及的《合作备忘录》中，双方还约定，在确保不影响中百集团市场化主体地位以及独立性的前提下，永辉超市帮助中百集团优化业务流程。同时促使中百集团在采购、物流、人资、财务预算等各方面，加强与永辉超市的战略合作、协同发展，力争在3年内，将中百集团的主营业务销售净利率提高至2.5%。

今年一季度，永辉超市的净利率为5.44%，中百集团则为-4.29%。中百集团如何在3年内完成既定目标？支点财经将持续关注。