金融创新与金融风险的作用机理研究

陈璐

【摘 要】 金融创新是推动经济发展的重要助推剂，以世界历史与发展现状来看，金融创新强盛且金融风险防控较好的国家是各个历史阶段的经济强国。因此，在深化改革开放的进程中，金融创新与金融体制改革的作用日益突显，本文就金融创新的作用机理以及金融创新可能带来的金融风险进行剖析，以期为进一步金融开放中稳金融提供开阔的思维角度。

【关键词】 金融创新 金融开放 防范风险

一、金融创新时期是金融风险的高发期

1、经济发展模式的变化引发金融创新

按世界历史的发展途径与方式来研究发现有一个特点：不论是抓住先行发展机遇的发达国家，还是在竞争中跟随发展的后发型发展中国家，其经济增长并非沿着一条平滑曲线逐步发展和演进，世界中心国家在金融创新期间多次发生的轮换可以验证这个特征。刚好在金融创新期，风险逐渐显现爆发成了危机，而危机对于世界经济的直接结果即由市场优胜劣汰、资本冲进冲出间完成了资源和资本的再分配，原经济大国之间实力发生转移，进而完成了并开辟了新一轮的国际经济秩序。比如17世纪的荷兰是第一个真正意义上的世界经济中心，他们成为世界上第一个动用全国力量做一件事的国家——成立航海舰队，透过这支拥有国家级力量的舰队开辟了海上贸易之路，美洲和东方的贸易资源被新成立的东印度公司所垄断，以此为契机，荷兰开始在世界各个大洲掠夺了大量殖民地，成为了“名副其实”的全球商贸中心。通过掠夺完成了新一轮生产力发展的必备前提——初始禀赋的资本积累，导致大量财富进入了荷兰经济的血脉，他们可没有像西班牙和葡萄牙一样让财富白白流走或者被王室虚耗掉，进行了金融创新，于是现代意义上的股票和银行在荷兰首都阿姆斯特丹成为了街头风景，此时的阿姆斯特丹发展劲头十足，成为了国际信贷中心。

随着实业发展方式的变化，我们会发现金融的供给状态也在逐步发生着变化。待到英国工业革命的兴起，域内各地之間要素的自由流动和物流、信息流、人流迅速转移的需要，英国的经济发展方式从原始的掠夺走向了自主商业贸易，金融创新由原来的银行及银行间市场，逐步的提升了一个档次即发展债券市场，包括现在流行的异地结算模式之一商业汇票都是从那时候兴起的。更值得一提的是在英国之后的美国出现了科技革命，经济飞速发展，经济发展方式以科技创新为主题推动，金融的供给模式同样发生升级，为了保障高科技产业的庞大的初始资金与市场拓展资金需求量，需要大规模的直接融资渠道即股票市场很好的解决了这个问题。所以我们看到随着经济发展模式与方式的转变，金融创新后所提供的模式也在发生着相对应的变化，经济发展模式决定了金融究竟采取什么状态来进行供给。即习总书记谈到的“经济兴，金融兴;经济强，金融强”。经济的需求决定金融的供给，即经济兴需要金融兴来保障，经济强需要金融强来保障。

2、过度创新的金融风险容易引发经济崩溃

金融技术的发展随着实业方式的进阶而进阶，随着金融进阶方式的层层递进，经济所能承受的压力会越来越大、敏感度越高，即受金融的波动影响约猛烈，金融和经济就像双面镜，两者相互成为映像，既可联动发展，也可联动下跌。这些金融创新的经济转型为危机埋下了伏笔，比如郁金香泡沫便是期货市场席卷至各大市场的一场灾难，灾难过后，世界经济中心悄然变化，由18世纪的英国接手维持了将近一个世纪的地位——18世纪中期到19世纪中期。从中看出银行风靡的荷兰却被自己金融创新出的期货打败了。同样的，南海泡沫破灭后，英国在19世纪也失去了世界经济中心的位置，从原来的债券老大被股票市场的最初始工具——债转股给打败了。自此后经济中心的地位被美国接管，美国作为世界经济中心已经领导世界近两百年。但是近年来，美国经济艰难度过1995年互联网泡沫、2007年次贷危机的震荡，特别是这次次贷危机，并不是由美国所骄傲的股票市场引发的波动，而是更高阶的金融衍生品市场所引发的惊涛骇浪，可见金融创新所引发的金融进阶在一定情况下会反作用于经济，金融的供给会反作用于经济。正如习总书记说的“金融活，经济活;金融稳，经济稳。”金融供给对经济需求具有反作用，即金融现在活了才可有效引导经济将来活，金融现在稳了才可有效引导经济将来稳。经济独占鳌头的局面已经不复存在，从原来的自由主义到现在的地方保护主义便可以看出来美国经济出现了持久性的考验，所以现在国际经济中心已经从原来的一元体像现在的多极化所改变。美国同中国打贸易战的主要动机在于他惧怕中国成为继其后的世界经济中心，但是中国的金融创新与供给的阶段仍然处在中级向高级进阶的过程之中，从资本市场领域来看，发展得并不完备。因此，从过去500年资本主义演变的历史来看，这些中心国家最先经历商品和服务的扩张阶段，金融明显的促进了经济的发展，然后在金融扩张阶段反作用力逐渐增加，反作用于经济增大了风险，突显在经济转型阶段风险继续累积，最终泡沫破灭、危机横生。

二、金融创新和开放与金融风险防控双管齐下

新时代的变化速度太快，贸易开放的速度与体量与格局都是过去无以企及的，中国改革开放以来经济建设形成了一个成功经验，即以开放促改革、以开放促发展。金融开放虽和贸易开放有一些不同，但贸易开放直接倒逼金融开放，所以现在虽已实现人民币的经常项目可兑换，但是在资本项目上很多关键项目仍没有实现。所以金融创新和开放的力度未来会进一步加强，但是不能忽视金融创新时带来的高风险问题，稳金融既要金融创新和开放速度和力度加大，也要防控在特殊时期容易爆发的金融风险。

1、主动有效应对国内外市场的不确定性。主动有效应对的创新和开放措施和被动实施的创新开放措施在监管和管理行为上是有区别的，同样的运行机制和效率也会有区别。

2、树立底线思维方法，涉及到创新和开放的重大推进均要设置好风险线。守住不发生系统性金融风险的底线的基础上，各个部门进行金融创新的同时设立底线才能沉着有效应对市场的变化。防范金融风险虽不是金融开放的前提条件，它也必定是应有的保障配套措施，这也是我们金融创新与开放一个有效的大方向。