公司并购相关财务问题研究

文| 任金萍

公司并购的意义分析

有助于对战略机会加以有效把握

对一家公司而言，如果想迅速扩大某一产业的经营范围，往往会选择另外一家具有同样产业资源的公司进行并购，这比自身一点一滴慢慢积累来得更快，其主要原因有以下三方面：首先是时间问题，通过并购可以直接获得其他公司已经存在的企业资源，从而节省了自身积累的时间；其次是有助于扩大自身的竞争优势，通过并购活动可以减少竞争者，从而提升本公司的行业地位；最后有助于提升公司的整体盈利能力，因为并购之后可以对相关业务进行统一的定价，可以比竞争的时候获得更多利润，从而实现公司并购的预期目标。

有助于增强经营管理的协同性

公司在并购过程中增强经营管理的协同性有多个方面的含义，最主要的有以下几个方面的表现：在生产与经营方面，通过并购可以有效扩大生产规模，降低单位固定成本，而且有助于新技术的研发，提高公司收益。

在占领市场份额方面，并购后的公司有利于进入到新的市场，以此来增强产品的市场竞争力和控制力；从人事管理来看，通过合理选择和有效运用管理方法以及恰当的政策制度，有助于实现资源的有效转移和增加附加价值；从财务管理领域来看，并购之后公司可以对税收优惠政策进行更加充分的运用，以此来提高公司整体的财务管理能力。

有助于提升公司的整体管理效率

当发展能力较弱的公司被另一家具有高效管理优势的公司并购之后，其原有的管理模式和方法将会被摒弃，从而启用更加先进和优化的管理制度，有助于实现管理费用的精细化控制，提升整体的发展效率，并且并购之后拥有更加高效的管理层，有助于对自身权益更好地保护，有助于公司价值的最大化，提高整体的管理效率。

有助于提升财务管理的质量和水平

公司通过并购可以有效提升财务管理的效率、质量与水平，提升财务收益，主要有以下三个方面的表现：

1.有助于公司实现合理避税，如果目标公司存在着累计亏损的现象，那么被经济效益较好的公司并购之后，就会增加其每年的利润，并且达成并购一致之后，并购方可以以低价去获得目标企业的控制权，并利用其亏损抵减掉企业的所得税，从而有助于实现合理避税的目的。

2.有助于提高资金的筹措能力，通过并购一家拥有大量盈余资金但是发展效益较低的公司，可以有效弥补自身资金不足的缺陷，有效解决成长型企业资金不足的问题，这主要是由于通过并购之后，公司的资金筹集具有整体优势，其成本费用也会降低。

3.有助于实现资本的保值增值，换句话说通过并购那些股票市值和盈利率不如自己的公司，在并购完成之后目标公司的盈利能力就会提升，从而带动股价的上涨，增强并购后公司整体的资本实力，有助于投入生产和技术研发，并在对成本进行有效控制的基础上，可以有效应对不断变化发展的市场环境，提高并购后公司的风险防范和盈利能力，有效提高资信等级，并且筹资费用也会得以有效控制，从而确保证券市场股价上涨、增加市值和实现资本保值增值的目的。

公司并购过程中的税务风险分析

公司要想实现利润的增长，必须对税负予以足够的重视，所以在并购过程中，需要对被并购方是否存在欠缴税费等问题予以全面仔细的了解，以有效避免税务风险的出现。

增加并购后的公司负担

在并购之前，如果没有对目标公司的税费缴纳情况进行全面的了解，那么就有可能忽视掉目标公司所存在的欠缴税款等问题，那么在并购之后肯定就会增加公司整体的税负压力，根据我国《公司法》的相关规定，出现公司并购的时候，并购后的公司会对目标公司的所有债权和债务全部承接，因此如果目标公司的欠缴税款没有全部缴清，在并购之后就会增加公司的税负负担。

难以有效控制收购费用，致使财务状况出现恶化

在并购之前，如果目标公司存在税款未缴清的情况，那么就会增加收购方的收购费用。从通俗的意义上来说，税款未缴清讲的就是没有缴清欠国家的钱，并且这些情况通常并没有在账面上得到有效的反隐，财务报表上的净资产是虚增的，对收购方而言，必须在并购过程中对目标公司的实际情况进行全面了解，否则就有以可能高出目标公司股东权益的价值进行估价，从而使收购方的费用增加，最终致使其财务状况出现恶化，不仅难以实现并购的预期目标，还有可能对公司整体的运营发展造成不利影响。

公司并购过程中的评价估值分析

选择科学合理的评估方法

对上市公司来说，最普遍的评估方法是收益法和成本法，往往很少采用市场法。所谓的成本法也叫做资产基础法，它是通过对净资产、负债和资产等进行有效评估，但是这种方法在过于重视资产负债表的情况下，有可能忽视表外资源，从而不利于发掘那些具有丰富表外资源的公司，因此这种方法缺乏一定的科学性，但由于其具有较强的可操作性，对于那些表外资源较少或者是尽管表外资源较多，但不能产生实际盈利的公司而言比较适用。

而收益法则更加关心公司今后的收益能力和现值，该方法适用于评估那些盈利能力较强和发展前景较好的公司，但是相比较于成本法而言可操作性不强，所以公司在具体的并购过程中，需要根据目标公司的实际情况，科学合理的选择评估方法，从而避免盲目并购。

合理分析立场，评估交易价值

对于那些依靠产品经营或者是劳务而创办起来的公司而言，在对自身产品和服务进行定位方面是比较在行的，但是在并购过程中对自身整体的价值评估就往往显得力不从心，因此对被收购方来说，不能仅仅只是站在自己的立场，按照传统的销售思维去考虑对股权的出售，因为这样会低估目标公司的实际价值而便宜并购方，所以在被并购的过程中，目标公司需要对买方的持有动机予以足够的关注，并站在买方的立场来对本公司的实际价值进行合理的评估，从而避免出现交易价值的亏损，在此基础上追求双方效益的最大化，实现双赢的局面。

对收益进行合理高效的调整

在并购过程中，买方需要对卖方的财务数据进行全面的分析，以确保其所提供的财务信息和数据是准确真实可靠的，然后在此基础上对卖方公司进行价值评估，并对表中的原始数据进行合理的调整，比如表内的资产负债、成本收益以及费用项目等逐一进行核实，在最大程度上还原不真实的数据，从而实现被并购公司的真实财务情况得以有效披露。此外，还需要重视小金库的存在，小金库就意味着可能存在账外资产，所以需要对它的金额大小和本质进行有效的分析判断，看它是属于表内资源还是属于帐外资源，以此来有效还原被并购公司的实际利润，提升并购效率与水平，从而实现预期的并购目标，促进公司的高效长远发展。

结语

上文所提到的在公司并购过程中的一些问题仅仅是某些方面，并没有做到面面俱到。在我国企业并购如火如荼的时代背景下，对相关问题加大研究和分析的力度，帮助公司实现更加高效合理的并购，提升并购后所带来的整体效益，对过程中存在的经验教训予以有效的总结，有效化解和防范并购风险而言，对公司的良性发展而言具有十分积极的现实意义。