铁矿石还能涨多久

陈静

提要：6月份港口铁矿石库存仍将出现小幅下降，铁矿石基本面偏强运行。

我国的铁矿石供应主要是依靠进口。上游铁矿供应紧张、格局集中，因此对需求拉动更敏感。今年铁矿石港口库存持续下降，从年初的1.3亿吨到目前逼近1亿吨，显示供需紧张。

另外，巴西vale公告因为疫情影响可能出现矿山停产，供应收缩预期更强。

分析师预计6月份港口铁矿石库存仍将出现小幅下降，铁矿石基本面偏强运行，看好短期铁矿石价格继续上涨，相关股票可能出现博弈性机会。也有分析认为，随着到港增加以及压港缓解，再加上唐山区域限产，高炉开工率下降，港口或有累库可能，恐高心态下矿价或有阶段性回调。

中泰证券分析，铁矿石价格表现强劲，一方面巴西铁矿供应持续低于预期，另一方面国内钢铁需求强劲推动高炉开工率和铁矿需求上升。其实1～4月铁矿进口量同比增长5.4%，说明巴西供应的下降已被澳大利亚、印度等地的增量完全弥补，5月进口可能仍然是正增长，因为海外钢企大规模减产后部分富余铁矿会转运至我国，因此外矿供应总量并没有萎缩。当然巴西减量本身是一个超预期因素，未来供应存在进一步收缩的风险。关注矿石股的阶段性机会，标的河钢资源、金岭矿业、海南矿业。

中金公司指出，2020年初至今铁矿石价格在整个商品板块表现亮眼。铁矿石受益于供需的双重改善;供应在疫情发展中受到运输装卸的干扰，而中国需求的持续改善使得钢厂不断加大产量来满足下游，随着钢厂和社会流通领域补库积极，基本面维持偏紧的状态，因而支撑了铁矿石价格的上涨。2020年1～4月我国进口铁矿砂及其精矿3.58亿吨，同比虽然增长5%，但主要是因为去年Vale矿难导致的进口低基数。铁矿石基本面从全年的角度看仍然维持短缺的紧平衡状态，而供应的变化从三季度到年底应该会得到逐步缓解，3个月、6个月、12个月的价格预测为88美元/吨、84美元/吨、80美元/吨。

行业研判

申万宏源 评级修改利好龙头券商

5月22日，证监会就《关于修改<证券公司分类监管规定>的决定》公开征求意见，并在今年分类评价中适用。加分项引导券商商业模式转型、提升盈利能力，并强调公司治理重要性。针对新增及大修指标，测算加分最多6家券商为华泰、建投、招商、中信、国君、中金。首推华泰、中信、中金、中信建投-H。

天风证券 高校资产价值或将重估

教育部印发《关于加快推进独立学院转设工作的实施方案》通知，校中校必须选非营利性，对并购市场影响有限。利好体内有独立学院的民办高校。高职扩招对民办高校带来长远影响，将有效大幅增厚现有在校生体量，进而带动近几年内生业绩增长。相关受益标的有希望教育、中教控股、宇华教育、中国科培、中匯集团。

光大证券 P3实验室将成各省标配

5月20日，国家发改委等三部门印发《公共卫生防控救治能力建设方案》，要求每省至少有一个达到生物安全三级（P3）水平的实验室。目前我国P3/P4实验室有约40个，P3实验室缺口约20个。方案有助于提升我国医疗卫生系统抗风险能力。随着各省P3实验室和防治基地的建设逐步推进，国产医疗设备及体外诊断公司有望迎来新一轮采购高峰。建议关注迈瑞医疗、安图生物、乐普医疗、开立医疗、鱼跃医疗、华大基因、迈克生物、润达医疗、万孚生物、理邦仪器等。

投资策略

长城证券 挖掘国企改革主题

近期江淮汽车引入大众混改、格力地产整合控股股东旗下的免税牌照、歌华有线注入广电网络资产等国企改革动作频频，标杆性国企改革、国资重组开始引导国企改革进入实质运行阶段。

今年政府工作报告中提出：提升国资国企改革成效。实施国企改革3年行动。完善国资监管体制，深化混合所有制改革。今年是国企改革3年行动方案的元年，是国有企业改革在重要领域和关键环节取得决定性成果的关键之年，国企改革3年行动正式启动实施也意味着国企改革进入实质进展、快步推进、标杆性国改引领的新阶段。市场资金对国企改革主题重新焕发新活力，可以从两个角度把握：1.小市值、高弹性且股价较低的个股。建议关注上海凤凰、洛阳玻璃。2.6月中央全面深化改革委员会会议召开，关注活跃的国企改革题材个股国投中鲁、中成股份、瑞泰科技。

国信证券 头盔需求爆发有利改性塑料

头盔是本次“一盔一带”行动直接受益的产品，综合来看戴头盔的督查工作具有长远持续性。头盔需求的集中爆发，化工产业链上最为利好的还是改性塑料环节。

从头盔供需角度来看，供不应求局面短期难以改变。当前我国摩托车保有量在1亿辆，假设还有30%的使用者需要新增购买摩托车，需求缺口约3000万个。按照当前3亿辆的电动自行车保有量，假设还有50%的使用者需要新增购买电动自行车头盔，需求仍有缺口约1.5亿个。当前国内头盔产能远远不足，预计供不应求局面短期难以改变。头盔用改性塑料的需求集中释放会对行业维持当前较高景气度起到支撑作用。上游主要原材料苯乙烯虽然在需求上有边际改善，价格预计在短期内会出现波动，但是需求占比过小，难以长期改变供需格局。建议关注金发科技（国内改性塑料行业龙头）和道恩股份（改性塑料产能迅速扩大）。