中国商业银行国际化程度对本国对外投资影响分析

孙远博

摘 要：本文以美国为东道国，选取2010年—2018年我国商业银行在美资产，以及我国对美直接投资总额为数据，通过EVIEWS软件对其做格兰杰检验，并建立线性回归模型，得出两者之间存在长期的均衡关系，商业银行国际化程度加深会推动我国对外投资等结论，并结合商业银行职能等理论对结论进行分析并提出建议。

关键词：商业银行;海外投资;国际化

一、研究背景

随着我国经济的迅速发展，全球化程度加深，我国企业纷纷响应国家“走出去”号召，但信息不对称，资金配置效率低下等原因导致的融资难等问题成为了我国企业海外投资步伐的主要限制，目前研究普遍认为我国商业银行跨国发展程度加深对我国企业对外投资的融资限制有缓解作用，推动我国对外投资稳定前进。同时，我国企业对外投资额度增加，对外投资目标区位选择对我国商业银行国际化程度的进一步加深也有着引导推进作用，为验证以上结论，本文使用EVIEWS 8.0软件对收集的数据进行了实证检验。

二、实证分析

（一）数据选择

选取数据分别为2010年—2018年我国商业银行在美资产，以及我国对美直接投资总额数据。其中商业银行在美资产数据选自美联储，我国对美直接投资数据来自商务数据中心。

（二）序列平稳性检验

序列单位根检验结果

（三）Granger因果检验

为保证检验具有足够可靠性，分别选取1～4为滞后期數对变量 ln Z 和 ln FDI 进行格兰杰检验，检验结果发现在当p=1时，在5%的显著性水平下，拒绝原假设为LNZ不是LNFDI的格兰杰原因，即ln Z 是ln FDI的格兰杰原因。

（四） E-G协整检验

由于LNZ与LNFDI均为一阶单整的时间序列，满足协整检验同阶协整条件，因此采用E-G分析法对其进行协整检验，建立线性回归模型为：

LNFDI = -2.66695354659 + 0.868948744401*LNZ

（-2.94408）                （10.74305）

[R2=0.77244]  [F=115.4131]  [D.W.=0.927777]

之后对其残差进行ADF检验得其残差序列是平稳的，即LNFDI与LNZ之间存在一阶协整关系，两者存在长期稳定的均衡关系。

三、结论及建议：

（一）结论分析

本文主要研究了我国对外直接投资与中资商业银行国际化程度之间的联系。使用了2010年—2018年我国商业银行在美资产，以及我国对美直接投资总额的数据进行分析，得出的结论如下：

1、我国商业银行国际化程度对我国对外直接投资有推动效应

实证结果表明，我国商业银行在美资产是我国对美直接投资的格兰杰原因，我国商业银行跨国发展程度和我国对外直接投资额度之间存在长期显著的均衡关系，商业银行跨国发展程度加深，在长期内对我国直接对外投资有正面效应，随着商业银行的跨国发展程度加深，母国金融部门在东道国的进一步发展，商业银行的海外分支机构便能够获得东道国政治、经济、社会以及金融市场方面的信息，可以为企业对外直接投资提供相应的咨询服务，相对降低了企业对外投资的信息成本，并减少了信息不对称的负面效应，从而缓解了我国企业对外投资的融资约束。同时，当我国公司在母国银行已经涉足业务的国家进行扩张时，银行也会更愿意为公司的跨国并购进行融资。但由于目前我国商业银行跨国经营处于起步探索阶段，所以对我国企业对外投资的推动作用较弱。

2、我国对外直接投资增加对我国商业银行跨国发展具有正面效应

根据检验结果，我国企业对东道国投资增加对我国商业银行东道国支行的发展具有推动作用，说明我国商业银行区位选择仍是以“客户追随”为目标的，我国商业银行在跨国过程中的区位选择也会受到本国企业对外投资状况影响，这符合了引导效应论，即公司跨境运营的同时要求金融机构的跨境发展，伴随着国际经贸与国际投资的发展以及我国一系列鼓励本国企业海外投资政策的发布，都会对我国商业银行的跨境发展以及区位选择起到推动和指引作用。

（二）商业银行国际化发展建议

从国家层面，我国应当完善银行业国际化指引政策，给予更多与我国企业对外投资鼓励政策相配套的引导措施来激发商业银行国际化发展动力，协调制定商业银行跨境经营区位布局以发挥企业对外投资与商业银行跨境发展间相辅相成的推动作用，积极推动我国商业银行国际化与企业海外投资共同发展。

从银行层面来看，我国商业银行应围绕我国企业“走出去”、国家“一带一路”等倡议积极开展金融产品创新，实现多元化服务以面对人民币国际化进程加快所带来的挑战，并学习国外银行先进管理模式和经验，建立市场防范机制，降低货币错配风险，加强自身风险管控能力，提高自身竞争力以满足企业对外投资所需融资、金融服务需求。另外，应坚持引导效应论，积极与我国跨国企业相配合，针对我国近几年“一带一路”政策，随着该战略的推进，未来国内会有更多的企业在一带一路战略沿线国家进行海外投资，这样对境外金融机构所提供的融资等金融服务需求也会增大，面对国外金融机构，企业更偏向于选择熟悉的本国银行跨境机构，这会给我国商业银行跨国经营提供更多的发展机会。

参考文献：

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