孙庭阳
7月8日晚,证监会官网集中曝光非法从事场外配资平台名单,共有258家非法从事场外配资的平台及其运营机构被曝光。
证监会称,一些不法机构或个人创建场外配资网站、手机APP、微信公众号等平台,宣称提供最高10余倍的炒股资金,以“您炒股、我出钱”“杠杆炒股、盈利高”“实盘交易、门槛低”“资金安全、提现快”等为噱头,诱导投资者参与场外配资活动。
A股市场从6月15日开始走强,截至7月9日,上证综指上涨17.77%,虽然短期内涨速不慢,但仍低于2018年1月29日的3587点,更是低于2015年6月12日的5178点。
当时针拨回到2015年时,年初至6月12日上证指数上涨60%,6月12日至9月1日暴跌38%。短期内A股的暴涨暴跌,令很多股民印象深刻。
市场人士称,虽然当时有着各种解释,站在现在来看,杠杆资金入场离场是力量之一,场外配资更与 “千股跌停”难逃干系。
合规机构的融资融券余额显示,2015年证券市场上杠杆资金入场量确实不小。
2015年初上证综指3351点,沪深两市融资融券余额(以下简称“两融余额”)1.04万亿元。但到当年4月10日上证综指到了4034点时,两融余额较年初上涨59%。6月12日上证综指当天摸高至 5178点,两融余额2.23万亿元,比年初增长一倍有余。经历了指数高峰之后,两融余额开始下降,当年8月2日上证指数回到3210点时,两融余额只有1.25万亿元,比年初稍微高一点。
合规机构的两融数据能够掌握,对融资融券的股票也有限制,管理层也能监控。而非法场外配资平台的配资规模,则难以摸清。
2015年A股的暴涨暴跌,场外配资对行情起到了推波助瀾的作用。以2015年的场外配资4倍杠杆为例,例如,客户有2万元,配资机构提供8万元,合计10万元由客户去买股票。买入股票上涨10%,客户将获得40%的盈利,客户和配资机构皆大欢喜。但是,如果股价下跌,当客户股票的市值只有9万元时,配资机构将考虑强行平仓,希望至少拿到8万元左右的资金,保住自己的底金,如果以跌停价卖出,客户资金基本悉数赔光。
资本市场上波诡云谲,尤其是弱市之中岂是想卖就能卖得干净。
例如,配资机构在第一个跌停没完全脱手,第二天势必会再以跌停价报单,从而导致股价第二个跌停。当同时有很多配资机构慌不择路地卖出,引起连锁反应,会使跌停股票数量越来越多,引发“千股跌停”。
没有只涨不跌的股市,当2015年6月12日上证指数摸至高点开始回调时,风险逐渐暴露。
2015年6月19日,991只股票跌停;6月26日,2028只跌停;6月29日,1514只跌停;7月2日、3日、7日,跌停股票数量分别是1463只、1430只、1753只。
在那样的市场中,部分配资机构平仓操作最终搞成了穿仓,他们的资金也产生亏损。赔光本金的客户还倒欠配资机构的钱。2015年下半年,部分配资机构四处向客户追债,就是这个原因。
4倍左右杠杆的配资,或许是2015年一些投资者“永远的痛”。
场外违规配资行为也引起了监管的注意,2015年7月12日,中国证监会发布《关于清理整顿违法从事证券业务活动的意见》,出手打击违规配资。
2015年下半年A股市场哀鸿遍野,中国证券金融股份有限公司,被市场称为证金公司,在当时入场救市。当年7月13日,证金公司成立5只规模合计2000亿元救市基金,委托公募基金管理,两年之后才陆续退出。
上证指数当年6月12日最高摸至5178点后,从此开始了连续5年的漫漫下跌。即使到今年7月9日,上证指数仍比这个高点低33%,跑输国际上众多股市指数。同期,纳斯达克指数上涨1.06倍、标准普尔指数上涨50%、道琼斯指数上涨45%、日经225指数上涨10%。
现在,场外配资机构“宣称提供最高10余倍的炒股资金”,证监会怎能不严打?
今年7月8日,沪深两市两融余额1.3万亿元,比月初增长12%。