国际油价波动对我国石油企业投资的影响

张昱静

摘            要：石油作为“现代工业的血液”，不仅具有经济政治功能，还有战略作用，是我国发展的重要战略物资。目前，我国石油企业投资遍布40多个国家和地区，同时国际油价的波动对我国石油企业的投资额和投资板块造成了不同程度的影响。因此，研究国际油价波动以及对中国企业投资的影响是工作的重点。我国石油企业应加快改进生产工艺，及时调整投资板块，完善国内定价等措施，降低国际油价对我国石油企业投资的影响。

关键词：国际油价波动;石油企业;投资

石油经济是“国民经济的血脉”，我国的石油企业为我国的经济发展和安全提供了坚实的基础。在经济全球化过程中，国际油价对我国经济的影响不断增强。2019年中国从国际市场上进口约5亿吨石油，该进口量位居世界首位，同比增长9.5%。对外依赖度从2018年的70%上升到72%。近10年，国际油价跌宕起伏，对国际油价的研究可以在一定程度上对我国石油企业投资提供借鉴。

1.国际油价波动现状

国际油价受到许多因素的影响，如美元价格，国际经济政治格局，需求量和供应量。在这些因素的影响下，国际油价长期处于波动状态。本篇文章通过图1展示了2015-2019年5年的国际油价（WTI）的变化情况。纵轴表示WTI，油价单位为美元/桶。横轴表示时间，时间单位为年度。

2014-2016年，一方面，受到OPEC原油供给与美国页岩油产量增长之间竞争的影响，原油产量供过于求;另一方面，全球经济减速，原油需求量降到5年来最低。两方面因素致使国际原油一路暴跌。

在经历了两年暴跌后，国际油价在2016年2月到2018年10月一路走高。沙特等OPEC国家和非OPEC产油国家达成减产协议，OPEC国家减产120万桶/日，非OPEC国家同意减产55.8万桶/日。同时，中国、美国和欧洲等国家和地区经济开始复苏，对原油的需求量连年增加。

2019年国际油价平均比2018年低7美元/桶。这种价格降低主要由于美国原油和其他液体燃料产量的持续增长。同时，2019年9月沙特阿拉伯的石油设施遭到袭击、2019年12月OPEC宣布减少原油产量以及美国原油产量的增加，这些事件都对油价有一定的影响。

2.我国石油企业对外投资的特点

石油项目投资的显著特点是周期长、高投入、高产出、高风险，勘探一口油井的成本远远高于一般的工业项目。而且，石油资源是关乎一个国家政治经济安全的重要战略物资。所以，我国石油企业的投资需要国家的大力支持。

20世纪90年代，我国石油企业走出国门，如今形成了中石化、中石油、中海油三大投资主体，随着三大国企在世界石油市场中占得一席之地，同时带动了一些国内大型机械设备厂商不断地参与海外投资。从目前来看，我国石油企业投资以中东——北非、南美洲和俄罗斯——中亚三大区域为中心，通过渐进式扩展为主，不断深入的方式，逐步占领重点市场。

3.国际油价对我国石油企业投资的影响

在石油企业的生产经营中，原油占据着重要的地位。原油在石油勘探开发企业中是产成品;对于炼化企业来说，原油是生产的原材料;在油气销售企业，原油和成品油是主营产品;油服企业提供专业技术支持和工程服务。这是一个完整的产业链，而让这个产业链运作离不开原油。

我国石油产品价格的制定是基于国际石油价格。根据研究发现，国际石油价格波动和我国石油企业投资之间呈负向关系。当国际油价不断下跌时，会促使我国石油企业的投资总额下降;当其不断上涨时，我国石油企业的投资额也会上涨。所以国际石油价格的不断波动，会加大我国石油企业投资的风险，进而使我国石油企业的投资具有波动性，致使我国石油企业投资跟随国际油价的涨跌发生相应变动。但是，当国际油价稳定时，我国石油企业投资没有大幅度放开，而是继续保持稳定，这是因为未来石油价格的发展具有很大的不确定性，而且我国的石油企业在投资、产品定价方面都不具有一定的自主性，会受到国际油价的影响。因此，我国的石油企业目前不会急于大幅度的投资，而是将目光放在分析国际油价的走势上。并且，国际油价的波动对不同的投资板块有不同的影响，当国际油价趋于上升时，我国石油企业在勘探开发板块、炼化板块以及油服板块的投资支出将受到较大程度的抑制。

当前，由于国际油价波动和我国石油企业投资有着密切的联系，油价的波动会增加投资的风险，所以我国石油企业应将投资风险把控放在首位，将风险降到最低。

4.结论与建议

4.1 结论

通过研究国际油价波动和我国石油企业投资的关系可以得到如下结论：国际油价波动和我国石油企业投资之间呈负向关系。国际油价波动不仅对投资额有影响而且对投资板块也有一定程度的影响。对勘探开发板块、炼化板块和销售板块的投资支出产生负向影响，且该负向影响在勘探开发及炼化板块的石油企业中作用显著，其对我国油服板块的投资支出影响不大。

4.2 政策建议

第一，加快改进生产工艺，调整投资板块。在各个投资板块中，勘探开发投资板块受油价波动最为明显。影响该板块投资的因素除了原油价格以外，还包括我国的税收政策、可采储量、产量等。但是，对于税收政策一般很难改变，所以通过技术革新增加原油的开采量，从而不断的降低成本。为了能够不断地提高抗风险的能力，我国的石油企业应该根据国际形势和国内的经济发展状况不断地调整发展战略。

第二，适度利用原油期货降低国际油价风险。我国的石油企业可以通过适度的参与原油期货交易对冲国际油价风险，尤其对于勘探开发企业和油服企业。之所以利用原油期货，是基于原油期货的两个功能。一个是价格发现功能，该功能可以准确地反映供求双方在价格方面的心理预期，有利于石油企业制定完善的生产方案，也有利于加強我国对石油价格的控制力。另一个是套期保值功能，该功能使得企业合理安排预算，降低油价波动的不确定性，提高我国企业应对投资风险的能力。但是，如果对原油价格估计错误，则会给企业带来更大的损失和风险，因此，企业应该适度的利用金融工具，将风险控制在一定范围之内。

第三，加强对石油市场价格的监测。一方面，企业应该提高预算能力，对国际油价变动和风险进行合理评估。另一方面，政府应该从宏观角度出发，完善海外投资管理体制，使我国石油企业可以利用政府的力量，拥有更大的投资自主权。

第四，加强与周边国家的合作。“一带一路”覆盖了亚欧非主要的产油区，尤其是中东地区。但是由于这些地区政局不稳定，很多高产量的油区市场没有被打开，所以需要打通沿线各国的能源合作，实现合作共赢。在“一带一路”的背景下，加强与周边国家油气企业的合作。

结束语

石油资源是我国战略发展的重要基础，而石油企业的投资更是重中之重。我国石油企业的投资额和投资板块受国际油价波动影响很大。为了降低国际油价波动带来的不确定性，需要通过技术创新来降低成本。根据调查研究，国际油价与我国石油企业投资呈负向关系，一旦国际油价发生大幅度的波动，会增加投资的风险。如果国际油价大幅度上涨，会抑制我国石油企业的投资额。所以，我国石油企业为了更好地投资，需要依据国际油价波动做出相应的调整，降低投资风险，促进石油企业的长远发展。

参考文献：

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