互联网时代背景下投资银行并购业务

祁晓东

【摘要】最近几年内全球范围内的并购交易规模呈爆发式增长，这意味着投资银行的市场交易机会大大增加，基于此，本文研究互联网时代背景下投资银行并购业务相关内容，从并购新现象、并购基本形式、出现新现象的原因、并购的四个阶段进行总结，以供参考。

【关键词】投资银行;杠杆收购;实施重组

互联网时代背景下，很多企业都在积极研发新项目，所获得的信息和资源也更为丰富。从当前的形势来看，市面上出现了很多互联网科技公司陆续都在建立并完善独立的并购业务团队，目的在于能够自行处理相应的并购业务，能够在为数几十亿的并购业务中提供相应的服务。

一、互联网时代背景下投资银行并购业务的新现象

目前社会正处于互联网时代，这对投资银行的并购业务也产生了一定影响。在很多企业内部都成立了并购业务部门。在进行并购项目时，会由企业内部的团队来全程负责并购业务，确保能够覆盖所有的并购环节。也就是说在互联网的时代背景下，企业并不会聘请传统银行作为并购顾问，投资银行在并购项目中会提供资金支持。2019年国内芯片领域的标志性并购事件便是上海韦尔半导体股份有限公司正式完成收购美国豪威科技，整个收购活动持续了将近一年的时间。上海韦尔半导体股份有限公司的业务同时覆盖了半导体产品设计和分销业务，美国豪威科技在CMOC图像处理芯片的领域中也是佼佼者，在全球排名第三。在经过了这一次的并购活动之后，上海韦尔股份科技有限公司半导体的整体设计水平有了明显的提高，与此同时也给企业带来了更多的优质客户，这些客户遍布智能手机、消防安全、汽车交通和医疗卫生领域。同时也使上海韦尔半导体股份有限公司跃升为国内A股千亿市值集成电路上市公司，这样级别的企业在国内也只有三家。兴业银行在该项跨境半导体并购活动中提供了非常有力的金融支持，在前期的收购活动中，兴业银行向上海韦尔半导体股份有限公司提供独家的融资安排，在收购美国豪威科技公司的活动中提供资金帮助。

二、互联网时代背景下投资银行并购业务新现象出现的原因

在中国的互联网市场范围中，并称三巨头的分别是百度、阿里巴巴和腾讯，这三家企业的合称是“BAT”，这三家企业已经成功进入到我国最大交易机构行列。这三家企业各自成立了内部投行部门，部门人员数量在40到70人之间，内部的员工组成包括前投资银行的员工、私人股本公司的资深高管和受过专业教育的咨询顾问。其中有很多员工之前在华尔街投资银行任职。在建立的专业的投行部门之后，企业的并购活动就不需要依赖于对外聘用。企业在内部设立并购投资团队，主要是因为战略和风险投资组合的规模正不断扩大。随着时间的推移，企业内部投资部门也逐渐替代了传统银行在并购交易中所能发挥的咨询作用。现如今投资银行能够为有并购业务的客户提供的信息是有限的。众所周知互联网领域信息发生变化的速度非常快，有关事物的变化速度也很快，此时投行在分析某些应当或者是不应当发生的并购交易就有些困难。尽管投行的人员了解互联网科技，但是所能接触到的内容是非常有限的，所以远不如互联网行业员工掌握得多。在并购的交易活动中，投行缺少的是非常关键的信息资本。

三、投资银行并购业务的特征分析

在互联网的时代背景下，展开并购业务融入了大数据技术，在宏观经济分析方面有一定优势，运用数据库软件实现对行业数据的高度整合。就投资银行本身而言，内部有大量优质的项目资源，且拥有一大批高素质金融人才，在专业能力的作用下，有力形成了强大的金融中介圈，拥有非常广泛的社会关系，在此条件下，就会有优质企业或项目主动投送，也能快速寻找到优质公司和项目资源。缺点是收费较高，只在比较大的并购需求中比较合适，不能较好满足企业小且并购次数多的活动，投资银行能够为并购企业提供较为灵活的融资方案，从实践来看，企业的并购业务经常会遇到融资方案的设定问题，在此方面投资银行能较为顺利的从行业中获取企业的需求，进而快速制定与企业现实情况相符合的融资方案。研究投资银行并购业务的基本形式，可以从并购双方所涉及的行业入手，可分为横向并购、纵向并购和混合并购的模式。就纵向并购而言，还可进一步细分为前向并购和后向并购。而混合并购指的是不同行业和不同产品生产企业相互之间的并购，当企业的资本发展并扩张到一定程度就必然需要并购。划分银行并购业务的基本形式还可以从并购的动机入手，一种是善意的并购，此时目标公司的经营管理层对收购方所提出的收购条件表示赞同，接受并签署并购的合同。另外一种则是敌意并购，也被称作是黑衣骑士，收购方强制购买目标公司，在这个过程中并不会顾及到目标公司的想法，采取的手段也没有经过相应的协商。

四、并购业务的四个阶段

可以将企业的整体并购活动按照顺序划分为四个阶段，分别是初始准备阶段、谈判阶段、交易阶段、并购实施重组阶段。其中初始准备阶段包含的内容有提供并购的需求，并快速成立并购小组。做好相應的准备工作，确保有明确并购的动机和目的。在实际的并购活动中，目的可能是打压竞争对手，增加在市场上所占的份额比例，使企业的利润率能够有所提高，可有效分散企业的经营风险，对产品的销售渠道加以有效拓展，获得更多品牌方的支持。在建立并购战略手段的工作中，要确定出目标公司的规模、目标公司所处的行业、目标公司的产品类型、目标公司的国家。在此基础上还要全面分析目标公司销售市场的实际情况，预测目标公司产品未来的发展趋势和发展前景。将上述内容做出设定初步收购成本的依据，并由此策划出一个大致的并购计划。谈判阶段应满足的要求是做好审查工作，具体的审查内容是目标公司的财务情况、是否存在违法、技术价值性以及是否有偷税漏税的问题，从而有效降低并购风险。在并购成交的确认阶段，资产转移是非常关键的一步。企业的要素包括资金财产、市场份额、生产技术、人力资源，在实际的操作中应该实现对这些要素的整体性和系统性的安排，从而避免发生漏项缺项的问题。在并购实施重组的阶段，要保证覆盖全面，包含人力资源、经营文化、管理体制。

五、总结

综上所述，互联网时代背景下投资银行并购业务的服务内容有所减少，主要是因为有很多企业在内部建立了专项的并购部门，对于投资银行来说，需要积极做出改变，以适应并购估值方法的变化情况，跟上并购业务的发展步伐，以更好满足企业灵活的并购业务需求。

参考文献：

[1]王凯仪.我国并购市场及投资银行并购业务的机遇探析[J].中国市场，2019（23）：38-40.

[2]任培培.我国投资银行与企业并购问题的研究[J].商讯，2019（5）：81-82.