油ARE BEAUTIFUL

2020年3月9日，全球股民一起见证了一个历史时刻。美股开盘4分钟，道琼斯指数暴跌1200点，触发了一级熔断机制，华尔街暂停交易15分钟。这是每股熔断机制建立几十年以来，第二次触发。上一次是在1997年，受亚洲金融风暴冲击发生熔断，最终当天道指收盘跌幅7.79%，创下了2008次贷危机年以来单日最大跌幅。

3月9日这次下跌，已经比肩当代两大全球性经济危机。美股作为全球经济的锚点，牵一发而动全身。冲击之下，美国大型科技股全线走低，苹果跌7.91%，亚马逊跌5.29%，谷歌跌6.17%，奈飞跌6.09%，Facebook跌6.4%，微软跌6.78%。能源股重挫，埃克森美孚跌12.22%，雪佛龙跌15.37%，康菲石油跌24.86%，斯伦贝谢跌27.46%。

金融股大跌，摩根大通跌13.69%，高盛跌10.35%，花旗跌16.19%，摩根士丹利跌10.92%，美国银行跌15.56%，富国银行跌12.46%，伯克希尔哈撒韦跌5.74%。中概股同样走低，阿里巴巴跌3.45%，京东跌5.34%，百度跌6.23%，微博跌5.27%，拼多多跌0.68%，蔚来汽车跌7.04%，网易跌4.45%。万绿丛中一点红都没有，股民已经不是哀鸿遍野，早就变成鬼哭狼嚎了。稳健了几十年的美国股市为什么出现这么大的跌幅？这到底是怎么一回事？股市全体暴跌，背后是全球经济形勢的剧烈变化，从上面的数据可以看出，跌幅最大的是能源股，石油作为现代全球经济的重要支点，油价的暴跌就像一个开关，直接开启了美股及全球股指全面暴跌。世界非常重要的石油出口国有两家：沙特阿拉伯和俄罗斯。

为了对抗西方的大型石油公司，沙特牵头成立了欧佩克组织，当起了中东石油区话事人，下面收了一帮诸如伊拉克、科威特等小弟。这个组织的核心目标就是使全球油价稳步上升，維护中东地区产油国的石油利润，欧佩克组织和俄罗斯的石油出口量分别约占到全世界石油贸易出口量的60%，20%。因此，国际石油那些事，基本就是沙特和俄罗斯说了算。两者常年保持稳定的合作关系，一起对抗美国的页岩油气公司。

最近，新冠病毒呈现出全球蔓延的趋势，人们降低外出频次，势必会导致石油的全球市场需求量大减。石由厂商为了维持原有利润，最有效的方式就是通过减产，控制价格。于是，2020年3月9日欧佩克+会议上，沙特主动找俄罗斯商量减产的事宜。大意是：兄弟，你看现在这情况，不减产，大家都没好果子吃。

但是俄罗斯方面却不这么想，对欧佩克提出的减产方案表示不满，俄罗斯认为沙特是美国的小弟，降价会让美国页岩油气公司乘虛而入。最后，欧佩克和俄罗斯不仅没有达成减产协议，反而打起了价格战，而且是血战，石油市场份额最大的沙特，生产石油的成本也最低，大概只有15美元/每桶，比俄罗斯的石油成本低5美元-10美元。因此，沙特的底气很足，谈判崩盘后，沙特首先宣布，将石油产能从970万桶/日提升至1100万桶/日。接着对全世界宣布进行降价大甩卖——对亚洲、欧洲、美国客产均提供史无前例的折扣：把4月卖往亚洲的原油定价下调4-6美元/桶：把4月卖往美国的原油定价下调7美元/桶;卖给西北欧炼油商的旗舰级阿拉伯轻质原油，售价低到惊人的10.25美元/桶。但这次，沙特碰生了一个强硬地对手，普京。

2018年俄罗斯GDP约为1.422万亿美元，人均近1万美元，沙特GDP为7824.83亿美元，人均GDP约为2.35万美元，战斗民族并不虛。就在沙特宣布增产降价后，俄罗斯财政部立即宣布，4月将立即增产原油，并预计石油价格在未来几年内都将维持在成本价：25美元-30美元/桶，翻译过来就是一句话：“我跟！”于是，3月9日开盘后，国际原油收盘创1991年以来最大日跌幅，WTI收跌24.59%，收报31.13美元/桶，这是什么概念呢？1980年，石油30美元/桶。2008年，石油140美元/桶。2020年，石油30美元/桶，价格直接回归40年前，要知道40年前的1美元和现在的差别有多大，换算过来，最新油价折合人民币1.38元/升，比桶装矿泉水还便宜，油比水便宜，这真的不是段子。讲到这里，我不禁想起从小学开始，每过几年，就会看到的新闻标题：全球石油只够人类用20年了。石油不是珍贵的不可再生资源吗？怎么说减产就减产，说增产就增产？搞得好像矿泉水流水线一样。说石油产业前，我们先讲另外一个故事：钻石生意。

在南非发现钻石矿之前，钻石产地几乎只有印度和东南亚的加里曼丹岛，产量非常少，物以稀为贵，钻石价格不菲，但是1870年，南非突然发现了一个巨大的天然钻石矿，可以开采出成吨的钻石，为了维持利润，当时垄断全球钻石市场的戴比尔斯马上成立了一家公司：戴比尔斯公司，控制了南非的钻石矿，并且建立起延续至今的销售模式：通过单一渠道，少量出售，人为制造出钻石的稀缺性。

奧斯卡提名电影《血钻》讲述的就是非洲钻石矿的故事，从电影名称就可以看出钻石生意背后的冷酷，当其他地方有钻石矿被发现时，戴比尔斯同样会软硬兼施、威逼利诱，设法进行兼并。直到今天，戴比尔斯公司一直控制着世界90%的钻石生意。加上“钻石恒久远，一颗永流传”的洗脑营销，戴比尔斯公司每年都在靠着一颗颗闪光的小石头，摄取巨额的寡头利润，沙特等主要的产油国，实际上也在利用类似的手段维持石由生意的利润。

“全世界的石油，只够人类用20年。”这句话实际上出自1972年出版的《增长的极限》一书，美国作家米都斯根据当时全世界探明的石油存储量，以及每年的消耗匡，精准地计算出720年这个数字，深得人们信服，引发了全世界的焦虑症，从好的一面说，人们从此开始关注环保和新能源问题，

与此同时，这本书也给了石油公司一个绝佳的宣传材料。和新的钻石矿被发现一样，新的油田也在不断被发现，而且采油技术也在不断提高，不少废弃的油田，并不是石油被采光了。而是因为剩下的石油，开采成本太高被废弃。随着采油技术革新，成本下降，很多老油田又可以重新开采，比如中国的克拉玛依油田。

因此，石油的需求量和产量一直处在动态变化中，根据2019年美国《油气》杂志发布的全球石油储量排名前20的国家数据，若维持现状，全球石油至少还可以供人类使用46.8年，总体而言，还远没到供应不足的严峻局面，你老听到的“石油多少年就要用光了”的言论，那都是欧佩克们的营销手段，从沙特和俄罗斯最近疯狂增产，吐血打折甩卖石油的价格战，可见一斑，如果石油真有宣传中的那么珍贵，这一幕无论如何都不会发生。

根据最新消息，沙特还将进一步扩大石油产能，提升至1300万桶/日。石油战争短时间内恐怕会愈演愈烈，但是长期来看，持续的增产和降价对沙特和俄罗斯都会造成严重的经济问题，因为两国股价同样大跌，意味着居民手里的钱变少，消费需求就会降低，大家把钱花在囤积食物、衣物上，高净值的产品就会卖不出去，整个市场秩序会遭受严重干扰。

举个例子，石油价格战刚刚打响，莫斯科市中心最大的奢侈品卖场“中央百货商场”在9日下午突然宣布进行大促销。为了加速回款，刺激高端品牌消费者不要因为股市和汇率的下跌而降低购买力，商场推出了全场奢侈品满30万卢布，赠送10万卢布代金券的优惠。换算成人民币，就是满两万七，送9000元。简直就是送钱，石油价格战，实际上就是在比谁能拖得久，谁先松口，最终，双方还是要回到谈判桌前，还是那句老话：家里有矿也经不住这么造啊，3月9日美股第一次熔断时，巴菲特接受采访时表示：“如果你活得足够久，就会看贝各种局面。但是这种局面，我还是第一次见到。”话音未落，3月11日，美股时隔两天，再次熔断。全球股市再次引发一系列的熔断。

疫情蔓延、油价下跌、股票跳水，黑天鹅事件一个接一个，实际上是一连串的连锁反应。带大家近距离温习了一逼“蝴蝶效应”：一只蝴蝶在巴西的丛林中扇动翅膀，会让美国的得克萨斯州引起一场龙卷风。2008年美国的次贷危机问题实际上并没有被彻底解决，没有一家银行或者金融公司因为次贷危机问题受到实质性的处罚。美联储大水漫灌的政策一直拖到现在，在疫情的冲击下，问题再次被点燃。

油价暴跌，股指暴跌，对于金融帝国美国而言，打击是灾难性的。而对于全球最大的石油进口国，中国而言，却是利好消息。美国金融业发达，利润高，最大的问题是产业空心化，金融危机要么不来，一来就是一波大的，中国制造业发达，利润低，最大的问题是产能过剩，但是中国内需庞大，加上一带一路政策的贯彻，胜在稳定。

工业原料价格下跌一般对世界经济是利好信息，但美国油气生产成本较高，快速蔓延的新冠肺炎疫情也使人们对未来经济增长的信心不足，此时的油价暴跌则对金融市场产生进一步冲击，引发当日美股暴跌，跌幅超过7%，触发熔断，戳破了美国股市自2008年次贷危机以来连续上涨11年的泡沫。

随后，油价和美股产生连锁反应，3月18日，WTI原油价格最低跌至20.37美元一桶，这是2002年最低18.02美元/桶以来哼由价最低的一次：美股也在3月9日、12日、16日、18日接连发生四次熔断。家中了人们对经济危机的担忧。在新冠肺炎和石油价格战的双重影响下，世界经济翻开血腥黑暗的一页，这颗星球上的石油巨头们正在撕下最后的面具，一场巨人之间的战争已经爆发，这一切究竟是怎么来的，又将把历史的车轮带到何方？它对中国的未来意味着什么，又会对中国老百姓的生活带来什么改变？石油和大部分天然气产自古代海洋或湖泊形成的地层里，大量生物（主要为浮游生物）遗骸逐渐积累，与泥沙一起形成岩石，经受高温高压的改造后，释放出复杂的烃类物质，重者为油，轻者为气，油气从面积广泛的烃源岩中形成，在地下经过复杂的运移过程，保存在具有储存能力的地层里，成为今日或大或小的油气田，世界不同地区经历过截然不同的地质演化史，因此各国也有全然不同的石油资源稟赋。古代海洋形成的地层里容易发现石油，这一现象在20世纪初即已发现，被称作“海相生油”学说，当代石油资源储匡靠前的国家里，大部分都曾在最近2亿年中被大范围海洋覆盖，油气则主要产自古代海洋形成的地层，以沙特阿拉伯为例，在1.9亿年前的侏罗纪，它的国土还是位于热带附近的温暖浅海，并一直持续到后来的白垩纪，浮游动植物生生不息，海洋里的搏杀也日夜不停，无数有机质堆积到海底，孕育出一系列生油岩，最终形成丰富的石油。

20世纪50年代末，中国的石由工作者发现大庆油田，其所在地区于白垩纪时曾经是面积广大的淡水湖泊，湖底堆积了丰富的有机物，因此该油田的发现也被视为“陆相生油”学说强勢崛起的标志，是对“海相生油”学说的继承与发展，海水退出中国的年代较早，中国已发现的油气资源绝大多数形成于陆上湖泊环境，而无论是面积，存续的时间、承载的生物量还是最后的油气生成潜力，陆上湖泊都无法与海洋相提并论，这一先天不足使得中国没有成为石油巨人。

當代的石油勘探者早已不再以海陆的界限束缚自己的思想，而是积极运用一切新思路和新科技在全世界寻找石油，将石油资源枯竭的时间一再推延，最近一次的重大突破，是一场被称作“页岩气革命”的事件，它改变了世界能源格局，改变下石油行业的面貌：它给整个星球带来一波又一波的变革浪潮，也直接引发了石油价格战争。所以，想要了解近期石由价格战的来龙去脉，首先需要了解什么是页岩气革命，页岩气革命是常见于媒体和业界的一个词语，它常被用来描绘美国从2004年前后开始的大规模页岩气勘探开发，后来也被延伸到开采方式与页岩气相似的页岩油和致密油气领域。2012年起，一个类似词语“致密油革命”也常见于媒体报道。近年来，页岩油气和致密油气的勘探及开发突破，是美国石油储量和产量双双大增的主要原因。

页岩气/致密油革命不是一些人口中的骗局，它是对人类石油工业的一次重大颠覆，改变了人们的油气勘探对象、油气开采技术和油气勘探思路，在微观的世界里，岩石其实更像海绵，内部分布着或大或小、或多或少的孔隙，特别以沉积岩（如砂岩、泥岩、石灰岩等）含较多孔隙。油气和地下水等流体，便分布在岩石颗粒之间的孔隙里，连接孔隙空间的狭窄通道被称作孔隙喉道则限制着流体在地下的流动，当孔喉直徑较大时，流体的运动通畅，反之则受阻。常规油气储存在孔喉直徑较大（微米级，um）的岩石内，易于流动，传统技术即可开发，页岩油气和致密油气储存在孔喉直徑较小（纳米级，nm，1um=1000nm）的岩石内，不易流动，传统技术难以有效开采，而不同尺寸的孔喉背后，对应着一系列地质学细节差异，例如储存岩石类型不礮储存位置不礮储存面积不同等。一般来说，常规油气在地下更加活跃，能够在岩石里缓缓流动，寻找到合适的栖身之所，形成面积大小不一的油气藏，人们可以使用垂直钻井进行有效开采。但是这种方法面对油气不易流动，且面积广大的页岩油气资源和致密油气资源时，效果却不太好，人们需要一种新技术来开发此类页岩和致密油气资源。后面的故事，大家都很熟悉：美国凭借其强大的科技和工业实力，率先将水平井分段压裂技术研发成熟并商业化。这种技术可以显著增加钻井与地层的接触面积，弥补地下油气流动性的不足，让更大面积岩层里的页岩/致密油气得到有效利用，水平井增加接触面积的同时，分段压裂又将一大片吔下岩石击碎，使隐藏在岩石内部的油气最大程度释放出来，从而得到有效采集。

21世纪的第一个十年里，美国率先大规模开发页岩（油）气和致密油气资源，迅速扩展本土油气勘探边疆，在次贷危机全面爆发的2008年，美国石油行业一枝独秀，石油年产匡止住了连续24年下跌的势头，重新回升，此后，美国石油产量保持6.7%的年均速率快速增长，日产原油量至2018年时翻了2倍，变成10.96百万桶/日，超过沙特阿拉伯，成为世界第一石油生产国，在具体的能源构成上，页岩气和致密油所占比重更是以惊人速度膨胀。至2018年时，致密油和页岩油占据全美石油产量的60%，致密气和页岩气占据全美天然气产匡的70%，昔日不起眼的吴下阿蒙，今日已成国之栋梁，不可同日而语了。美国石油产量及结构的变化搅动了世界，它是最近十余年里表现最为抢眼的单一产油国，增速和增幅位居全球首位。这一切都归结于那一场绝非骗局的页岩气/致密油革命，而在一片“美式风光无限好”的背后，则是一群传统产油国的困顿和挣扎，和因此而起的石由价格战争。

革命不是请客吃饭，而是刺刀见红，页岩气/致密油的革命，革了传统产油大国的命。在世界由气生产版图上，石油输出国组织（OPEC，欧佩克）历来是一个重量级的玩家，目前由13个国家组成，分布在三个大洲（厄瓜多尔于2020年1月退出欧佩克）。这些国家地质稟赋优越，坐拥全球近80%的石油探明储量且易于开发，长期占据世界40%以上的石油产量份额，这便给了它们通过控制自身产能来左右国际油价的能力。历史上的若干次石油价格危机，OPEC都通过积极调解自身产能，在油价大幅下跌后不久一般就能重新将油价推高到适当位置。2001年的911恐怖袭击事件，还有2008年次贷危机引起的油价暴跌中，OPEC均通过积极减产逐渐推高油价，重振市场环境，对于欧佩克来说，“减产保价”已经成为一种轻车熟路。但在页岩气/致密油革命已经开花结果的时代里，事情变得更加复杂起来，2014年，在做出全球经济增长放缓，需求减弱判断的前提下，欧佩克国家做出了相反操作，采取主动增产的方式压低原油价格。

这与美国石油产匡首次超过俄罗斯和沙特成为全球第一正好同时发生，想必不是巧合。2014年6月油价大跌后，美国石油行业表现出明显颓势，新增钻井数量大幅下降，其中停止的绝大多数是成本较高的水平钻井，即用于页岩气和致密油开发的钻井，然而，油气出口是俄罗斯和沙特重要的财政收入渠道，过低的油价除了伤害美国的页岩/致密油气产业，同样也像一把双刃剑影响着两国经济。更何况，自2014年开始，俄罗斯先后介入乌克兰冲突和叙利亚战争，沙特也在2015年介入也门内战，至今未能摆脱泥潭。

战争是一头吞金巨兽，两国迫切需要增加财政收入，在继续增产以低价卖油，还是减产提升油价之间，两位巨头需要慎重选择，经过漫长的扯皮，2016年底，OPEC和非欧佩克国家俄罗斯达成了大规模减产协议，以求将油价保持在一个较稳定区间。消息传出，国际油价应声大涨。减产协议于2017年1月1日生效，但在19天后，力主美国能源独立的特朗普就任美国总统，再一次改变了游戏规则。

随着一系列促进能源行业发展的政策落地，只用了两年，美国就将处在限产中的俄罗斯和沙特远远甩在身后，以一国主力达到了整个欧佩克石由产量的37%，与此同时，规模增加和技术进步使美国页岩/致密油气的开发成本一路走低，从2011年的0.99美元/立方米下降至2018年的0.38美元/立方米，降幅达到62%。到2018年，美国成为全球石油出口贸易增幅最大的国家，以7.8%的增幅傲视景宇。甚至可以认为，欧佩克和俄罗斯几次主动压缩产能的结果，相当于将石油出口贸易市场的新增份额，拱手让给了页岩气/致密油猛烈爆发的美国。这也难怪为期三的限产协议到期后，俄罗斯要坚定拒绝“减产保价”的提议，而要不借以“增产压价”的方式抢占更多市场份额，同时打压美国页岩气/致密油的未来发展，石由三巨头鼎立的时代里，美国注定会在重振石油行业的道路上继续走下去：俄罗斯则要抢占未来潜在市场。

于是，留给沙特和欧佩克传统低价产油国的选择，其实只有一个：增产压价，薄利多销，抢占市场，以打促谈。对于这些石油巨头，短期油价的上下波动或可承受，石油产能此消彼长造成的出口市场份额流失则是更大的损失。但是对于中国这样的石油進口国来说，却又是另一番局面。

中国从来不是石油储量大国，贫油的阴霾从未真正从中国的天空里消散：尽管2018年产量居全球第7位，但中国油气资源储量落后，仅居全球第13位，仅占全球已探明总储量的1.6%。石油巨人的帽子不仅戴不到中国头上，而且储量排名和产量排名的倒挂，反倒体现出能源安全存在风险，在巨头们厮杀的战场里，中国没有发言权，作为世界最大的油气进口国，只能被动接受石由价格战带来的一切结果。在2008年和2014年的两轮油价暴跌后，中国的石油勘探行业也遭受严重挫折，相关专业毕业生的本行业就业率一路走低，中石化甚至在2012年底曾一度传出次年不招工的消息，后予以辟谣，在国内各大老油田，油井开工情况受到严重影响，直接造成一批石油从业者的生计受到影响。由于中国油企还承担着维持社会稳定的责任，无法像国际同行一样通过大匡裁员减轻财政负担，于是很多油田不得不让赋闲职工通过停工转产来维持生计。

作为石油净进口国，油价降低总体上对中国是利好消息。位于石油产业链条下游的炼油和石化板块可以利用油价低迷在海外大举扫货，一定程度上平衡了上游勘探板块亏损，也可以补充国家战略油气储备，成品油和化工原料生产行业的成本价下降，会带动国内成品油价和商品成本降低。

然而，中国石油生产成本较高，为了维持国内石油上游产业的正常生存，保护国内油气勘探开发队伍的正常生存与发展，为国企改革争取平稳过渡期，国家发改委于2016年推出了成品油价格上下限（天花板价和地板价）机制，规定当全球油价高于130美元或低于40美元一桶时，国内成品油价格不再随之变化。

换言之，当3月9日国际油价跌破40美元时，国内成品油价格就已经定格了。3月17日的油价下调后已经触及40美元的“地板价”，未来应该不会继续降低。从全国的层面，油价低迷时候增加石油进口份额，扩大石油下游的炼油、石化产能似乎就足够了，但从能源安全的角度，这也意味着将中国能源安全的命门拱手让人。看着已经超过70%且还在增长的石油进口比重，从国家到行业，都要有所作为。

要找更多的油气，就需要有健康发展的人才队伍和健康的勘探行業，依靠政策的保护和盈利板块的平衡，终究不是一个行业赖以生存的长远之计，中国的石油行业必须找到破局之路，而这条路，恰恰就是中国版的页岩气/致密油革命——这大概便是石油价格战争带给我们的最大启示。

自从这场革命首发于美国以后，它的影响力早已传遍世界。各国的石油勘探者纷纷行动起来，运用新理论和新技术寻找本国的页岩油气和致密油气，同样的情况也出现在中国：尽管油价不再高企，但各大油公司投入巨资在国内积极勘探，国家也放宽政策，引入多种市场主体展开勘探竞争，并且已经开始获得重要进展，在学术界，以顷岩气”“页岩油”“水平钻井”“分段压裂”“致密油”“致密气”等术语作为关键词的中文论文呈现井喷之势。

在产业界，经过10多年的探索与实践，中国页岩/致密油气的勘探捷报频传，产量也在快速攀升。截至2018年，非常规油占原油总产量的10%，非常规气占据天然气年产量的34%，这其中大部分来自页岩/致密油气，从储量的角度，尽管中国以陆相为主的中一新生代地质演化史决定了这片土地油气总量不大，但借助全新的勘探思路，人们还是在已有常规油气资源之外，发现了丰富的页岩油气和致密油气。

根据2013年美国能源信息署（EIA）测算，我国页岩气的技术可采储量位居世界第一，致密油的技术可采储量位居世界第三。此后，中国进一步加大勘探力度，储量数据也在逐渐扩大，从分布的角度，几乎各个老油气田都具有勘探页岩/致密油气的潜力，这也使得中国的石油工业有了焕发第二春的可能，其中，长庆油田的致密油和四川、重庆境内的若干页岩气田已经走在了全国的前列。有没有可能借助这场革命实现中国版的能源独立呢？客观来说，很难，难点主要有四个方面。

有地质稟赋的天然差距，陆相地层的油气潜力有限，而中国古老海相地层的埋深大、保存差，不利开发：有地震活跃带与页岩/致密油气分布区重合度高带来的潜在压裂诱发地震风险：有低油价背景下营收惨淡的外界因素：还有资源区地形复杂、自然条件艰苦、水资源分布不均等客观因素的制约。

但这些困难并非无法克服，尽管地质稟赋先天不足，但目前发现的页岩油气和致密油气资源量也足够开发很多年：尽管有压裂诱发地震灾害的风险，但可以通过避开地震活跃带的方法加以规避：尽管目前营收不佳甚至有时入不敷出，但通过健全下游产业链、发展规模化生产和加大新技术研发力度。成本还有继续降低的空间：尽管有种种自然条件的约束，但通过合理选址和水资源调配，这些因素的影响亦可降至最小。

这场革命既然已经开始，中国的石油人就不会停止努力，不奢言成为下一个石油巨人，也无意参与巨人之间的价格战争，只求能将中国的能源安全红线向上提高一些，让油气的对外依存度降低一些，帮助中国更加平稳地过渡到以新能源为主的时代。未来，或许可期。