多只中概股“小步快跑”奔香港

本报记者　倪浩

全球投资者有望见证中国互联网市值四大巨头：阿里、腾讯、美团、京东聚首港股的局面。美国《华尔街日报》6月6日报道称，根据最新动态，美股中概股网易确认6月11日在香港二次上市，京东则于6月5日通过港交所上市聆讯，市场预计京东将于6月18日登陆港股。

中概股纷纷赴港“备份”

美国有线电视新闻网（CNN）称，已经有近40家中国企业有意紧随网易和京东在香港二次上市的动作，在美国资本市场对中国企业愈发充满不确定性之际，不少中概股计划在香港做“备份”。

上周五收盘的美国纳斯达克证券交易所，被赴港二次上市的风声吹动的中概股集体上涨。京东大涨了4.46%，市值864亿美元，创下历史新高。网易大涨5.03%，同样创下548亿美元的最高市值纪录。已确认将在香港二次上市的百度也大涨4.9%，而辟谣未有香港二次上市举动的拼多多也大涨了5.18%，市值升至835亿美元。

由于近来美国持续收紧对中概股的监管，尤其是美国参议院通过《外国公司问责法案》后，让在美上市的中概股陷入空前困境。中概股谋求香港第二上市的市场预期日趋强烈。港交所行政总裁李小加6月4日在一次会议上也透露了这种趋向，他表示，今年将是港股IPO市场重要的一年，会有很多从美股回归的企业。

港交所改革收获成效

目前美股共有247只中概股，市值占全部美股比例在5%左右。但并非所有的中概股都具备赴港二次上市的资格。根据香港证交所上市规则，中国内地企业以第二上市形式在港上市市值不少于400亿港元，或市值不少于100亿港元且最近一个会计年度收益至少10亿港元。

根据广发证券的统计，247只中概股中约有30只满足港交所的财务标准。百度、新东方、爱奇艺、微博等都位列其中。据统计这些公司中有12家属于同股不同权，在香港证交所创新上市规则前不具备在香港挂牌的资格。

李小加也表示，“此前许多中概股之所以赴美上市，是因为在港股上不了市。我们已经从根本上对上市制度进行了改革，使赴港上市变得更加灵活。”李小加所谓的制度改革是指港交所于2018年4月30日通过改革后同意同股不同权的企业在香港进行第二上市。2014年因同股不同权远走纽交所的阿里巴巴2019年又回到了香港，并创造成了当年全球最大IPO。而之前，香港资本市场已成功吸引了小米集团和美团点评等独角兽企业前来挂牌。

优质科企上市或引发质变

CNN援引华尔街投行高盛的分析称，尽管美国众议院还未对《外国公司问责法案》表决，但美国政府对中概股愈发严苛的限制，将加速这些中国企业赴港二次上市的步伐。这对香港资本市场是很大的利好，尤其是香港在去年发生一系列风波之后。若从美股回归的中国科技企业大规模登陆，香港资本市场将从这波“上市移民潮”中获得数千亿美元资金。CNN称，有研究表明，纽约股市比香港股市表现更佳的原因之一在于，美股比港股更好地淘汰了发展停滞的企业，同时吸引有活力、有未来的公司。如果港股能够做出改变，恒生指数未来或成为代表中国科技企业活力的指数。

武汉科技大学金融证券研究所所长董登新7日接受《环球时报》记者采访时称，网易、京东的回归代表着这轮中概股回归的都是大体量的高市值龙头企业，而它们的回归将起到示范市场的作用。优质科技企业香港上市将加速改善港交所上市公司产业、行业结构，使其更具国际化基因，尤其是与美国纳斯达克相比，香港未来对中资企业可能会更具吸引力。

广发证券分析师廖凌认为，由于中概股企业的管理、经营在中国，上市、交易在美国，中概股与国外投资者之前形成的屏障始终存在，令中概股常年受到“估值歧视”，回归中国资本市场的动力始终存在。在近期美国监管政策持续收紧，以及A股H股制度改革为中概股回归创造条件的背景下，未来中概股回归或进一步加速。中信证券认为，中概股若回归中国市场，企业的经营模式、商业战略等更易被跟踪，信息透明度更高，有利于中概股享受估值溢价。▲