绿色信贷对产业低碳化转型的影响分析

【摘要】   绿色信贷能充分发挥银行业金融机构资金支持作用，在市场机制和政府宏观调控的综合作用下，通过资金形成机制和资金导向机制，推动产业的低碳化转型。我国的绿色信贷以节能环保及服务贷款为主体，信贷余额逐年增长;绿色信贷的环境效益较明显，对产业的低碳化转型具有重要的意义。为深化绿色信贷对产业低碳化转型的推动作用，文章提出加大绿色信贷的实施力度、重视政策性金融的矫正作用和完善绿色信贷的信息披露等政策建议。

【关键词】   政府宏观调控;绿色信贷;产业低碳化转型

【中图分类号】   F275   【文献标识码】   A   【文章编号】   1002-5812（2020）09-0102-03

一、引言

我国正在推进供给侧结构性改革，面对能源和环境的双重约束，推进产业的低碳化转型已成为经济发展的基本趋势。产业的低碳化转型离不开金融支持。2007年7月，环保总局、人民银行和银监会三部门联合发布《关于落实环境保护政策法规防范信贷风险的意见》，绿色信贷政策正式出台，成为我国污染减排的重要经济手段。2018年7月27日，中国人民银行发布的《关于开展银行业存款类金融机构绿色信贷业绩评价的通知》指出，大力发展绿色信贷，提升绿色金融支持经济的高质量发展和绿色转型能力。

绿色信贷是指银行业金融机构在国家环保政策的指引下，通过信贷政策手段，对从事绿色环保项目的生产、开发的企业提供具有优惠性的信贷支持;同时，对高污染、高能耗的资源性的行业和产能过剩行业等不符合贷款要求的“两高一剩”产业进行信贷限制（徐胜、赵欣欣、姚双，2018;钱水土、王文中、方海光，2019）。由此可见，在绿色信贷政策指引下，银行类金融机构将提供差异化的信贷服务：对于产业政策所鼓励的绿色产业加大资金支持力度，给予一定的利率优惠;对于产业政策中的限制和淘汰类的在建和新建项目实行信贷限制，对于国家允许限期整改的限制类在建项目将有积极支持的作用。

就绿色信贷对产业转型升级的影响，学者普遍认为，绿色信贷能够推动产业的转型升级。邢毅（2015）指出，绿色信贷通过严控过剩产业贷款，着力清退不符合国家节能减排政策的能源信贷项目，有助于推动产业的低碳化和集约化发展。学者从不同角度阐述了绿色信贷对产业转型升级的影响机制。钱水土、王文中、方海光（2019）认为，绿色信贷主要是基于资本形成机制、资本导向机制、信息传导机制、产业整合机制和风险分配机制等推动产业的转型升级。此外，也有学者认为，绿色信贷对产业转型升级的影响效果并没有充分发挥。蔡海静（2015）指出，绿色信贷政策助推产业转型升级方面仍存在一定的问题：绿色信贷的实施力度和精准度不足、对环保部门的信息依赖性较大、绿色信贷政策实施的规范性有待提高、绿色信贷信息的整合程度不够。

在前期研究的基础上，本文将就绿色信贷对产业低碳化转型的影响展开研究，阐述影响机制、梳理绿色信贷的现状和影响效果，提出深化绿色信贷助推产业低碳化转型的政策建议。

二、绿色信贷对产业低碳化转型的影响机制

（一）绿色信贷的政府调控特征对市场调节机制的矫正作用

绿色环保产业具有外部性，仅依靠市场的力量难以实现，推动其发展和成熟离不开政府的宏观调控（岳锋利，2010）。绿色信贷具有的政府调控特征对市场调节机制的矫正作用主要体现在两个方面：一方面，政府和金融当局倡导商业银行承担企业社会责任，通过绿色信贷的方式为绿色产业提供信贷支持，并将绿色信贷绩效纳入商业银行宏观审慎评估体系。根据2017年《中国银行业社会责任报告》披露，作为政策性银行，中国进出口银行着力推进高耗能、高污染企业的科技提升和改进项目，加大节能环保项目和战略性新兴产业的支持力度，截至2017年底，绿色信贷余额超过1 000亿元;作为开发性金融机构，国家开发银行不断规范绿色信贷管理、创新信贷模式，通过特许经营、政府购买等创新性方式支持大气污染防治和水环境治理项目，截至2017年底，绿色信贷余额约为16 432亿元。

（二）绿色信贷对产业低碳化转型的影响机制

绿色信贷充分发挥商业银行和政策性金融机构支持实体经济增长的作用，在市场机制和政府宏观调控的综合作用下，推动传统产业的转型升级与战略性新兴产业的快速发展，最终实现产业的低碳化转型。绿色信贷主要通过资金形成机制和资金导向机制影响产业的低碳化转型。

1.资金形成机制。产业低碳化转型的实现，离不开外部资金的支持。目前，我国的金融系统主要以间接融资为主，银行信贷是企业筹集外部资金的重要方式。商业银行、政策性银行和开发性金融机构等，在国家环保政策和产业政策的指引下，切实执行绿色信贷政策，对达到信贷门槛的节能环保项目和服务、战略新兴产业提供充足的资金支持，同时严控对“两高一剩”产业贷款。绿色信贷政策下，不同类型的企业获得差异性的外部融资量：绿色产业能够获得足量的外部资金支持，“两高一剩”产业无法获得足量的资金、甚至难以获得信贷资金。这有助于节能环保项目的建设和推进，加速战略新兴产业的快速发展;同时，制约“两高一剩”产业的形成和增长，迫使其压缩产能，有助于推进产业的低碳化转型。

2.资金导向机制。实施分行业、分客户和分领域的差异化信贷政策有利于引导信贷资金向戰略性新兴等产业倾斜，推动生产要素在不同部门间流动和转移（刘婷婷、孙雁南，2017）。绿色信贷的资金导向机制主要体现在对“两高一剩”产业的引导。商业银行基于信贷政策，调整信贷的投放总量和方向，贷款量上缩减“两高一剩”产业的融资规模，在贷款价格上对其实行高利率，使得这些产业面临流动性约束。这有助于引导存在“两高一剩”项目的企业主动转型升级：一方面，对于“淘汰类”的项目主动放弃，对于“限制类”的项目积极进行优化整改，实现企业内部的转型升级;另一方面，引导企业调整整体发展战略，实现向“环保和新兴”产业的跨行业转型。绿色信贷通过信贷政策引导资金流向，引导企业转变经济增长模式，从“两高一剩”产业向节能环保产业转型，助推生态环境和金融发展相辅相成（徐胜、赵欣欣、姚双，2018）。

三、绿色信贷对产业低碳化转型影响的现状分析

本文以2013—2017年为样本期，利用《中国银行业社会责任报告》和中国银行保险监督管理委员会关于绿色信贷披露的相关信息，从绿色信貸的规模及其效果两方面就绿色信贷对产业低碳化转型的影响现状展开分析。

（一）绿色信贷对产业低碳化转型的支持规模

自2013年6月到2017年6月，21家主要银行业金融机构的绿色信贷余额规模持续上涨，从48 526.84亿元增加到82 956.63亿元，累计增长额为34 429.79亿元、增长率为70.95%。绿色信贷余额在各项贷款余额的占比相对较稳定。根据《中国银行业社会责任报告》数据披露，2013年到2016年四年间，绿色信贷余额占比分别为8.7%、9.33%、9.68%和8.83%。

节能环保及服务贷款是绿色信贷的主要构成部分，占比超过70%，且逐年增高。自2013年6月到2017年6月，节能环保及服务贷款占比从70.67%增加到78.73%。节能环保及服务贷款余额和战略新兴产业贷款余额均呈现逐年上涨趋势。在节能环保及服务贷款的12个子项目中，绿色交通运输项目和可再生能源及清洁能源项目的贷款余额稳居前两位。2013年6月到2017年6月的贷款余额数据显示，这两项贷款余额合计在节能环保及服务贷款余额的比重超过70%，其中，绿色交通运输项目贷款余额占比一直维持在45%以上，可再生能源及清洁能源占比超过24.5%。

（二）绿色信贷对产业低碳化转型的影响效果

绿色信贷支持项目所形成的节能减排量在一定程度上能够反映绿色信贷对产业低碳化转型的影响效果，节能减排量越高，意味着环境效益越明显，表明绿色信贷对低碳化转型的影响效果越好。考虑到数据的可得性，本文将基于节能环保项目和服务的贷款所产生的环境效益进行分析。基于中国银行保险监督管理委员会披露的《21家主要银行绿色信贷情况统计表》，按照贷款资金占项目总投资的比例，核算节能环保项目及服务每年预计可产生的节能减排量，具体的核算指标包括标准煤、二氧化碳当量、化学需氧量、氨氮、二氧化硫、氮氧化物和节水量。

本文将节约标准煤量和节水量的合计视为节能量，将二氧化碳当量、化学需氧量、氨氮、二氧化硫、氮氧化物的合计核算为减排量，计算2013—2017年节能环保项目和服务贷款的节能减排水平。2013年6月末，节能环保项目和服务贷款预计每年的节能合计为13.15万吨;2013年12月末，节能增长到62 479.85万吨;2014年12月节能量为110 086.14万吨，2017年6月节能量为93 010.25万吨。绿色信贷的减排效果也很明显。2013年6月，减排合计达到7.37万吨;2013年12月减排量突增到49 088.35万吨;2015年12月减排量达到56 084.93万吨，2017年6月减排量为50 144.24万吨。

总体来看，2013.6—2017.6期间，除2013年6月外，节能环保项目和服务贷款产生的节能、减排情况基本较稳定。本文将以2017年6月的节能减排量为代表，基于绿色信贷的5个具体核算指标，对绿色信贷的环境效益进行分析。2017年6月末，节能环保项目和服务贷款预计每年可节约标准煤21 509.59万吨，节水71 500.65万吨;减排主要以二氧化碳为主，预计每年减排二氧化碳当量为49 056.4万吨，此外，减排二氧化硫464.53万吨，氮氧化合物313.11万吨，化学需氧量283.45万吨，氨氮26.76万吨。

综上分析可以看出，在绿色信贷政策的指引下，节能环保项目和服务贷款预计每年可产生的节能减排效果可观，绿色信贷对产业低碳化转型的影响效果毋庸置疑。

四、深化绿色信贷助推产业低碳化转型的政策建议

（一）加大绿色信贷的实施力度

绿色信贷兼具市场调节和政府调控两项功能，对产业的低碳化转型具有重要的意义。就目前对节能环保项目和服务、战略新兴产业提供的绿色信贷的贷款余额规模来看，其在银行各项贷款的占比不足10%，信贷规模较小。为进一步推进产业的低碳化转型，政府和金融当局应当着力倡导银行业金融机构履行社会责任，将绿色信贷理念融入银行发展，在自身经营能力条件下，严格执行绿色信贷政策，创新绿色信贷产品和服务类型，加大绿色信贷的支持力度，这既有助于提高银行业金融机构的自身形象，同时有助于引导企业的转型升级。

（二）重视政策性金融的作用

节能环保产业属于外部性产业，特别是，绿色信贷所支持的节能环保及服务贷款项目中所涉及的诸多项目具有公共物品特征，仅依赖于市场调节机制难以取得成效，例如农村及城市水项目、垃圾处理及污染防治项目等。因此，在推进绿色信贷助推产业低碳化转型的进程中，要重视政府的宏观调控，充分发挥政策性金融机构的作用。政策性金融机构应当深入贯彻国家的产业政策和经济金融政策，通过特许经营、政府和社会资本合作、政府购买等创新性的融资方式，对商业银行不愿意或没有能力支持的项目给予信贷支持，推进“两高一剩”产业的技术改造、节能环保项目和服务的推进、战略新兴产业的发展。

（三）完善绿色信贷的信息披露

就公开可获得的绿色信贷信息披露来看，除部分商业银行发布的《社会责任报告》外，中国银行业协会和中国银行保险监督管理委员会所披露信息的对象主要集中在21家主要银行业金融机构;绿色信贷规模核算范畴主要涉及节能环保项目和服务、战略新兴产业等，没有体现对传统产业改造的支持情况;对绿色信贷信息的披露内容主要包括余额和环境效益两方面，但是对战略新兴产业的环境效益的披露信息还不充分。为使企业了解绿色信贷政策和绿色信贷的环境效益，引导企业自主进行低碳化转型，同时激励和监督银行业金融机构的绿色信贷政策执行力，应当不断完善绿色信贷信息披露。一方面，实现绿色信贷信息披露的规范化和常态化;另一方面，扩大绿色信贷信息披露的金融机构范围，增加披露的信息范畴。

【主要参考文献】

[ 1 ] 蔡海静.新常态下绿色信贷影响我国产业转型升级的研究[J].会计之友，2015，（13）.

[ 2 ] 刘婷婷，孙雁南.差异化信贷战略助力供给侧结构改革[J].金融经济，2017，（02）.

[ 3 ] 邢毅.经济增长、能源消费和信贷投放的动态关系研究——基于碳排放强度分组的省级面板实证分析[J].金融研究，2015，（12）

[ 4 ] 徐胜，赵欣欣，姚双.绿色信贷对产业结构升级的影响效应分析[J].上海财经大学学报，2018，（04）.