今年怎么过？“三桶油”年报告诉你

文／本刊记者 王海坤

2019 年，“三桶油”各有各的精彩；2020 年，“寒冬”已至，继续突围。

●新一轮战寒冬，石油人不能泄劲！ 摄影/吕殿杰

石油江湖，风云聚散。2020 年的春天，新冠肺炎疫情全球暴发、油价大跌，社交中断、行业停摆、金融市场惊魂未定……

危机时刻，“三桶油”2019 年年报出炉，给料峭清寒的春日增添了一抹难得的亮色。

中海油利润暴增

2019 年年报显示，中国石化、中国石油、中国海油分别盈利576 亿元、456.82亿元、610.5 亿元，同比分别增长-8.7%、-13.9%、15.9%。

中海油利润暴增，成为当之无愧的盈利王！

中海油盈利能力强得益于海上原油开采表现出不俗的实力。中海油方面表示，公司去年共获23 个商业发现，成功评价了30 个含油气构造，工作量创历史新高。在国内，渤中19-6 凝析气田群评价再创佳绩，新增探明地质储量近2 亿立方米油当量；在海外，中海油在圭亚那Stabroek区块再获5 个新发现，目前可采资源量已进一步扩大至80 亿桶油当量以上。

除此之外，中石油相关专家对本刊记者表示，中海油盈利能力不仅体现在原油开采方面，更重要的是得益于成本管控。中海油的“桶油成本”已经连续六年下降，降至30 美元。相比之下，绝大多数石油企业的“桶油成本”依旧在45 美元徘徊。

“这与中海油的海上油气开发成本相对较低有直接相关。”上述专家表示，海上单体油田的储量基数大、品质优、加上海上“1 个平台、N 口井”的模式可以摊薄开采成本。

2019 年是近年来国内成品油价格竞争最为激烈的一年，两大石油公司旗下加油站不断推出促销优惠，成为影响下游业务利润的重要因素之一，而中海油下游业务占比较小，躲过了这一不利因素。

上下游亮点跳跃

全球经济增速放缓、国际油价震荡频繁、国内油气市场竞争加剧、风险挑战明显上升……2019 年局势异常复杂。

即便如此，中国石化、中国石油和中海油2019 年营业收入分别达到了2.97 万亿元、2.52 万亿元和2332 亿元，同比分别增长2.6%、6%和5.9%。

增长的背后有诸多亮点。

勘探业务成为“三桶油”总体营收增长的最大亮点。2019 年，中国石油国内风险勘探获得3 项战略突破、4 项重要发现，油气增储上产成效显著，天然气产量创五年来最高增幅，海外多个区域风险勘探和滚动勘探取得重要进展。整体来看，中国石油勘探与生产板块经营利润同比大增30.7%，保持了中国石油盈利主体地位。2019 年，中国石化勘探及开发事业部营收增长5%。

相比中国石油，中国石化下游非油业务则是最大亮点。2019 年，中国石化营销及分销事业部充分发挥产销协同和营销网络优势，大力开展精准营销和差异化营销。同时，加强自有品牌商品的开发和销售，全年非油业务收入为322 亿元，利润为32亿元，实现经营收益同比增长24%。目前，中国石化旗下的易捷便利店约2.7 万家，2019 年其品牌价值已达到了115.6 亿元。

然而，由于受产品销售价格因素的影响，以及境内外化工产能集中释放，化工产品供需结构变化等，中国石油、中国石化2019 年的炼化板块经营收入和毛利都同比有所下跌，有的跌幅之巨让人瞠目。

新投资窗口开启

随着2020 年以一种人们料想不到的方式开启，仅仅几个月，全球经济面临下行风险，石油价格战正在增强未来的不确定性。那么，对于“三桶油”来说，会有怎样的一个2020 年呢？

“因为疫情导致经济放缓，加剧了成品油、化工板块的盈利能力和销量缩减。再加上原油价格大幅下挫，对国内勘探开发的影响是很大的。这一点今年第一季度财报已经反映出来了，有可能出现负增长。”中国石油大学博士、副教授金镭说。

根据目前原油市场的情况来看，业内专家一致认为，2020 年，受低油价影响，“三桶油”上游勘探开发板块的冲击会比较大，中游炼化板块则是喜忧参半。因为炼油原料成本维持低位虽是有利因素，但眼下国内炼油产能整体过剩，疫情冲击之下，国内外市场需求受到严重拖累，炼油及化工品的销售价格可能会持续承压。

对于下游销售板块，招金期货分析师高健认为：“相比而言，由于受到发改委地板价的支撑，终端零售板块利润会相对较好，对此中石化会相对占优。”

油价暴跌、疫情全球暴发，2020 年严峻形势不容乐观。目前，“三桶油”已表态将削减今年的资本支出，勒紧裤腰带“过冬”。

不仅是削减资本支出，“三桶油”日前纷纷提出，压低成本、改进技术、提高效率，新一轮提质增效提上日程。

对此，金镭也表示，要加大对开采成本的控制，尤其是对资产进行整合，对一些低效无效和闲置的资产要加大处置和淘汰力度，这样资产收益率才能够得到提升。与此同时，要想今年得到一个平稳的发展，“三桶油”还要进行挖潜，并进一步加大勘探开发力度，以获得一些好的储量资源。

长期从事石油经济研究与国际原油价格预测的权威专家朱润民也有同感，“实际上，低油价对于投资者来说是一个好时机。石油行业是一个全球性的行业，‘三桶油’在国内市场处于垄断地位，现在正是在国际市场投资的机会。眼下全球油气新投资机会窗口已经开启，这个时候不应该悲观，反而应该更加乐观。”

随着时间的推移，“三桶油”会找到应对策略，把坏事变成好事。“目前最关键的是要有预先布局的思维，比如不断完善自身的债务结构，但不能以美元为主，这样日子会越来越难。要将债务选择以人民币为主，或选择其他贬值的货币，这样就会受益。”朱润民进一步强调。