“一带一路”战略下集团企业财资中心的设立政策研究

王怡婷

摘 要：亚洲凭着其经济发展的潜力，已经成为很多集团企业创造价值的来源，而“一带一路”战略的出台，进一步加深60多个位于亚非欧经济体的国际贸易和投资活动。在“一带一路”战略下走出去的集团企业，将设立集团公司的财资中心作为专业管理现金池、境外融资等管控财资风险的最优资金管理体系。亚洲的财资中心选址主要在新加坡和香港，本文主要通过比较香港与新加坡为集团企业财资中心政策，分析财资中心的业务范围、目的及资金模式，利用财资中心政策对企业提高自身竞争力具有重要意义。

关键词：财资中心;香港;新加坡;设立条件

一、财资中心的定义

财资中心，在香港被称为企业财资中心（Corporate Treasury Centre，简写CTC），在新加坡被称为金融及财资中心（Finance and Treasury Centre，简写FTC）。

财资中心一般认为是跨国企业的“内部银行”，专注于全集团资本获取及使用的优化。集团财资中心在组织结构上是集团控股公司下属职能部门，其主要职能包括融资与资金流动性管理、结算管理、外汇交易风险控制、银行关系管理。

“一带一路”战略下集团企业海外业务的部署，需要梳理、精简伙伴银行和结算账户，配合集团实施集中管理，而透过集团企业基建投融资等活动，可以为财资中心所在地市场带来更多的活力和商机。财资中心的设立能有效提升企业集团的集聚，新加坡从1990年代初起一直发展财资中心功能，而香港在2016年开始积极应对财资中心需求，鼓励更多的企业财资活动以深化国际金融地位。

二、财资中心的设立条件

根据香港政府税务局（IRD）《税务条例释义及执行指引第52条：企业财资活动纳税规则》（以下简称“指引”），对于一个合资格企业财资中心（QCTC）需同时满足下列要求：

（一）集中管控

集中的管理控制（Central Management and Control，简写CMC），是新加坡、英国和澳大利亚等国在司法实践中确定公司住所时采用的一项公认的普通法规则。CMC是指财资中心的高级管理人员日常负责的战略、财务和运营决策都集中于香港，QCTC要求财资中心的CMC必须在香港行使，而香港亦是公司财务活动的主要运作地。对于所得税而言，公司的住址必须是实际经营发生的地方。

CMC的位置完全是一个事实问题，在根据判例法原则得出结论时，只考虑出于商业的实质性因素。一般来说，如果公司的CMC由董事在董事会上行使权利，那么CMC就是召开董事会会议的地方。但这不是CMC位置的唯一决定性因素，如果公司的CMC实际上由个人（如董事长或总经理）行使，则相关地点是控制人行使权利的地方。

（二）实质性活动

实质性活动（Substantial activity requirement）要求确保公司财务交易或履行职能在香港进行，公司财务资产在香港使用或监控，公司财务风险在香港发生，以及财务业务取得的合格利润来自香港。例如，就集团内部融资业务而言，活动如从金融机构和关联公司获得资金、谈判贷款条件、签署贷款协议、监测本金和利息的偿还情况必须由CTC在香港履行，包括CTC安排第三方去完成营利活动。

与之相似，新加坡认定FTC的实质性活动应包括控制现金和流动性状况管理、提供公司财务咨询服务、利率管理、外汇、流动性和信贷风险，以及总体业务规划，投资研究和分析。

三、合格财资中心的认定标准

专门的企业财资中心，是指在香港执行以下一项或多项企业财资活动的独立性企业财资中心，不允许其从事除以下三类外的其他财资活动：

其一，经营开展集团内融资业务。集团内财务活动主要为向关联公司借款和借钱的业务，典型安排如集团实体将多余现金汇入中央池，由指定实体（即CTC）管理;其二，提供企业财资服务;其三，订立企业财资交易。在判断是否执行企业财资业务以外的活动时，只考虑产生收入的活动。

很多企业可能构造特定财资部门，以致于该部门构成了公司的主营业务（可能是贸易、制造或部分区域总部业务）。比如，一家贸易公司的财资部门可能通过向客户收取货款，安排签发信用证，订立外汇合约以对冲外汇波动等方面支持该公司的采购和销售业务。财资部门扮演的角色对于公司的整体贸易运营而言非常必要，但其中涉及的交易数额和人员数量可能没有达到满足独立的、专门的合格企业财资中心的要求。对于此类CTC可能在香港开展除企业财资活动以外的活动，安全港规则的设立很有必要。

安全港规则，即允许企业财资中心从事一定程度的产生收入与企业财资活动无关的业务，但公司财务利润与资产须符合一定比例，合格的利润依然可以享受香港利得税的优惠。本质上，一个多功能企业财资中心必须满足一年或多年的“缓冲期”的“利润测试”和“资产测试”。以上条件都不符合时，企业也可根据《税务条例》14F条，获得税务局委员会对合资格企业财资中心的认定，此时仍确认其是一个合资格财资中心。

新加坡对于财资中心的认定程序与香港不同，根据新加坡经济发展局（EDB）发布《金融与资金管理中心税务优惠》，公司要获得FTC奖励资格必须经过批准。政府对申请公司的数量和质量方面进行评估，对于创造的就业机会（包括FTC的技能、专门知识和资历）、以及FTC业务的深度和广度，还鼓励公司通过与潜在合作伙伴（如专业服务和金融部门）合作来发展能力。

四、集团企业财资中心的设立路径

集团企业设立财资中心的主要目的为提升资金集中度以及防控资金风险，考虑到财资中心所在地的政治经济优势及企业自身的发展，许多集团企业会将境外财资中心设立在金融业务高度发达、资金流动自由和简单税制的国家或地区，例如荷兰、卢森堡、新加坡以及中国香港等。自香港特区政府在2016年修订《税务条例》为企业财资中心提供税务优惠，至2018年2月已有超过40家企业表示正在积极计划或已经在港运作财资中心。

集团企业设立的财资中心有不同的模式，或单独成立财资管理公司，或将原有以进出口贸易业务为主的转型为主要发挥财资管理功能的公司，或成立财务公司子公司。企业应当通过适用性研究和成本效益分析评估企业财资中心的适用性，分析财资目标运营模式初步划定业务范围和模型，展开选址的可行性研究、设计组织框架、流程和系统来完成实施路径图，最后构建企业财资的关键绩效指标，组织培训和项目计划实现财资中心的优化。

在“一带一路”战略背景下，企业通过财务安排，从交易层面、机构层面、操作层面，提高资金的风险控制能力、使用效率和流动性，为集团企业的发展创造财务资源。当然，集团企业不应盲目设立财资中心，应立足于企业的发展方向和管理模式，既要考虑资金管理体系构建，也要统筹税务、信息、业务等配套设施，对完善企业资金运营模式具有重要意义。

参考文献：

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