油价大跌难改全球油气勘探复苏态势

罗佐县专栏

供职于中石化经济技术研究院博士，长期从事能源经济与战略研究

油价已经跌破了主要资源国家的成本底线，不可能长久。油价反弹是必须的，也是一定的。

一场突如其来的疫情给本就动能不足的全球经济带来了更大的压力和挑战，影响波及多个方面。具体到石油生产领域的典型表现之一，就是油价继续保持低位运行。油价不仅不能上扬，而且不断有力量拖拽其下行。近日，欧佩克限产协议失效就导致油价下跌。欧佩克限产协议失效导致的国际油价下行，给刚刚有起色的油气勘探市场蒙上了一层阴影。但是，油气勘探从投入到产出是一个长期的过程，综合各方面因素看，本次油价的波动性下跌对全球油气勘探复苏整体态势影响不大。

一是本次油价下跌短期特征会比较明显。如前所述，本次油价下跌主要诱因是欧佩克限产协议失效事件。限产保价是欧佩克的一贯策略，也可以说是影响国际油市的杀手锏。突然间这个杀手锏失灵了，市场的反应自然会比较强烈，也在情理之中。但目前不到30美元/桶的油价水平显然已经跌破了原油生产的成本底线，对沙特这样的“始作俑者”是不可能长久的。在经济繁荣时期，需求旺盛预期、地缘政治、投机炒作等因素的存在会使得油价存在虚高现象，石油成了“金枝玉叶”。但在经济低迷时期，油价去丝剥茧，回归供需基本面因素决定水平，石油成了“苦菜花”，这个时候价格的底线是成本。若油价跌破成本，生产商失去必要的利润空间，市场机制会自发起作用，通过减产维持必要的价格水平。中东的石油成本虽然比较低，但全世界的石油供应并不全部来自中东。沙特对石油供应有重要影响，但沙特不是欧佩克的全部。对中东的石油供应成本不能仅从生产角度去判断，要立足中东国家经济社会运行对石油的依赖的角度去判断，后者的盈亏平衡点油价要远远高出生产角度的盈亏平衡价格。减产协议失效后油价瞬间下跌不到30美元/桶，已经远远跌破了主要资源国家的成本底线，不可能长久。油价反弹是必须的，也是一定的。

二是油气勘探是一项长期的过程，局部的油价波动不影响长期趋势。一方面，石油公司在低油价时期经过提质增效和改革创新，上游发展对低油价已经有了一定程度的免疫力。另一方面，资源国主动降低税费水平也能帮助石油公司减负。2014年下半年油价大幅下跌之后，石油公司油气勘探开发业务受的冲击最大，之后围绕上游油气业务的调整改革一直是石油公司的战略重点。发展到今天有显著的效果，主要体现在业绩和发展模式两个方面。业绩方面，全球范围的油气新发现已有显著改观，特别是在深海油气发现方面取得重要突破，发现了一定数量的大型油气田。这些从一定程度上说明，石油公司在相对低的油价水平下已经建立了相应的上游发展模式。对于低油价和勘探开发走向深海，石油公司已有充分的思想准备，说明石油行业存在一定的效率挖潜空间。发展模式方面，无论是国内还是国际油气勘探开发，发展模式都在由单干向生产要素的共享协作模式转型。此外，石油公司依靠科技创新突破上游发展瓶颈的理念已经空前统一，科技创新导向型上游发展模式已经形成。

从历史角度看，上个世纪90年代时国际油价仅为10美元/桶。即便如此，石油公司当时的发展重点依然在上游，上游投资占总投资的比重在60%～70%，后来随着油价的走高，上游投资比重甚至达到了90%以上。从近年石油公司数据报表看，几乎所有公司的油气产量在保持平稳或增长。面对油气产量增长以及占领市场的战略目标，保持必要的勘探投资是维持储量替代率和储采比稳定的重要保障。从过去一两年的表现看，全球油气勘探已经由北美的一枝独秀向全球多点开花转向，油价的短期波动改变不了这一发展趋势和规律。