新基建：“通数联”迎爆发期

招商证券

投资要点

1、通信网络建设节奏及投资规模有望持续加码。

2、云计算基础设施层有望迎来黄金发展期。

5G网络建设成为新基建桥头堡，通信网络建设节奏及投资规模有望持续加码。政治局会议十天内两次定调加快5G网络建设，5G成为新基建桥头堡，5G发展对于拉动上游建设和下游新应用普及具有关键作用。通信行业投资有望加速加码，三大运营商的资本开支今年预计约3348亿元，同比增长11.65%，年内仍有上调空间。5G和4G基站全年预期分别至80万站和20万站，通信设备及上游无线器件将迎来业绩及估值双提升的机遇。

数据中心建设获中央定调，云计算基础设施层有望迎来黄金发展期。IDC兼具“高成长与确定性”，建议围绕“核心地段卡位+与互联网企业合作”双主线布局;云计算发展驱动交换机行业重回快增长轨道，运营商大力投云给传统设备和交换机企业带来发展新机遇;云企业资本开支中超70%用来采购服务器，服务器出货量与云计算资本开支波動呈强相关性，长期受益于云计算的发展;数据中心进入400G时代，驱动光模块行业实现高增长。

工业互联网与“新基建”其他领域融合发展。网络是实现工业互联网的基础有望率先落地。工厂自动化新安装节点中，工业以太网已实现广泛应用（52%），未来无线与有线协同已成为确定性趋势，带来工业级以太网交换机和路由器、边缘计算服务器等ICT设施的持续性需求。

重点推荐：中兴通讯、烽火通信和光迅科技。