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2020年4月6日，夜色下的湖北武汉长江二桥灯光秀画面中，“中国担当”“英雄之城”“武汉重启”“不负春天”“感谢有您”等字幕令人心潮澎湃，一座英雄的城市正在有序重启。

两大关键定调出现转变 

首次释放5大信号！

据新华社消息，中共中央政治局常务委员会4月8日召开会议，听取新冠肺炎疫情防控工作和全国复工复产情况调研汇报，分析国内外疫情防控和经济运行形势，研究部署落实常态化疫情防控举措、全面推进复工复产工作。中共中央总书记习近平主持会议并发表重要讲话。这是自2020年1月25日，政治局常务委员会召开首次会议以来的第9次同一级别会议。此前的8次分别于1月25日、2月3日、2月12日、2月19日、2月26日、3月4日、3月18日、3月25日召开，几乎是一周开一次的节奏。此次会议有五大表述是系列会议首次提出。一是做好较长时间应对外部环境变化的思想准备和工作准备。习近平指出，当前中国疫情防控阶段性成效进一步巩固，复工复产取得重要进展，经济社会运行秩序加快恢复。同时，国际疫情持续蔓延，世界经济下行风险加剧，不稳定不确定因素显著增多。中国防范疫情输入压力不断加大，复工复产和经济社会发展面临新的困难和挑战。面对严峻复杂的国际疫情和世界经济形势，我们要坚持底线思维，做好较长时间应对外部环境变化的思想准备和工作准备。二是各地特别是环鄂省份要加强信息沟通共享和防控措施协调。三是加大对边境城市疫情防控人员和物资保障力度。四是完全有能力保证粮食和重要农产品供给。会议要求，加强保障和改善民生工作。中国农业连年丰收，粮食储备充裕，完全有能力保证粮食和重要农产品供给。要抓好春季农业生产，加强粮食市场价格监测和监管，继续做好猪肉、果蔬等副食品生产流通组织，保障市场供应和价格基本稳定。五是要抓实安全风险防范各项工作。此次会议有两大表述发生了关键性变化，值得高度重视。一是当前中国经济发展面临的困难加大。会议指出，当前中国经济发展面临的困难加大。各级党委和政府要增强紧迫感，因地制宜、因时制宜优化完善疫情防控举措，千方百计创造有利于复工复产的条件，不失时机畅通产业循环、市场循环、经济社会循环。要加大复工复产政策落实力度，加强对困难行业和中小微企业扶持，着力扩大国内需求，有序推动各类商场、市场复工复市，促进生活服务业正常经营，积极扩大居民消费，加快推进投资项目建设，形成供需良性互动。3月18日的会议指出，受国内外多种因素影响，当前中国经济下行压力持续加大。3月27日的政治局会议则指出，世界经济贸易增长受到严重冲击，中国疫情输入压力持续加大，经济发展特别是产业链恢复面临新的挑战。此次的表述则是“当前中国经济发展面临的困难加大”，相比“下行压力”，此次强调的是“发展困难”。二是确保实现决胜全面建成小康社会、决战脱贫攻坚目标任务。要坚持在常态化疫情防控中加快推进生产生活秩序全面恢复，抓紧解决复工复产面临的困难和问题，力争把疫情造成的损失降到最低限度，确保实现决胜全面建成小康社会、决战脱贫攻坚目标任务。这一表述有一个发展进化的过程：2月12日的政治局常委会议表述是“努力实现2020年经济社会发展目标任务”;2月21日的政治局会议表述是“努力实现全年经济社会发展目标任务，实现决胜全面建成小康社会、决战脱贫攻坚目标任务，完成‘十三五规划”;3月4日的表述是“力争全国经济社会发展早日全面步入正常轨道，为实现决胜全面建成小康社会、决战脱贫攻坚目标任务创造条件”;3月18日的会议正式确定为“确保实现决胜全面建成小康社会、决战脱贫攻坚目标任务”。在此之后，一直延用这个定调。从“力争”到“确保”，这意味着，2020年的经济增长目标仍是务必要去实现的。至于如何在困难情况之下实现这一目标，3月27日召开的政治局会议亦给出了相应的宏观对策。

发挥资本市场枢纽作用

强化基础性制度建设

中国政府网4月8日消息，国务院金融稳定发展委员会7日召开第二十五次会议，总结近期金融支持疫情防控和经济社会发展工作进展，部署下一阶段重点任务。会议提出，发挥好资本市场的枢纽作用，不断强化基础性制度建设，坚决打击各种造假和欺诈行为，放松和取消不适应发展需要的管制，提升市场活跃度。证监会副主席李超日前表示，证监会将按照已公布的资本市场改革12项重点工作，包括推进注册制改革、提升上市公司质量、改进和强化中介机构服务质量、保护投资者权益、创造更加有利于中长期资金入市的环境等，继续加大推进力度，努力打造一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场。近期，监管部门多措并举优化市场环境。比如，明确上市公司发行股份购买资产（包括重组上市）等重大资产重组活动中，标的资产财务资料隐瞒重要事实或者编造重大虚假内容的，也应认定为欺诈发行，从而将此前颇受争议的发行股份购买资产（包括重组上市）造假正式纳入欺诈发行范畴。

分析人士指出，展望未来，新三板精选层推出在即，创业板注册制有望加快落地，均将进一步丰富多层次资本市场建设，扩大直接融资渠道。伴随券商、基金外资股比限制取消和市场国际化程度提高，中长期资金入市渠道将进一步拓宽。

美国疫情“至暗时刻” 

“V型”复苏动力不足

据21世纪经济报道，根据约翰斯·霍普金斯大学的统计数据，截至北京时间4月8日19时，美国确诊新冠肺炎病例达到399，929例，直逼40万大关，死亡病例达到12911例，其中有超过三分之一确诊和死亡病例来自纽约州。但随着疫情步入“至暗时刻”，一些迹象显示，美国重灾区疫情正靠近峰值。这让华尔街为之一振，当地时间4月6日，美股三大指数大涨超过7%。有关“重启经济”的声音渐渐多了起来，但期待中的“V”型反弹会到来吗？美国总统特朗普当地时间4月7日表示，美国可能正在达到疫情“曲线”的顶端，死亡人数可能低于此前的预期，他重申希望尽快重启美国经济。此前一天，特朗普还在社交平台上说：“曙光就在隧道的尽头。”疫情给美国经济带来了超预期冲击。自3月中旬以来，短短两三周内已有超过1000万民众失业，大批企业正在排队寻求政府紧急资金救援。经济学家普遍认为，衰退程度将超过2008年金融危机时期，第二季度美国经济将以双位数的速度剧烈萎缩。美国前副总统、2020年民主党总统参选人拜登4月7日表示，从新冠危机中恢复经济，可能是美国“现代史上最大的挑战”。虽然美国政府和美联储已经财政货币政策双管齐下，祭出了史上规模最大的救市“组合拳”，但现在的问题是，这样的力度是否足够？政府到底要纾困到什么程度才能帮助经济渡过危机？如果疫情持续的时间更长，短期冲击会不会演变成长期问题？正如疫情中逝去的那些生命一样，一些在疫情冲击中倒下的企业，可能再也没有重启的机会了，一些丢掉工作的职工，想要重回劳动力市场恐怕也没有那么容易。市场最初预期中，疫情冲击是短暂的，经济很快会迎来“V型”反弹，这样的判断如今看来恐怕要遭遇现实的挑战。华尔街大行纷纷下调美国经济预测，认为第二季度GDP将会以双位数萎缩，美国的失业率将会达到15%左右。美联储官员的预测也一样。美联储前主席伯南克4月7日在布鲁金斯学会的一次线上活动中表示，美国经济二季度或萎缩逾30%。“2020年对经济来说或是非常糟糕的一年。”他认为旨在遏制疫情扩散的“居家令”将会重创经济，可能需要几年时间才能重新企稳。伯南克认为，经济低迷持续的时间和深度很大程度上取决于疫情的变化形势。如果能遏制疫情，经济肯定会反弹。但他认为更可能的是，经济活动只能逐渐重启，而且，一旦疫情重来，经济活动可能再次放缓。在他看来，目前为止，美国政府在财政和货币政策方面的应对举措相当不错，但仍然需要更多的措施。他认为，美联储可以继续扩大资产负债表，根据需要提供其他计划确保市场和银行体系运作。他认为，财政救援计划是企业和个人的生命线，对于人们维持生存十分重要。伯南克说，疫情可能会留下部分永久性的伤害，许多小企业可能永远不再复苏，行业集中度会提高，消费者也会因为担忧变得更为谨慎。但他认为，“如果一切顺利，一两年之后我们的处境应该会明显改善”。此前一天，美联储前主席耶伦也表示，美国经济正处于令人震惊的衰退之中。她认为失业率可能已高达13%，二季度经濟萎缩幅度或将达到30%。“这是巨大的、前所未有的、毁灭性的打击，我希望可以尽快恢复经济活动。”对于经济能否“V型”复苏，耶伦也表示了怀疑，认为这取决于疫情对经济造成了多大的损害。如果损害较大，经济可能出现U型，甚至L型走势。

德国防疫现效果

戴姆勒将部分复工

中国新闻网报道，德国联邦疾控机构罗伯特·科赫研究所所长威勒4月8日表示，在该国实施的以限制人际接触为重点的防疫措施帮助下，该国疫情发展已表现出积极态势。他同时提醒，当前还不能放松警惕。当天，德国三大汽车巨头之一的戴姆勒宣布，其位于德国的部分工厂将于4月20日起在采取防疫措施的状态下恢复生产。威勒表示，德国政治决策者推行的上述措施对应对疫情起到了助益，但目前的状况只是一个“片段”，人们还不能放松警惕。威勒指出，当前的基本传染数为1.3，而德国官方的目标是将这个数字压低至1以下。他解释道，在这种情况下，一个感染者能够传播的人数将小于一人，这意味着病毒慢慢得到了遏制。德国联邦政府将在复活节假期后与各州商议，是否将当前的限制措施延长至4月19日后。威勒同时提醒，何时放松当前实施的诸多限制措施，不仅取决于基本传染数，还取决于人群中有多大比例已具备免疫力，以及医疗体系的承载力。

黄金再创新高？

两大投行看涨

针对黄金前景表现，花旗银行分析师预测，未来1-3个月金价将触及1700美元/盎司，6-12个月将达到1900美元/盎司。花旗表示，美联储委员提到，中小企业贷款计划可能还需要几周时间才能启动，这将导致在岸美元流动性吃紧，有利于美元，并拖累黄金。然而，3月份的非农就业人数减少70.1万人，失业率升至4.4%，比预期的要糟糕。为了规避风险，资金流入黄金，限制了黄金价格的下跌。该行表示，金价在盘整后可能涨向1704美元，支点支撑位在1536和1553美元。花旗称：“我们认为，随着美国政策利率目前处于零利率下限，加上第三轮非常规货币刺激，金价可能会走高。与2008年不同的是，全球还有10万亿美元的负收益率债务未偿还，这可能会降低持有黄金的机会成本。”瑞士信贷也看涨黄金，认为金价将创下新高。瑞士信贷指出，“金价已经朝着我们长期以来的‘衡量基础目标移動了一大步，达到了1700美元/盎司。尽管我们怀疑可能会出现进一步的整固，但我们一再强调，核心展望仍是乐观的，我们预计在适当的时候会突破1705美元/盎司，接下来会在1796美元/盎司出现阻力。”该行称，“纵观全局，我们仍在寻找新的高点。只有跌破1453/46美元/盎司的关键支撑位才能改变这种看法，因为这将标志着价格见顶，令风险转向下跌，并结束我们长期看涨的前景。”该行还指出，“黄金的极端多头头寸正开始解除，我们认为这有利于我们的看涨观点。”

香港下调银行监管储备水平50%

释放逾2000亿信贷空间

据新华社香港报道，香港金融管理局8日公布，下调银行现有监管储备水平一半，即日起生效。此项措施可以释放逾2000亿港元信贷额度，旨在为银行体系提供更大空间支持用户应对新冠肺炎疫情影响。金管局认为，疫情对本地经济活动造成极大冲击，同时香港银行系统的财务素质和风险监控措施日趋完善，因此监管机构鼓励业界运用下调储备水平所释放的额外信贷空间，帮助用户渡过难关。金管局表示，未来会根据市场状况考虑是否进一步调整监管储备水平要求，并强调相关银行不能将此次放松监管储备水平所释放的资金应用于企业派息、股份回购或向管理层派发红利。