企业集团财务公司现状分析及发展策略初探

黄秋丽

关键词：企业集团  财务公司  资金管理

改革开放以来，随着中国企业集团的兴起和金融业的发展，企业集团财务公司（以下简称“财务公司”）应运而生，这是产业资本和金融资本相融合的时代产物，作为非银行金融机构，其设立旨在加强资金集中管理，提高资金使用效率，为企业集团成员单位提供财务管理服务。三十年来财务公司从无到有、从小到大的发展史和实践证明，国家推出的“大公司、大集团战略”财务公司配套政策取得了成功。

一、财务公司发展现状

从1987第一家财务公司东风汽车财务公司成立至今，截至2018年末，全国财务公司机构数量已达253家，表内外资产总额9.50万亿元，全行业涉及的产业领域涵盖了智能制造、绿色节能、家电生产、军工电力、食品物流等。

2018年，财务公司继续坚持服务实体经济的基本定位，深化金融供给侧结构性改革，不断提升服务实体经济的能力与水平，紧扣集团和所在行业的发展需求，不断加大对集团和成员单位的信贷支持力度，支持实体产业发展成效显著。全年累计发放贷款4.55万亿元，同比增长13.03%，远高于经济增长速度。在服务好所在企业集团的同时，财务公司行业积极探索服务产业链和服务实体经济的新机制，尤其是重点拓展产业链金融服务。2018年，有43家财务公司向产业链下游开展消费信贷、买方信贷和集团产品融资租赁业务;有54家财务公司向产业链上游开展延伸产业链业务。财务公司通过产业链金融服务更好地服务集团主业，改善产业链上下游企业融资难融资贵的现状，促进了产业链整体健康发展。

二、财务公司在促进集团企业发展的重要作用

企业集团在建立初期，在集团内部设立资金结算中心，作为集团的资金管理业务部门。但由于不属于非银行金融机构，资金结算中心的业务操作不甚规范，资金功能和业务范围相比于财务公司也受诸多限制。随着企业集团的发展壮大，成立财务公司是必然选择。

（一）企业集团设立财务公司，实现资金集约化管理，有效降低资金运营成本，提高资金使用效率

财务公司运用内部结算功能，优化账户管理，明显降低财务费用。通过这种方式，可以大大减少企业成员单位外部银行账户数量，有效节约成员单位之间资金划拨的时效性，并且实现了债权债务在成员单位间了结而不需动用银行资金，从而大大提高了资金使用效率，大幅降低了集团企业的财务费用。同时，通过对资金流动的监控和对过程的控制，有效地降低各单位的操作风险，从而进一步强化了企业集团的内部风险管理和内控机制。

（二）财务公司发挥融资功能，在企业集团内部开展信贷业务，满足集团成员单位的贷款需求，积极支持企业集团的经营发展

一方面，财务公司通过吸收成员单位的存款，运用内部结算功能，统一对资金进行合理调配，对有资金需求的成员单位发放贷款、开展票据承兑与贴现业务，有效满足了企业集团生产经营所需资金来源;

同时，由于对企业集团的经营状况非常清楚，这种天然的纽带很大程度上规避了一般金融机构中突出存在的信息不对称问题，因此财务公司对集团内部成员单位开展业务具有更强的针对性和主动性，贷款程序也相对简便，并且是贷款利息留在了集团内，为整个集团节约了利息成本。

另一方面，财务公司作为专业性金融机构，在提供专业化金融服务方面具有明显优势。由于财务公司运营周期短、外部融资效率高，专业型及信息化带来的成本控制红利，以及通过专业管理团队优化融资方案设计从而实现集团企业的债务结构的优化等，能够有效降低企业集团的综合融资成本。

（三）财务公司通过开展融资租赁、买方信贷、延伸产业链金融等服务改善融资环境，更好地服务集团主业

融资租赁是固定资产投资的重要形式，承租人可以在没有大量资金的情况下取得设备使用权，而且有效改善了承租企业的资产负债表;财务公司可以向有需求的集团产品购货商提供买方信贷，极大促进了集团产品的销售，同时提高了资金使用效率。同时，财务公司发放买方信贷，对用户资信状况进行更详细的审查，能够取得有效担保，资金的收回更有保障。

为有效盘活资金和整合资源，改善产业发展环境，财务公司可以通过开展产业链金融业务，为集团成员单位上下游重要客户提供大量资金支持，保持供应链穩定，从而提升集团的整体竞争力。

三、当前财务公司的局限性

（一）财务公司的经营状况很大程度上受企业集团经营状况的影响

财务公司作为企业集团出资设立的特殊金融机构，向集团成员单位提供金融服务，追求集团整体效益是其首要目标，这就决定了它的绝大多数业务都是关联交易，业务范围和服务对象都有严格界定，缺乏风险分散机制，其安全运营需要企业集团的大力支持。因此，财务公司与企业集团的经营状况息息相关。由于这种关联关系，为防范风险，2004年修订的《企业集团财务公司管理办法》增加了企业集团设立财务公司的准入资格，包括最低注册资本界定，且要求集团公司法人治理结构完善并且近3年无不良诚信记录、无不当关联交易。此外，还明确了母公司的责任，要求“母公司董事会应当作出书面承诺，在财务公司出现支付困难的紧急情况时，按照解决支付困难的实际需要，增加相应资本金，并在财务公司章程中载明”。财务公司解散或者被撤销时，母公司应当按照法定程序组织进行清算等。

（二）财务公司融资渠道比较单一，资产负债结构不合理

财务公司资金来源主要为集团成员单位的存款，2018年行业基本数据显示，财务公司存款占负债的比重为93.41%，而这部分多为活期存款，而企业集团内部单位的资金需求多为中长期贷款，这种流动性负债匹配中长期资产的资产负债结构极其不合理，极大影响了财务公司的偿债能力;另一方面，由于财务公司的经营范围多局限于企业集团内部，缺乏多样化的业务模式来提高其盈利能力，从而限制了财务公司的进一步发展。2018年，我国财务公司行业的流动性比例只有63.17%，资产负债率为86%，表明财务公司行业整体的偿债能力偏低。

财务公司应提高资金运作管理水平，充分利用企业集团资产规模较大的优势，积极发挥对外筹资的功能

（三）对于集团总资产规模及体系内资金沉淀规模不大，内源性资金来源不稳定的企业集团，其财务公司面临巨大的经营风险

一方面，企业集团所属行业市场竞争激烈，成员单位经营和收款情况不乐观，财务公司无法从成员单位吸收充足的存款;另一方面，由于资金来源匮乏，资金不能良性循环，资产流动性降低，财务公司必然会通过同业拆借渠道大量拆入资金，如果片面强调服从于集团的扩张需要或追求自身盈利性，超量拆借，很可能陷入支付危机和信誉危机，造成成员单位存款的挤兑和外部债权单位的法律诉讼。

四、财务公司发展策略分析

（一）不同行业不同类型的企业集团有各自特点，应对相应的财务公司制定不同发展模式，实行差异化定位

对于典型的资金密集型企业，比如说电力、钢铁、石油等行业，由于这类企业资产规模很大，资金充裕，资产流动性高，有较强的抗风险能力。这类财务公司可在服务好企业集团的基础上，适当拓展其经营业务范围，比如发展上下游产业链金融业务、保险代理等，扩大投资业务的比重，增加其盈利增长点。

对于资产规模较小，系统内资金沉淀规模不大的财务公司，比如家电、汽车零售行业，应大力开辟新的融资渠道，引进新的融资工具，积极开展消费信贷和融资租赁业务，促进集团产品销售。该类企业集团应积极进行产品研发，优化经营管理，努力提升集团整体经营实力和行业竞争力，大力开发销售市场，拓展盈利空间。

对于建筑业这种资产规模较大的行业，由于主业运营模式的特点，资金运转不平衡，相关企业长期处于资金紧缺的局面，资金“供需矛盾”较大，对流动性管理提出了更高的要求。对于财务公司而言，主业资金的回籠是资金归集的基础，集团企业应制定相应的政策措施加大工程应收款的催收力度，同时还应提高承接工程项目的质量。财务公司应提高资金运作管理水平，充分利用企业集团资产规模较大的优势，积极发挥对外筹资的功能，并且利用建筑企业上下游企业众多的特点，大力拓展产业链金融，将服务对象更多地延伸至产业链的上下游单位，改善企业集团产业链金融环境的同时，提高自身盈利增长点和竞争力。

其它类型的财务公司也应根据各自企业集团的状况，确定自己的主导业务和发展模式。

（二）财务公司要努力提高自身的素质和管理水平

财务公司的工作人员大多是从企业集团调配的，工作经验和业务水平相对不足，因此需要对员工进行专业技能培训，提高业务水平。同时结合财务公司的业务开展情况和发展中遇到的问题，通过与其他同一行业企业集团财务公司对标学习等方式，积极学习先进管理经验，不断自我完善，以实现管理水平和团队素质的整体提高以及服务质量的提升，增强财务公司的生存和发展能力。

（三）财务公司应不断进行创新发展，努力提高综合实力，增强竞争力

我国财务公司由于受到各方面环境的约束，经营业务相对比较单一。相比而言，许多市场经济发达国家对财务公司的经营范围限制较少，财务公司由于经营业务很广，盈利能力较好，因此在整个金融体系中有很强的竞争力和话语权。为提高我国财务公司综合实力和竞争力，在保证服务于企业集团的前提下，财务公司应不断进行多元化业务创新，根据自身特点制定切合实际的发展路径和战略，以适应未来发展的需求。

最近几年，财务公司在金融创新方面也得到了国家政策的鼓励和支持。2016年，中国银监会下发了《稳步开展企业集团财务公司延伸产业链金融服务试点工作有关事项的通知》。目前根据监管要求，符合条件的财务公司经备案审批后，可开展的延伸产业链金融服务包括了“一头在外”的票据贴现和应收账款保理业务，即服务产业链上游企业的金融业务。由于开展产业链金融服务在便于财务公司及时了解和掌握行业动态、提高其风险识别能力的同时，又能取得一定收益，因此自试点放宽以来，各财务公司积极响应国家政策，对产业链上下游金融业务进行了全方位拓展和尝试。产业链金融服务的开展同时也为企业集团成员单位有业务往来的上下游企业解决其融资难题，从而改善了产业链的资金环境，对企业集团的发展提供了重要的保障。

此外，财务公司的发展离不开企业集团的大力支持。对于企业集团而言，应充分认识到财务公司不仅在企业集团的发展中可以起到强有力的资金保障作用，而且能够为集团创造更多利益，应尽量减少对财务公司的行政干预，保证其健康良性发展。

参考文献

[1]王海民.分析我国企业集团财务公司资金管理现状与策略[J].财经界，2015.4.

[2]叶智勇.论新常态下建筑业财务公司风险管理[J].财政监督，2018.4.

[3]刘永芳.企业集团财务公司现状及发展方向分析[J].企业改革与管理，2019.4.

[4]李珮.财务公司：做集团产业链金融护航者[N].金融时报-中国金融新闻网，2018.11.

[5]中国财务公司协会.中国企业集团财务公司行业发展报告（2019）[R].中国财务公司协会，2019.8.

[6]中国财务公司协会.中国财务公司的发展与前景[M].中国金融出版社，2005.7.