市场情绪在退潮 云计算继续看好

边惠宗

市场情绪在矫正

截至本周四，市场情绪连续4个交易日下行，这意味着本轮的情绪上行周期基本上结束，后续可能是高点逐渐降低的情绪矫正期。涨停成交额继续下行，但尚未回到2月14日的低位水平，所以情绪未到阶段极值。但技术上整体上呈现阳多阴少的格局，所以大盘预计还不会出现空头持续攻击的走势。短期3板以上占比显著下行，同时收盘涨停溢价水平处于零轴下方，短期亏钱效应比较突出，但一般持续在零轴下方超过3个交易日的概率不大，所以近期跌幅较大的硬核科技短期或反弹。

看好云计算

择时和选股（行业）如何结合是长久的话题，也是需要不断深入研究的。择时，主要依赖于时间序列和时序动量以及波动率。而选股则主要依赖于横截面动量，趋势其实就是一种特定的、较强的时序动量或横截面动量结构。随着市场结构性越来越突出，与其对全市场择时不如聚焦于因子择时、模式择时。而通过短期市场调整来看，云计算板块指数维持了较高的横截面动量水平，从这个角度讲，后续市场调整中云计算是值得逢低关注的。

云计算是未来多年最确定的产业趋势之一，这是去年老边指出今年将是云计算大年的依据之一。5G网络建设后，云游戏、超高清视频、VR/AR、工业互联网、智能驾驶等各类应用有望迎来高速发展阶段，在此基础上的规模商用与应用将进一步推动流量爆发，未来面临巨大的海量数据处理需求，这是驱动云计算的引擎。而云计算上游的IDC市场规模进一步快速增长，同时相关的服务器、存儲行业景气度逐步回暖，这些是比较容易看到的确定性机会。

IDC方面，光环新网是国内主要的第三方IDC供应商。在一线城市北京、上海的资源优势突出，这也是它的竞争优势之一，以此中心积极推进全国战略布局，IDC业务贡献了超过60%的利润。除此之外，光环新网第二块是和亚马逊合作运营AWS中国（北京）区域云服务，这进一步拓展了公司云计算增值服务业务范围，云计算业绩未来或进一步释放。近期完成N型强轧空的英维克此前在《边学边做》中做过技术分析，其实也运行的IDC这个逻辑，它是数据中心温控设备龙头之一。而这周完成箱体突破的黑牡丹属于补涨逻辑，对标的是英维克，黑牡丹拟收购艾特网能75%股权，而艾特网能类似于英维克的是机房环境业务。艾特网能三年承诺业绩3.45亿，与英维克近三年业绩具有一定可比性。而IDC中预期差较大的则是鹏博士和转型升级的杭钢股份，近期也相对较强。

通过短期市场调整来看，云计算板块指数强势调整尚未跌破太极云快线，并且维持了较高的横截面动量水平，从这个角度讲，后续市场调整中云计算是值得逢低关注的。云计算中除了IDC，PaaS/SaaS也表现突出，比如用友网络等。云计算产业链比较宽且长，目前云计算也在向行业应用等下游延伸，其中最重要的方向之一是工业互联网。工业互联网的核心是ICT和OT技术的整合，5G是消费互联网向工业互联网转型起点，工业互联网是5G的重要应用场景之一，存储支持和算力提升是推动工业互联网崛起的关键因素。有市场人士称，如果消费者互联网是引爆云的原子弹，那么工业互联网将是云计算的一倍。工业互联网作为新基建或将成为逆周期调节的一方面，5G和工业互联将成为拉动经济增长的重要动力之一。疫情带来的复工压力，进一步突显了工业互联网的重要性，并且随着政策加码态势，工业互联网的赛道宽度不断拓宽，景气度持续提升。工业互联网相关标的能科股份、东方国信周四涨停，从这些来看，科技股在逐渐从“硬”（芯片半导体）向“软”（云计算、软件服务等）过渡。

云计算板块走势图