融资租赁业风险防范研究

赵广蕃

(天津财经大学 天津 300222)

一、引言

(一)研究背景。近年来，融资租赁作为一种在我国发展迅速的融资模式，融资租赁的相关制度日益完善，市场体系日益健全。随着我国经济的迅速发展，融资租赁获得了快速的发展，已经成为我国市场经济中不可获缺得的金融工具之一，对我国各种实体经济的发展做出了巨大的贡献。

根据统计数据显示，2006年中国融资租赁交易规模仅为80亿元，2017年达到了6700多亿元，估计融资租赁行业未来五年增速将保持16%，到2020年可达9.8万亿元。

(二)研究意义。风险控制能力的高低是衡量融资租赁公司是否有持续经营能力的关键，而融资租赁的健康发展有利于解决我国企业尤其是中小企业融资难、资金不足的问题，提高我国经济发展的活力，带动我国经济的进一步发展。因此本文立足于融资租赁风险防范，研究融资租赁企业面临的各种风险并分析其产生原因和解决措施，为其防范风险提供参考。

通过阅读，我国相关的研究已经有了初步进展，大量研究通过定向和定量相结合的方法，采取各种分析方法，比如主流的CAMELS模型、模糊分析法、财务分析法等对融资租赁整体风险及单个风险进行研究探索，还有研究将其他行业分析研究方法加入到融资租赁行业中去，提供了新的角度和新的探索方向并得出了不错的结果。

二、融资租赁风险的分类

(一)外部风险。1.市场风险。市场风险主要包括利率风险，汇率风险，经济周期风险和行业竞争风险。2.信用风险。信用风险当前我国融资租赁公司面临的主要风险，是指在融资租赁交易过程中，各个交易对手方不能承担相应的权利，即不能完全准时定额履行业务的风险，因此也被称为违约风险。3.政策法规风险。该风险主要包括法规风险和税务风险两个方面，国家政策和法律变化给融资租赁得经营环境造成了风险。4.租赁物风险。租赁物风险是指在租赁期间内，由于技术进步和经济环境的改变，租赁物的价值可能会大幅度发生变化，对承租人的还款能力和还款意愿造成影响，而出租人在收回出租物后不能将其完整变现而造成损失。

(二)内部风险。1.流动性风险。该风险产生的主要因素是资金来源不稳定，资产负债期限不匹配，或由于其他原因致使暂时不能匹配负债。2.运作风险。也被称为战略风险，是指在管理过程中，由于不合理的内部控制、战略定位、人力资源运用，导致公司无法正常经营。3.操作风险。致使操作风险主要原因包括：内部管理不够严格、没有建立健全风险评估体系、在进行管理时没有按照规范进行等。4.道德风险。是指融资租赁的内部人员通过泄露本公司重要信息，或者与外界勾结损害本公司权益的行为等由于人员道德而产生的风险。

三、风险分析与研究

(一)风险识别与管理。管理风险的首要条件就是要识别风险，是指在风险发生前将可能发生的风险进行系统的分析整理，从而将风险分为若干类型并在风险即将发生或者可能发生前通过各种指标判断其属于哪种风险，寻找该风险是由哪种因素所引发的。在这个基础上制定风险防范和解决措施，为风险管理决策提供支持。

(二)融资租赁风险分析方法。风险分析分为定性和定量两种分析方法，包括菲尔德法，CAMELS评级体系，KMV模型，层次分析模型，模糊综合结论评价模型等，以及特殊的决策树、净现值统计、项目评审技术(PERT)和PERT仿真等。

(三)案例。我们以HB公司作为案例对融资租赁公司的风险管理机制进行风险防范分析。1.资本充足性评价。所有者权益/非流动资产，2016、2017、2018、2019年的非流动资产和所有者权益的比率分别为：21.94%、14.11%、23.8%、22.78%。由以上可知，所有者权益和非流动资产的比率除2017年以外一直保持在20%以上，比率比较稳定，有一定抵御风险的能力。2.资产质量。不良资产占租赁资产的比例：租赁资产余额和不良资产余额比率2016、2017、2018分别为：10.5%、0.35%、1.49%，行业平均分别为：1.45%、1.52%、2.1%，与行业平均值进行比较，HB融资租赁公司应收融资租赁款贷款不良率处于较低水平，企业质量较好。3.管理水平。短期应收账款周转率，我们把短期应收账款周转率当做管理水平的一个指标，短期应收账款是利用当年期初和期末的平均数计算得出，HB融资租赁公司的周转率在19之间，社会平均值为7.8，优秀值为24.3，说明该公司的应收账款周转率处于良好状态。4.盈利能力。资产资本收益率本，2016、2017、2018年的资产收益率分别为：4.1、3.05、3.42，资本收益率分别为：4.84%、8.91%、7.53%。中国融资租赁行业净资产收益率在30.24%以上为优秀，以下到18.87%之间为良好，到7.8%之间为一般，其资产收益率处于比较平稳的阶段。5.流动性。流动比率，通常认为流动比率在1.5到2之间比较好，但是考虑到融资租赁行业的特殊性，要求可以有所降低，但最低限度也因该高于1，我们看到其对于流动资产和流动负债的管理和匹配是不合格的，当发生突发性经济事件时很可能会导致资金流动性不足，给企业造成巨大的损失。6.汇率变动。HB公司在金融衍生品市场上进行了利率互换交易并购买了利率上限期权来防止利率风险，但没有购买相应的防范汇率风险的衍生工具。HB公司以套期保值为目的进行衍生品交易，在操作相关衍生品业务时选择结构简单、流动性强、风险可控的金融衍生工具开展套期保值业务。

四、结语

(一)保持足够的流动性。任何企业都必须重视资金流动性，要做到以下三个方面：首先要提高企业的信用评级，只有拥有良好的信用体系才能保证正常发展。第二要加强资产和负债的管理能力，保证资产和负债在期限、规模和利率维持在一个合理的区间。第三是要注重分析和预测未来各项资产流动性和可能需要的最高资金量，建立合理有效的评估指标体系和完善的紧急处理机制。

(二)注重市场风险管理。在进行管理利率风险时，融资租赁公司可以收取按照浮动利率进行的租金计算，以此来降低利率变动带利率风险，进行国际融资租赁业务的企业应该注重对汇率风险的防护，可以通过汇率远期交易，买入汇率期权等金融工具，采取汇率保值业务来对冲汇率风险。

(三)风险管理要符合公司实际状况。不同类型的租赁公司其主营业务也存在较大的差异，自身的优势资源也各有不同，导致了公司的资金来源的组成、经营战略、业务模式、盈利模式有所不同，这就导致了风险防范与控制重点存在差异，针对面临的主要风险和自身特点应对风险。