我国BOT项目融资模式的运用现状及对策研究

闫会磊 李泽祥 闫 雪

(河北农业大学 理工学院，河北 沧州 061000)

1 引言

项目融资是用于基础设施建设，大型工程项目建造或大型生产设备购置等项目的融资手段，包括对在建项目或已完工项目的再融资，其目的是将该项目设施的一部分经营权让渡给私营企业，从而利用社会投资更好地发挥该建设项目的效益和功能。目前我国采用较多的融资方式有BOT，BTO，TOT，PPP和BT等。

2 BOT模式概述

BOT是“建设—经营—转让”(Build-Operate-Transfer)的英文缩写，是指项目公司与政府签订协议，获得项目建设和经营的特许经营权，在特许期内项目公司可出售项目使用权或者提供产品服务来回收成本并取得收益，特许期满后，将该项目无偿转移给政府。

2.1 BOT模式的特征

1)BOT模式涉及多方主体，主体之间利益关系复杂，分担风险较大。

2)BOT模式强调市场的资源配置与国家宏观调控相结合。

3)BOT模式适合占用大量资金的大型项目。

4)BOT模式运行时政府的政策态度直接影响项目成败。

2.2 BOT融资模式在我国运用的现状分析

19世纪末期我国才开始运用BOT模式解决项目资金筹集问题。深圳沙头角B电厂项目BOT模式的成功运用，为我国政府在深圳和上海浦东开发区等多个城市采用BOT模式建设大型项目提供了契机。现今，BOT模式在我国建设工程领域已经得到普及。

2.3 BOT模式在我国应用的意义

1)有助于改善项目运营机制，完善基础设施建设。

2)有助于缓解基础设施严重滞后于现实需要的现状。

3)有助于增加资金的筹集渠道。

4)有助于增强社会投资意愿，加速经济运转。

5)有助于提升社会经济效益，营造良好的市场氛围。

2.4 BOT不同阶段模式运用所出现的问题

2.4.1 项目可行性研究阶段

1)部分地方政府间在完成项目的数目上进行不良竞争。

2)部分政府在项目可行性评估时急于求成导致投资者错误评估项目成本。

3)在建设中途发现原来所编写的可行性报告准确性不足。

4)项目建设工期预估出错而增加效益损失。

2.4.2 项目招投标阶段

1)BOT模式在项目前期需要占用高额费用，相对限制了更多的投标企业参与竞争。

2)项目特许期限确定的失误，造成政府的效益损失。

2)部分地区做表面工作，项目招标过程不严谨，不规范。

3)我国专业机构短缺，只有少量投标企业可供选择。

2.4.3 项目建设阶段

项目公司分担风险过大，项目程序运作举步维艰。

项目筹资缺乏规范，容易发生资金紧缺。

建设施工机制不够灵活，降低了私人建造企业引进先进技术，建设优质队伍的主动性。

BOT模式建设阶段管理系统复杂，我国现有专业建设机构短缺。

2.4.4 项目运营阶段

政府在涉及基础设施定价和重点建设领域收费标准方面会有较大干预，但是对项目的行政干涉过多容易导致产品或服务价格扭曲，降低投资企业的运营收益和效率。

项目运行时，需要配置一套合适的运营规则，而有效运作BOT的专业人才短缺。

2.4.5 项目移交阶段

项目公司对项目信息的了解比政府详细全面，加上其经营目标是追求企业自身利益最大化，因此在项目特许权和所有权归还时可能会采取有利于自身而使政府效益折损的行动。

我国政府经验不足，且项目内部实际情况冗杂，在签署特许权协议时无法把所有风险情况都考虑在内。

3 BOT模式在我国运用的对策研究

3.1 完善BOT模式的运行，健全法律体制

为保证BOT模式的顺利运作，必须建立健全的市场投资机制，投资评价机制和较完善的市场法律保障机制。具体做法如下。

1)政府应加大宏观调控力度，成立专门性质的委员会对其进行管制。

2)适当缩短项目建设前期工期，避免拖延项目整体进程。

3)在项目招投标时，合理规划时间，规范运行程序，对投标企业的选择要遵循公开透明，公平公正，择优选择的原则。

4)制定系统的BOT法律体系，明确各参与方的权益。

3.2 确立合理有效的BOT融资模式和健康的市场机制

BOT模式强调部分公共与公众利益共赢，既要维护政府所追求的公共利益，也要保护私人企业的正当权益。为维持项目提供一个健康的运行状态，项目的多个参与方都要遵纪守法，坚持公平公正的效益分配与风险分担原则，营造资源分配公平，风险分担合理，利益获取公正的共享合作氛围。

3.3 拓宽BOT模式融资渠道

我国在BOT模式应用方面，融资渠道较为单一。就证券交易市场而言，债券的发行受到多方面的限制，项目融资主要依靠银行贷款，这严重阻碍了BOT模式在我国的发展。然而BOT 项目的规范运作所需资金数额较大，资金筹集困难，应该创新融资的途径，努力拓宽融资渠道。

3.4 加强风险管理，降低潜在损失

BOT项目经历的期限较长，参与方之间利益关系复杂，在项目全寿命周期中都伴随着较多不确定性因素。因此可借助签订书面协议的方式明确各参与者所承担的风险，建立一套规范严谨的担保体系，降低利益损失。

3.5 重视对专业型人员与机构的培养

BOT模式组织和运行结构复杂多变，参与方众多。而项目发起人和政府的专业素养与相关经验相对匮乏，因此应该培养项目投资估算，设计，建设，运营和移交等各个程序的专业人才。

4 结 语

BOT模式将社会外来资本引入基础设施建设，有效减小了大型项目建设对政府财政的依赖，同时拓宽了资金筹集渠道，增强了社会投资意愿，推进了我国公共设施建设的发展。因此， BOT模式的规范运行对我国市场经济的可持续发展至关重要，而针对所出现的问题，需要政府和项目公司等多个参与方共同努力，对国内BOT模式现有问题做出合理解决，使得BOT在我国取得更可观的发展。