投资经理众生相

柴佳音

“我撑不住了。”29岁的投资经理樊磊终于在2019年初被所在机构辞退。

辞退理由简单，合伙人说“表现不满意”。

昔日，作为一家PE机构的高级投资经理，樊磊理所当然地认为，自己拥有无数同龄人羡慕的“金饭碗”。如今，极寒的2019年，机构被迫变得冷静，人员优化近乎苛刻。

2019这一年，樊磊辗转换了三份工作，“薪水有增无减，只是与投资行业渐行渐远”。

“渐行渐远”的投资经理，不止樊磊一人。吴峰选择了裸辞，陈莉不再忍受“跟投”压力，马斌“看不到未来”……

众生百相，正如樊磊所感，投资行业是座围城，里面的人想出来，外面的人想进去。

坚守者坚信，那仍是一团火，有光，一定可以穿越寒冬。离开者同样感念这一职业生涯的淬炼，只不过，他们曾经视自己与投资行业“大概隔了五条银河”，如今，“银河的距离”重新横亘在理想与现实之间，“市场会好起来的”，只是银河的另一头已不再是他们。

“好项目变得越来越少，明显感觉整个人突然闲了下来。”2019年中，互联网医疗领域投资经理吴峰开始慌了，“看上去还不错的案子经常被批得一无是处，认为保过的案子也十有八九会被按下来。”

那一刻，吴峰意识到，资本寒冬已凶猛袭来。

CVSource投中数据显示，自2018年第三季度起，中国私募股权市场交易活跃度接连5季度滑坡;至2019年第三季度，交易案例数量、交易总金额、单笔交易投资均值均创3年最低。

2019年10月，吴峰选择了裸辞，“没想好除了投资还能做点什么，目前在待业。”

对于入行初期即对投资抱有极大热情的吴峰来说，投不到项目的日子无比难熬，甚至“让人感到绝望”。这样的绝望拖拽着吴峰逃离，却让他心有不甘。

谁的离开又是甘心的？

TMT领域高级投资经理陈莉在公司的“强制跟投政策”下，几乎花掉了5年来所有的积蓄，万般无奈下选择离开。

陈莉的家庭并不富裕，毕业后她一直在VC行业“摸爬滚打”，攒了一些钱。但是，在公司几次要求跟投后，陈莉自称，“压力越来越大，快活不起来了。”

与吴峰和陈莉不同，马斌自称是一个“不在乎钱，也无所谓投或管”的2019年应届毕业生。

已离开原VC机构而跳槽到上市公司战略部的马斌表示，“学历背景光鲜、从小被视为‘优等生的我，不愿意成为二八理论中的分母。”这次选择，被马斌视为关乎“尊严”。

“我们自己做投资，分析了那么多行业，但是很少有投资人好好分析过我们自己所在的行业。”马斌笑了笑说，“不仅在项目端，在投资行业内，二八理论一直存在”。

昔日在非头部机构就职的马斌称，自己“只能接触非头部企业。”

2019年，在一些质地一般、有上市前景的企业融资时，更多的机构会上前争夺份额，本就不具备竞争优势的中小机构不得不应对更加激烈的竞争。马斌见证了当时所在机构所面临的尽调流程缺失、条款退让、企业估值攀升等一系列境遇。

這样一来，机构的收益能力越来越弱，投资经理们接触的项目也越来越不尽如人意。

马斌无奈地感慨称：“我自己离头部机构越来越远了。”

正如樊磊数次强调：“再待下去，我也看不到希望。”

投资是极度依赖于人的行业。

“大批投资经理的‘出走将推动行业的更替。”依旧留在VC行业的郑越对投中网表示，“依赖于人的行业终归会因为风格易变、资源随人走的特点而滋生一批新的专业机构。律师事务所、会计师事务所、欧美VC/PE等行业的变革无一不如此。”

变革之下，投资行业在走向专业化。

在资本狂潮阶段，“加大杠杆多募资金”“追热点”“做高估值”“A轮进B轮出”“赚管理费”“自己做个产业出来”都可以成为基金存在的理由。

然而，疯狂出手、“捧杀”独角兽、上市公司兜底收管理费等乱象，使机构直接招致资金链断裂、裁员降薪、无钱可投的恶果。

2019年，机构被迫变得冷静。

“当一个简单的故事或概念无法说服市场，投资人开始青睐‘硬实力的价值。”硬科技领域投资经理郑越表示，“硬科技算是在资本寒冬中烧了一把火。”

数据显示，截至2019年上半年，中国创投市场的投资热点集中在IT及信息化、互联网、医疗健康等领域。创新工场董事长李开复多次公开表示，中国将在硬科技领域领跑全球，其中将以人工智能为主，“移动互联网市场不足人工智能的十分之一。”

具有产业背景的投资人优势显现。

“此前，机构‘空心化问题长期存在。”PE从业者周枫说，“很多投资经理没有经受过传统行业洗礼、没有在科技行业实践过的情况下，直接选择将投资作为自己的第一份工作。”

曾在传统企业研发工程部工作4年的郑越感受到了“机构的厚待”，“以前总觉得比学金融的同事‘矮一头，现在不会了。”

但是，郑越依旧如履薄冰。“中国VC/PE行业大的投资逻辑都是根据移动互联网时期建立的。到了所谓的‘硬科技时代，一切重新开始，这对于我这个‘投资新手来说，很难。”

陈莉却羡慕这样“重新开始”的机会。

2019年末，樊磊回到东北老家，公务员家庭出身的他表示，在毕业前，自己与投资行业“大概隔了五条银河”。如今，“银河的距离”重新横亘在樊磊的理想与现实之间，“市场会好起来的，只是银河的另一头已不再是我们”。（受访者均为化名）

◎ 来源|投中网（有删节）