影响科研院所资本运营效率的关键问题研究

杨宝军 鲁晓静 张娜娜 中国空间技术研究院

近年来，国际宇航市场随着以SpaceX为代表的宇航新贵快速崛起，宇航项目的技术路线、资本筹集及商业模式不断发生着革命性的改变。国内宇航市场在国家打破行业壁垒的政策引导下，竞争越来越激烈，作为国家队领头企业的空间院传统优势地位面临巨大挑战。未来的行业竞争格局，很大程度上取决于企业的资本、人才的筹集能力和对新技术、新路线的应变速度。为跟上时代发展步伐，空间院必须不断优化资本结构，全面提升资本运营效率。

一、影响空间院资本运营效率的关键问题分析

（一）资源配置相对分散、低效

1.资源配置未紧密围绕主业方向和核心优势

空间院宇航产业的资源配置分散分为多个领域，随着竞争对手的快速成长，部分领域已逐步丧失成本和技术优势，资源利用和创效能力下降，未及时进行战略调整。民品经过大力清理，已基本完成低毛利、高风险的贸易类业务和部分亏损业务，但存续业务中门槛低、附加值低业务仍占有较高比例，导致整体毛利率略高于盈亏平衡水平，约30%纳入统计的产品实际处于亏损状态。另外，很多产品与宇航主业关联度偏低，在出现技术、经营困难时，难以获得股东单位的有效扶持。

2.能力建设统筹不足

宇航产业受益于国家重点型号任务的持续牵引、技改投入，空间院下属所厂基本完成新址重建，有力保障了空间院科研生产任务，但固定资产、在建工程总资产比重达41.81%，较对标国际宇航企业平均水平高12.41 个百分点，严重影响了空间院资产运营效率。低毛利的机械加工、装配、非核心零部件生产线占有一定比例资源。部分业务缺乏统筹，多家单位重复配置类似能力，比如真空设备、热管、地面检测等业务。而部分关键部组件、工艺环节又过于依赖外协，严重制约着竞争力和经济效益的提升。

3.运营主体分散，市场运营能力偏弱宇航产业以所厂为主要经营平台，基本沿用行政管理模式，内部市场化经营活力不足。民品公司经过多年清理整顿，数量已经大幅压缩，但散、小、弱的局面未根本改善，部分公司竞争力、收入、利润贡献很有限，潜在风险高，发展前景差，仍有较大的清理空间。

（二）成本控制能力和意识偏弱

1.宇航产品成本控制能力不足

空间院长期内部配套为主的型号科研生产模式有力保障成功的同时，在成本控制方面一直相对薄弱，固定成本逐年上升，工资、技术创新研发费、折旧费增长较快。用户不认可固定成本分配在科研项目成本比例偏高，影响市场竞争及审价审计，成本策划及过程管理能力还有很大提升空间。

2.民品部分成本造价偏离市场公允水平

部分公司原材料采购、工程建设高于市场平均水平。大部分宇航主业腾退或冗余的房产出租给内部公司使用或运营，租金长期远低于市场价格，部分房产甚至无偿使用，不仅影响了产权单位租金收入，还容易造成使用效率低下，掩盖公司真实经营情况。

（三）体系相对封闭，与外部联动不足

1.对外并购整合不足

空间院发展格局相对封闭，经济规模、科研能力、市场影响力主要通过自身滚动成长，10 年来只并购了兰州真空厂一家单位。这方面与波音、洛马、EADS 等国际宇航公司以及中航工业、兵器装备等国内集团存在较大差距。

2.引进外部资本不足

单位股权结构以全资、绝对为主，整体国有股比85.36%，远高于国际宇航公司第一大股东股比水平（普遍低于5%）。资产证券化率 20.41%，远低于国际前 100 家企业（80% 以上）和国内十大集团（30%左右）的水平。资产负债率33.86%，财务杠杆利用不足，远低于国际宇航企业平均水平。造成存量资产价值未通过资本运作予以释放，多家单位发展资金紧张。

（四）无形资产价值未充分发挥

1.大量无形资产在财务账面未体现

区别于一般系统内外部单位，空间院多家单位拥有大量的土地、专利等优质无形资产，账面价值很低，甚至无账面价值，具有很高的运作升值潜力，但目前尚未创造应有的价值。

2.无形资产利用、转化率低

空间院多家下属研究所搬迁新址后，原址基本用于所属公司或辅助车间使用，创效能力整体较差。全院申报的专利以国防专利为主，除用于宇航型号以外基本未实施转化，每年负担的专利维护费很高。

二、提升空间院国有资本运营效率的措施建议

鉴于空间院的优质资产大部分分布在所厂，所以，提高资本运营效率的关键是激发所厂的活力，促进所厂本级转变经营理念，逐步由完成任务型向完成任务与市场化经营并重转型。本课题就优化空间院资本结构、提升资本运营效率，提出几点建议。

（一）提高资源配置质量，促进主业盈利能力提升

1.引导资源向高利润率领域集中

淡化宇航产业与民品的领域划分，加强院级统筹和谋划，围绕宇航主业核心能力打造产业链竞争优势。宇航产业重点发展中高端领域，逐步战略放弃民营卫星公司已具备较强竞争优势的领域，剥离一般机加、装配、非核心部组件等相对低端业务或工艺环节。民品聚焦与宇航主业密切相关的卫星应用、航天特种装备制造等具有一定垄断性、相对高毛利率业务，逐步剥离航天育种、热值表、中高温集热管等项目，尽量避免在一般工业领域与社会企业低水平竞争，坚决禁止融资性贸易等低毛利、高风险业务。

2.统筹能力建设

对各类业务占用资源情况进行全面系统梳理，全院一般盘棋，加强短板、核心能力建设。在保障科研生产的前提下统筹利用已有资源，优化能力结构，避免小而全、内部重复建设。适度放开、剥离一般能力，加强社会资源的合理利用，构建稳定、高效的外部协作配套体系，合理控制固定资产规模的增长，尤其是自筹资金建设项目。

3.推进运营主体归核聚焦

结合事业单位改制，加快所厂本级市场化转型，鼓励以事业部模式开展经营。进一步压缩公司数量，对于不符合主业发展方向，没有发展前景的公司坚决退出，所厂原则上只保留1-2 家公司，全院公司数量控制在50 家以内。

（二）市场化核算资产使用成本，推进降本增效

1.模拟市场核算

完善新形势下的经济策划及成本管控体系，鼓励单位内部模拟市场标准核算各项资产使用成本，提高成本核算的准确性，并参照EVA 的考核理念建立相应考核机制，引导资源的统筹利用，控制不必要的资产投入，提高资产使用效率。

2.明确投资项目成本控制责任

加强内外部审计，从设计、决策源头开始明确成本目标，引入外协、采购、工程建设的市场化比价机制。聘请外部中介机构参照周边市场行情对现有用于出租、低效使用房产制定租金指导价，作为确定内、外部单位租金标准。

（三）敞开胸怀，加强与外部资本联动

1.提升并购的战略定位，建立对外并购常态机制

统筹宇航产业、民品战略发展需求，淡化军民界限，从原顶层明确职能机构、人员及工作机制，密切跟踪能有效弥补空间院能力短板的行业目标公司，动态论证，适时出击。新冠肺炎疫情势必会国内外行业企业，尤其是民营企业造成较大冲击，也为空间院提供了难得的契机。

2.积极吸纳外部优势资本

外部及空间院实践表明，资产证券化是实现资产价值放大、盘活的重要途径。应结合产业发展不同阶段和主体资金需求，推进部分所厂本级及重点公司股权多元化、上市进程，大力吸纳外部优势资本投入。对于行业市场竞争激烈、产业化运作能力要求高的项目公司，要多举措保证发展资金的充裕度。从上市角度全面梳理各单位资产，对于有上市潜力的单位，聘请中介机构提早谋划，参照上市标准在会计核算、关联交易、内控建设等方面进行相应调整和准备。

（四）加强无形资产核算与转化应用，促进价值发挥

1.妥善解决无形资产未在账面充分体现的问题

梳理土地、专利、软件等资产财务记账情况，按照会计制度相关要求，并结合单位近年盈利情况、资本运作计及事业单位分类改革计划，分类处理。对于盈利能力较差、暂无资本运作、分类改革计划、不宜增加摊销负担的单位，可以1 元名义入账（划拨土地除外，下同）；对于盈利能力较好，近期有资本运作、分类改革计划、可增加摊销负担的单位，可参照公允价值入账。

2.促进无形资产的转化开发

对全院闲置和低效利用土地情况、有效专利情况进行系统梳理、评估，对外投资合作中优先采用无形资产出资。落实国家、集团公司关于技术成果转化激励的相关制度，鼓励项目负责人开展成果转化应用。在遵守国家保密有关规定的前提下，鼓励申请国家普通专利。

三、结束语

面临新时期的战略使命和发展要求，尤其是在国家事业单位体制改革、聚焦战略性新兴产业发展、市场竞争日趋激烈的大背景下，如何进一步解放思想，尽快建立真正市场化的发展模式，以开发的胸怀充分融入外部市场经济，将是空间院未来提升资本运营效率的关键所在。