新时代背景下城镇居民消费意愿驱动的影响因素及对策

何翠平

摘要： 十九大报告指出，进一步完善促进消费的体制机制，增强消费对经济发展的基础性作用。进入新时代，扩大消费已经成为经济“稳增长”的重要驱动力。本文通过对广东省的调查数据实证分析，当前居民消费意愿趋于放缓并呈现明显的分化，主要是受到刺激增收政策效果不明显、居民收入增长缓慢，消费价格上涨、住房负债率太高，传统消费增长点带动效应减弱等方面的综合影响。因此，当前扩大消费增长，要进一步完善收入分配制度，促进居民“能消费”;有效降低居民债务负担，促进居民“敢消费”;培育新的消费热点，促进居民“愿消费”。

关键词： 居民消费 居民杠杆率 消费意愿

一、新时代背景下城镇居民消费意愿变化趋势及结构性特征

（一）消费意愿下降，居民消费增长放缓

在广东800户城镇居民的调查数据（下同）显示，广东居民消费意愿自2014年以来持续下滑。2019年二季度，选择“更多地消费”的居民占比为20.0%，创下了2017年二季度以来最低水平;居民家庭月消费支出指数自2018年下半年以来也再度下滑，2019年二季度，家庭月消费指数为62.19%，跌至2016年以来较低水平。受此影响，广东城镇居民消费增长也出现稳中趋降走势。2014-2018年，广东城镇消费品零售额同比增速呈现了逐步放缓的趋势。2019年二季度广东城镇消费品零售额同比增长6.4%，低于全省社会消费品零售总额同比增速（6.7%）0.3个百分点，创下2014年以来最低增速。2018年，广东城镇居民人均消费支出同比增长2.4%，低于全省居民人均消费支出同比增速（5.0%）2.6个百分点，自2014年以来持续下降。

（二）城镇居民消费意愿走势出现明显分化

1.中低收入群体消费意愿仍然最高，但中等收入群体消费意愿明显下降。通常中、低收入群体的消费弹性更高，消费意愿更容易受到收入的约束。广东调查数据显示，低收入及中等收入群体消费意愿仍然最高，2019年二季度，选择更多消费的群体中家庭月收入2万元以下的中等及低收入群体消费意愿平均为87.86%，而2万元以上群体的消费意愿则仅为12.14%。

2.中青年已经成长为消费主力，但年轻群体和中年群体消费意愿明显下滑。调查显示，2019年二季度，在选择更多消费的群体中，35岁以下占比为53.13%，分别比35岁-55岁、56岁以上占比高出15.63个、43.75个百分点，处于2016年四季度以来较高水平。但在选择更多消费的群体中，年轻群体（25岁及以下）和中年群体（36-45岁）群体占比出现明显下滑，2019年二季度年轻群体（25岁及以下）占比为14.38%，分别比2017年和2018年同期下降4.9个和3.6个百分点;中年群体（36-45岁）群体占比为21.88%，分别比2017年和2018年同期下降6.1个和3.3个百分点。

三、当前城镇居民消费的主要制约因素

（一）刺激增收政策效果不明显，居民收入增长仍缓慢制约居民消费

收入是居民消费需求的决定因素，消费需求随居民收入总量和收入结构的变化而变化。通过2009-2018年广东省城镇人均消费支出与人均可支配收入的数据实证检验发现，二者呈现正相关关系，相关系数为0.94。虽然近年来国家不断出台减税降费、提高企业员工最低工资标准等政策刺激居民增收，但政策效果尚不明显，居民收入增长信心不足。宏观经济数据显示，2019年一季度广东城镇常住居民人均可支配收入同比增长8.2%，增速处于2014年以来较低增速。调查数据也显示，居民增收信心不足，居民当期收入感受指数自2018年三季度以来均呈现持续下降的趋势，且在2019年二季度下降幅度进一步扩大。在增收尚不明显的背景下，居民整体的消费意愿较弱，尤其是对收入较为敏感的低收入、中等收入者消费潜力未能有效释放，居民消费占比偏低。据测算广东城镇居民的家庭收入用于消费的平均比例仅为34.13%，远远低于消费超前的美国（69.5%），也低于日本（56.3%）、韩国（47.8%）、印度（59.1%）。

（二）消费价格上涨对居民消费的挤出

居民的消费还受到物价的影响，调查数据显示，物价影响居民的消费选择。对当前物价满意度较高的居民会更倾向于更多消费，认为未来物价上涨的居民会在当期更多消费（见表1）。当前消费价格上涨较快对居民消费会产生挤出效应，尤其“低收入”群体对物价的感受更为敏感，在物价上涨的背景下，低收入者消费意愿减弱，在选择更多消费的群体中“低收入（5000元以下）”居民占比为19.38%，比2018年同期下降了0.4个百分点。

（三）住房负债率太高，导致年轻居民的消费意愿下滑

基于2012-2018 年广东省杠杆率水平和经济发展的数据，实证检验居民部门杠杆率与经济发展水平正相关，但由于广东各城市间的经济增长存在差距，经济增长速度与经济发展水平负相关，居民部门杠杆率较高的城市中长期经济增长速度通常较低，也就说明提高居民部门杠杆率，不会对中长期经济增长产生促进作用。多数研究表明，过高的杠杆率会放大居民部门对外部冲击的行为影响，对消费需求具有抑制效应。2018年末，广东居民部门杠杆率为63.9%，位居全国第三位，其中，个人住房贷款是居民部门债务的主体部分。2018年末，广东个人住房贷款余额3.76 万亿元，占居民部门债务总额的60.4%。过度加杠杆购房透支消费能力，尤其对年经居民的消费压力更大。数据测算表明，2018年末，广东居民部门年还本付息支出约占可支配收入的21.4%，比2012年末（7.7%）上升13.7个百分点。

（四）传统消费增长点带动效应减弱

汽车、通讯器材以及房地产相关消费占广东限额以上商品销售总额的5成，是带动近年消费增長的主要引擎，但2018年以来以上消费热点均失去动力。其中房地产相关消费受到房地产销售面积下滑的影响大幅下滑，汽车消费面临新排放标准、汽车税收优惠政策到期等因素制约。此外，新技术换挡也对消费带来暂时性拖累。如汽车行业正从柴油/汽油转向电动/混合动力汽车，手机行业正从4G转换到5G，这导致一些消费者推迟购买计划，等待更多新产品上市。调查数据显示，2019年二季度，居民未来3个月准备增加大额商品（电器、家具、高档商品、汽车）、旅游、医疗保健、教育、娱乐支出占比均呈现下降趋势。

四、促进城镇居民消费“稳增长”的政策建议

（一）完善收入分配制度，促进居民“能消费”

一是进一步提高低收入群体收入，缩小居民收入差距，提高居民消费倾向，通过提高居民劳动报酬收入占比、增加财产收入、加大转移支付力度等方式促进居民可支配收入保持较快增长。二是在居民收入短期内难有明显改观的背景下，加快健全和完善社保制度，消化影响居民消费意愿的刚性因素，引导储蓄资金进入消费领域。

（二）有效降低居民债务负担，促进居民“敢消费”

目前，居民债务负担过重，很可能会导致有储蓄、无投资;有收入、无消费的状况。一是进一步采取税收、金融手段，减轻居民还本付息压力，提高居民总体消费能力，尤其是年轻消费群体的能力。二是坚持“房子只住不炒”定位，完善房地产市场调控机制，继续推进房地产去杠杆，持续实施因城差别化的“限贷、限购、限售”调控措施;加快培育住房租赁市场，引导建立租购并举的理念，促使房地产市场价格向理性价值回归，缓解居民的债务负担和偿债压力。

（三）培育新的消费热点，促进居民“愿消费”

发挥政策合力，加大对养老健康、绿色消费、教育文体、旅游休闲、信息网络、农村消费等重点领域的支持力度，不断提升消费升级的质量和效率，尤其是刺激老年群体、三四线城市等下沉市场的消费意愿，形成拉动经济发展的自主性“引擎”。

注释：

①短期贷款按照当年到期计算最低还款额，住房贷款按照基准利率、平均剩余期限20年、等额本息法计算还款额，其他中长期贷款按照3年平均年限计算还款额。

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作者单位：中国人民银行阳江市中心支行