三只松鼠 危险的复苏财报

刘旷

2012年6月，三只松鼠成立的第四个月，在坚果市场还以线下为重，线上还没有被玩家挖掘的时候，三只松鼠选择在淘宝天猫商城试水线上运营。可以说三只松鼠的成功离不开电商平台，而三只松鼠同样名副其实地成为具有互联网属性的休闲零食巨头。此外，在三只松鼠的线上销售渠道里，来自天猫和京东的销售总量占据其总销量的80%以上。

在互联网流量天花板渐显的情况里，线上巨额成本吞噬下，从线上发展起来的三只松鼠，开始往线下突围—开设线下门店。不过从目前三只松鼠的线下门店推进进程来看，显然是不如预期的。

2016年。三只松鼠在芜湖开出第一家线下门店之后，其就有了线下扩张的意图。当时三只松鼠甚至提出了5年之内，在全国三四线城市建立完成500家线下门店。在2019年，三只松鼠创始人章燎原甚至提出“万家门店计划”。但三只松鼠低估了线下市场，发展线下远没有那么容易。和线上市场相比，线下需要投入的人力以及门店租金成本同样是一笔不菲的支出。财报数据显示，三只松鼠第三季度的管理费用同比急剧攀升47.17%。

三只松鼠管理成本不断升高的同时，其线下却有点力不从心。2020年上半年财报显示，三只松鼠新增门店247家，上一年同期线下新增门店只有151家。三只松鼠累计门店共有617家，实现营收为4.67亿元，在总营收中占比仅有8.89%。

而可以看到三只松鼠的竞争对手，线下发展都要比三只松鼠走得更远。来伊份的直营店已经扩展至2 447家，良品铺子的线下门店也达到了2 100家，线下销售在总销售量中占比约为60%。

阿里巴巴数据表明，三只松鼠在线上市场占有率达到第一。不过截至2020年7月三只松鼠的市场占有率环比下降3.4%，为6.7%；百草味和良品铺子的市场占有率分别為5.0%和3.9%，环比下降0.7%、0.8%。可以看到后二者与三只松鼠的差距越来越小，而三只松鼠在线下推进的缓慢，在竞争对手面前同样没有很大的优势。

在线上与线下腹背受敌的三只松鼠，尽管有着“互联网零食第一股”的光环，但是三只松鼠近些年来在营收与净利润方面的表现不佳，也越发难以留住资本市场。在目前休闲零食市场里，还没有绝对话语权的三只松鼠，在沉沉浮浮的财报数据里危机依旧。