越南水泥工业的发展与中国企业的机遇

王璟（中国中材国际工程股份有限公司（南京），江苏 南京 211100）

0 引言

越南是中国的重要邻国，人口超过9000万，在东南亚具有举足轻重的政治和经济地位。自1986年，越南学习中国采取了“革新开放”的国家发展战略。1990年以来，得益于出口、外商直接投资（FDI）及基建投资，越南GDP平均增速在6.5%左右，仅次于中国。在此背景下，越南水泥工业也插上了高速增长的翅膀，实现了跨越式发展。

1 越南水泥工业

1.1 越南水泥工业的发展历程

越南水泥工业，起点是法国在1899年建造的越南海防水泥厂（中国第一家水泥厂是1886年建设的澳门青州英坭厂），其发展曲线与中国相似。在没有自主的知识产权和装备的情况下，越南水泥工业基本是借助外部的且主要是中国的力量，沿着中国水泥的发展道路而发展。

1990年前，全越南只有3条湿法水泥生产线和3条干法水泥生产线，还有一些作坊式小厂，全国产能约200多万t，仅相当于现在一条日产5000t熟料水泥生产线；1999年，越南水泥产能达到了1100万t；2009年，产能跃升到4500万t；2019年，越南水泥产能约1亿t。在短短30年中，尤其是近20年的跨越式发展，越南水泥产能实现了50倍的疯狂扩张，而中国水泥是从上世纪90年代初开始踏上快速扩张之路的，10年之差，越南水泥工业基本发展起来了，这要归功于中国水泥工程企业和装备。2002年中国以EPC模式出口第一条日产5000t水泥生产线到越南（越南福山项目），标志着我国的水泥设计与装备水平已具备了一定的国际竞争力。该项目的投资方是台湾幸福水泥公司，设计方是原天津水泥工业设计研究院，设备供货和建设总包方是苏州中材建设有限公司。该项目获得了中国建设工程大奖——鲁班奖，打开了中国出口水泥生产线的大门，也奏响了中国大规模出口水泥成套水泥设备到国外的序曲。要知道中国中材国际工程股份有限公司正式进军沙特从而登上世界水泥舞台是在2005年，大规模进军非洲是在2007年。

2005年，日后成为越南第一大私营水泥集团的越南凯撒公司开始投资第一条日产2500t水泥生产线，标志着越南私营资本正式进入水泥投资领域，从而加快了越南水泥工业的发展。2003～2013是中国水泥工程出口越南的黄金时代，也是越南水泥工业大发展的黄金时代，越南一举跨入先进干法水泥生产工艺国家，成为地区水泥大国，从水泥进口国转为出口国，廉价的水泥有力的支持了越南近20年的基础建设和经济大发展。从这一点来说，中国公司，尤其是原中材系（原南京水泥工业设计研究院、原天津水泥工业设计研究院、苏州中材建设有限公司），原中建材合肥水泥工业设计研究院以及众多中国装备公司，作出了巨大的贡献。在这个黄金十年，越南水泥业全盘接受中国的设计、装备和施工，甚至包括水泥生产线投产后的保产和备件服务。

1.2 越南水泥工业的现状

经过20多年的快速发展，越南已经成为地区水泥大国。

截至2019年年底，越南共有89家水泥厂，100余条水泥生产线，越南水泥年人均消费量已经达到643 kg，在全球平均线上方，在东南亚属于人均最高，这与其经济连续高速增长有关（年增速平均在7%，且IMF预测这一增长率还会延续到2024年），也与大规模基础建设（铁路、公路、机场）有关，再参照中国经济发展和国家投资模式，笔者预测越南水泥人均消费量至少还有20%左右的增长空间，即达到人均800 kg（中国人均消费水泥1 664 kg）。

2019年，越南熟料产能8800万t，水泥产能1.2亿t。水泥产能由66个水泥厂和22个粉磨站贡献，产能利用率较高，达90%～95%。其中，有一半水泥厂日产低于3 000 t，这其中更有21个水泥厂年产不足50万t。这说明接下来的3～5年，这一类的小厂将因为环保和生产成本原因不得不关闭，越南水泥行业将会迎来一轮“产能置换”。

预计到2020年年底，越南还将增加1000万t水泥产能。而实际上越南国内早就产能过剩，2019年的越南国内需求大约在6500万t左右，剩下的3000多万t产能严重依赖出口。越南政府在水泥行业产能过剩的情况下，只能出台鼓励出口的减税措施，使得出口商在每吨30多美元的FOB价基础上还能有利润。但近年来，随着政府收紧水泥行业贷款，越南水泥业应该也感受到了中国同行在2014年前后的压力（2014年，中国水泥业遭遇了需求下降，用电、用工、煤价及贷款成本造成的成本上升，水泥产量下滑，价格下行，最终全行业严重亏损）。

越南水泥（熟料）主要的传统出口市场是菲律宾和孟加拉（欧洲很少）。但自2018年起，得益于中国宏观调控和环保影响，中国国内水泥价格飞涨，意外的给越南熟料出口中国带来了良机。2018年越南出口约1 000万t熟料到中国，2019年这一数值约10800万t。越南熟料中国方向的出口增速非常快，已经占到了越南熟料总出口量的50%强，这是因为越南熟料价格有竞争力，加之海运的便利和中国沿海地区关停水泥厂，越南熟料对中国沿海地区（长三角地区）水泥市场冲击很大。

2020年1～2月，越南水泥销量下滑超40%～50%，主要原因是传统淡季，加上新冠疫情，预计越南上半年水泥市场较去年压力更大，价格有走低的趋势，销量和价格均有较大可能下跌6%～10%。2020年第一季度，越南出口水泥熟料773万t，同比萎缩10%，价格下降2～3美元/t。其中273万t出口到中国，同比萎缩5%。4月中下旬，中国东北所生产的熟料由火车运输出关，供应华东市场，看似和越南毫无关系，笔者却认为这将进一步抑制越南水泥出口到中国，中国水泥行业不会放任越南水泥在大环境不好的情况下于中国水泥市场抢占先机。

1.3 展望越南水泥工业

随着新冠疫情蔓延和中国水泥需求下滑，2020～2021年，越南水泥出口压力增大，至少不会延续2019年的快速增长；反过来，出口受阻或滞涨会造成越南国内水泥供需矛盾加剧，预计其水泥价格会有一定下滑。2019年，越南国内（袋装）水泥价格在60～70美元/t；2020～2021，预计水泥价格下探到每吨55～60美元/t。需要说明的是，这里没有考虑到汇率的影响；受全球经济危机和美联储宽松政策影响，2020～2021全球发展中国家货币普遍走弱，越南盾也会进一步贬值，美元计水泥价格还会更低，有美元贷款/债务的越南水泥厂生存会很艰难。

越南前三大水泥集团分别为国营越南国家水泥公司（VICEM），私营的越南凯撒水泥集团和外资背景的泰国城市水泥。其中，越南国家水泥公司（VICEM）是越南第一大水泥集团，水泥产能4 000万t，约20个水泥厂，在越南影响力很大，产能第一，负债也是第一。越南VICEM管理混乱，腐败严重，盈利能力不足，2019年因为财务成本过高，依旧亏损，至今未能上市；越南凯撒水泥集团水泥产能1 200万t，负债率83%，有巨额美元贷款，也未上市；泰国城市水泥有625万t水泥产能，财务状况也不佳。在下一次金融危机或行业危机来临的时候，也将是新一轮行业并购，或外部资本进入的好机会。

同时，越南还不能算是水泥强国，有几个指标：（1）越南水泥工业集中度不高（38%）；（2）行业盈利能力不强；（3）生产指标水平不高；（4）自主知识产权的技术和装备缺乏；（5）环保要求低、自动化和智能化程度低；（6）散装水泥使用度低（20%）；（7）危废处理、替代燃料等少，......

这些也决定了越南水泥工业离高质量发展有一定的距离，与中国水泥工业还有5～10年的差距；结合本篇开始的分析，越南水泥国内需求还会有20%的增长以及中小企业关停、产能置换带来的新建也会持续不断；但很明显2020～2022将是越南水泥行业最艰难的时期，很可能全行业亏损，甚至出现企业被债务压垮。

2 中国企业的机遇

危、机总是相伴而行，水泥工业也不会例外——越南水泥工业大规模建设到了下半场，但高质量发展潜力巨大。

2021～2025 ，越南水泥产能将进一步过剩，而生产成本受政策法规、原燃料和财务成本等影响而继续上升，越南水泥行业将会出现一轮全行业亏损，从而引发大规模并购重组，更多的水泥企业将寻求上市，改善资本结构；而中小企业将被淘汰，行业集中度进一步提升；水泥行业将迈向环保、经济、效率和智能化，新技术、技改需求会逐步释放；产业将延伸到骨料、商混和水泥制品等上下游；散装水泥的比例将提升一倍到50%强；越南水泥公司也会实施走出去战略，到周边国家并购或新建布点。

中国水泥企业的策略则需要再思考，再调整，再出发。工程产业转移的关键词是本土化、高端化、资本化。中国企业目标应该从承接工程变更为引领越南水泥技术的发展，引导水泥行业的变革，引入水泥装备和备件的本土制造，适时适度介入水泥资本市场，深耕越南市场。

第一，中国工程企业可以在越南设立建材分院，对接越南政府和协会，服务越南水泥企业，辐射东南亚市场。

目前中国公司在越南的分子公司或代表处实体性不够，技术能力基本为零，而越南技术、市场、履约、装备供货、后期服务等都有很大的需求和发展潜力；越南分院背靠国内设计院的技术力量，发展本土技术团队，提供更加紧密、快捷的技术和图纸服务；

在越南设立实验室，组建检测中心，制定行业标准，掌握越南水泥行业命脉；

设立的建材分院，还可以择机切入玻璃、玻纤、石膏以及矿石等产业；

第二，中国装备企业可以在越南设立中小型制造厂，负责组装设备，现场制作的图纸分解，以及备件的加工和存储；

第三，中国水泥企业和资本，提前介入勘察、骨料、商混、余热发电、智能化、技改以及水泥制品等相关行业，并寻找合适机会参与并购和投资。

3 结语

总体来看，得益于强有力的出口经济、地缘政治助力的FDI和产业转移以及迅猛发展的基础建设，越南经济还将快速增长。越南水泥工业也还会继续向高质量发展迈进，尽管短期内越南水泥工业会受新冠疫情影响放缓，以及面临财务危机，笔者还是看好越南水泥工业中长期发展。越南水泥将在节能环保、智能化、产业升级上迭代更新，产业的资本化也会中国企业带来新的机遇。

坚毅果敢的决策、坚定不移的推进，开辟中国水泥工程业的第二主战场。让我们这代人为此而努力奋斗！