今年终于扭亏为盈了

张昌华

2019年即将过去，在过去的一年里，根据市场不断变化的新情况，我适时调整自己的盈利模式、操作策略，在市场走势扑朔迷离、大多数股票年初冲高后震荡调整、操作难度很大的情况下，弥补了2018年的浮亏，并总体实现了扭亏为盈。

笔者是《红周刊》的铁杆粉丝，长期坚持订阅《红周刊》，学习并从中吸取营养，也把自己的思考投稿给《红周刊》。在具体操作中，我根据市场制度政策的调整包括推出科创板、IPO扩容速度等对市场的影响有待进一步观察等情况，坚持安全第一的原则，对自己的操作策略进行了如下调整。

一是调整投资思路，不人云亦云，坚持自己的独立判断。在市场年初出现阶段性上涨行情时，媒体充斥着一些市场资深人士的“慢牛”“長牛”看多的声音，而笔者认为，从市场不少股票本身估值、市场供求关系、市场制度改革完善看，后市还存在相当多的不确定性，不能盲目乐观。于是把已经解套的股票果断卖出，减仓盈利幅度较大的股票，把尚处于被套状况的股票部分减仓，进可攻退可守。4月上旬后市场进入长期调整，虽然心存侥幸没有全部清仓获取盈利的最大化，但实践证明我的操作降低了风险锁住了部分盈利，基本上是正确的。

二是调整盈利模式。以前，我采取分别适度配置沪深两市市值，运用市值打新既可获取无风险收益又可对冲风险的盈利模式，自认为是很保险的，殊不知“覆巢之下无完卵”，在前几年大小非大量套现、IPO高速扩容和中美贸易摩擦等多方面因素的影响下，大多数股票惨烈下跌，再加之重仓买错一只股，新股申购中签难乎其难，手中持有股票市值又大幅缩水，侥幸中签新股无法填补市值浮亏，得不偿失。因此，今年我调整了思路，以围魏救赵的方法操作有把握上涨的股票来对冲风险，而不把盈利希望不切实际地寄托在新股申购中签上，对有持续增长能力暂时被套的股票耐心持有。

三是调整操作策略。对行业符合产业政策、业绩稳定增长但涨幅有限的股票进行波段操作，对市盈率市净率较低的股票，耐心等待回调到技术低位时才分批补仓，在4月上旬各主要指数见到反弹高点后，严格进行仓位管理，降低了操作频率，耐心等待市场趋势性机会的到来。

回顾2019年的操作，也有值得总结的经验教训：一是自己对好不容易中签的新股本来认为具有创新型属性，应该耐心持有，结果却只赚了一点就跑了，没有扩大盈利;二是对选中的个股在涨幅翻番后没有进行清仓操作，结果已经到手的盈利打了折，自己研究分析发现质地不错的个股因顾忌市场下跌的系统性风险而没有考虑到其可能走出独立性行情也不敢重仓买入;三是在市场走势4月上旬和9月中旬两次技术上处于高位时，因担心踏空而没有进行清仓操作，结果全年降低了约10%的账面盈利。

在新一年的操作中，我打算保持“两个警惕”：一是对新股包括科创板新股可能高价发行超常规扩容对市场冲击保持警惕：二是对市场“黑天鹅”保持警惕。按照全部市场化的思路和坚持价格符合估值的原则，在不确定性中把握确定性的机会：一是对行业符合产业政策、市盈率市净率低、业绩能够稳定增长、企业对投资者责任意识强、现金分红好、股份已经全流通的股票，分批买入，并且把中长期持股和短期波段操作结合起来;二是对真正高科技、高成长的科技创新股，耐心等待其回调到合理估值时再考虑逐步分批买入;三是对手中持有的行业好业绩稳定增长又暂时被套的股票，不割肉也不急于补仓，耐心等待其回调到技术低位时分批补仓降低持仓成本;四是运用市值坚持有选择性地申购新股撞“运气”。在规避风险、确保资金安全的前提下争取较好的投资收益。