民生锐评SHARP COMMENT

今年上半年百城房价累计涨幅低位收窄

近日，中国指数研究院发布了6月及1-6月百城住宅价格数据。数据显示，今年上半年百城住宅均价累计涨幅低位收窄，整体价格趋稳。今年6月，百城新建住宅价格为14891元/平方米，环比上涨0.37%，涨幅较5月小幅扩大0.13个百分点，但仍运行在低位区间，同比涨幅进一步收窄至3.87%，整体价格较为稳定。累计涨幅来看，今年上半年百城均价累计上涨1.45%，较去年同期收窄1.19个百分点。从各级城市来看，上半年一线城市新建住宅价格累计涨幅处于低位，二三四线城市价格累计涨幅明显收窄。

具体来看，一线城市市场价格绝对值在高位维持稳定，累计上涨0.29%，涨幅处在低位区间；二线城市上半年累计上涨2.3%，较去年同期收窄1.92个百分点；三四线代表城市上半年累计上涨2.28%，涨幅较去年同期收窄2.47个百分点，收窄幅度在各线城市中最为明显，其中超七成城市累计涨幅有所回落。从二手房交易市场来看，上半年北上广深等十大城市二手房均价整体平稳，4月以来环比涨幅略有扩大。

点 评

今年以来，房地产市场经历了“总体平淡—局部升温—理性回归”的发展过程，对于经济稳增长起到了积极作用。“房住不炒”定位下的政策基调总体保持连续稳定，并结合市场热度进行了适时调整，尤其是4月份以来中央政治局会议以及住建部、央行、银保监会等部门采取约谈或对外发声等多种方式引导市场预期回归理性；各地按照“稳房价、稳地价、稳预期”的目标，落实因城施策、一城一策的调控方式，房价连续上涨较快地区陆续加码调控，市场疲弱地区对限购限售、户籍等政策进行微调，在新型城镇化背景下的城市群规划、户籍制度改革、人才引进、棚改货币化减量等多方面因素的叠加影响中保持了市场的总体平稳运行。

建议商业银行积极适应房地产金融业务由粗放式增长向精细化、专业化发展的转变、增量市场向存量市场的转变、单一地产开发业务向产业链综合金融服务模式的转变，加快房地产供应链金融、资产证券化等产品与服务创新；以核心城市群、都市圈建设为契机，优化业务布局，重点把握区域性、结构性市场机会，积极拓展城市更新、旧城改造中的项目授信、拆迁款项发放、居民理财等业务机会。此外，资金、资源不断向头部企业集中，部分中小房企资产负债率处于高位，后续融资难度也较大，建议做好存量客户排查与风险防控工作。

我国城轨运营城市今年底有望增至40座

近日，随着国家发改委批复西安城市轨道交通三期规划（近期建设总投资968.5亿元），今年以来批复的城轨项目投资规模也被推至3000亿元之上。截至今年6月30日，中国内地累计有37个城市投运城轨交通线路6126.82公里，预计下半年还将新增城轨交通运营城市2-3个，新增运营线路长度600公里左右。这也意味着，到今年年底，我国城轨运营城市有望增至40座。

自去年7月国家发改委重新启动城市轨道交通规划审批工作以来，长春第三期城市轨道交通建设规划落地，城市轨道交通项目的批复重归正轨。特别是2018年底，在补短板和稳投资的大背景下，国家发改委曾批复济南、重庆、上海、杭州四座城市的10多条城轨，将当年批复的城市轨道交通项目投资规模推高至9000亿元。进入2019年后，国家发改委于1月4日又批复了武汉市城市轨道交通第四期建设规划，预计投资规模达1469亿元，并由此拉开了新一年项目批复的序幕。

点 评

作为都市圈、城市群发展的基础，轨道交通是当前基建补短板的重点之一。在去杠杆的整体背景下，2017年8月至2018年上半年，我国城市轨道交通投资曾经历过一段时间的周期性低谷。2018年7月发布的《国务院办公厅关于进一步加强城市轨道交通规划建设管理的意见》对城市建设地铁的条件进行调整，对地方财力、GDP、城区常住人口的要求均有所提高，之后在2018年8月轨道交通项目批复重启。自轨交项目批复重启以来，国家发改委已经陆续批复长春、苏州、重庆、济南、杭州、上海、武汉、西安、济南、温州等10个城市的轨道交通规划和相关调整规划，这也意味着城市轨道交通项目的批复已步入正轨。今年3月发布的《2019年新型城镇化建设重点任务》提出，强化交通运输网络支撑，即在城市群和都市圈构建以轨道交通、高速公路为骨架的多层次快速交通网，推进干线铁路、城际铁路、市域（郊）铁路、城市轨道交通融合发展。

近年来，城市轨道交通进入大发展时期，多地都在积极申报、修改城市轨道交通网规划，国家发改委也加快了对城市轨道交通网的批复进度。据中国城市轨道交通协会统计预测，到2020年，我国城市轨道交通投资额将超过万亿元，从而带动基础建设和车辆设备的需求增长，对相关工程和设备制造企业带来利好。

“46城”垃圾分类强制试点将全面开启 拓万亿元市场蓝海

被称为“史上最严”的《上海市生活垃圾管理条例》于7月1日正式开始实施，上海生活垃圾的投放、收集、运输、处置等各环节全部纳入执法检查范围。此外，北京市也将立法明确垃圾分类个人责任，其标准不会低于上海。

长期以来，垃圾分类问题制约着我国环保事业的发展，也造成了环境污染、资源再利用困难等诸多难题。随着近期相关政策的密集出台，我国垃圾分类工作正进入新阶段。此次垃圾分类重视程度之高、推广力度之大超出预期，其对于垃圾分类前端制造、中端收运、后端处置等固废产业链都将产生较大影响。今年1月下旬，国务院办公厅发布了《“无废城市”建设试点工作方案》，部署开展“无废城市”建设试点工作，重点推进固废源头减量和资源化利用，最大限度地减少填埋量，而“46城”垃圾分类强制试点也将全面开启，由此将催生出“固废处理”背后的数万亿元处置市场前景。

点 评

近年来，国务院高度重视固体废物污染环境防治工作，2017年“洋垃圾”禁令颁布后，全国地级以上城市全面启动生活垃圾分类工作。垃圾分类提速，客观上将推动传统垃圾处理行业及产业链上下游行业加速新旧动能转换，与高新技术高度融合的垃圾处理行业、相关企业将迎来政策利好与发展红利期。权威预计，我国固废市场规模将从占环保投资总额不到10%增至“十三五”的25%左右。据此测算，“十三五”期间固废处理行业投资规模有望超过3.5万亿元。

从垃圾“收集—运输—处置—资源化利用”产业链来看，传统人工分拣人力需求逐步下降，依靠“互联网+回收”模式的O2O上门回收服务、便民回收类行业将迎来爆发式增长期，现代化可回收物服务点、中转站、集散地建设将迎来政策机遇期；根据分类运输相关要求，传统混装混运形式将逐步被细化分类的运输形式所取代；随着分类制度的深化落实，垃圾处置端的分类负荷将逐步降低，可回收物收集量将显著提升，影响环境可持续发展的传统填埋、焚烧等行业废物供应量下降，将不断寻求转化为“绿色”发展模式，可回收物再利用相关行业将迎来较大效益提升；垃圾资源化利用行业进入加速发展期。受垃圾分类提速政策带动，垃圾回收末端的回收利用技术将备受关注，垃圾资源化利用行业将逐步探索并广泛应用多元化、智能化的新技术。

银行业快速引入5G技术 提升金融服务效能

自工信部正式发放5G商用牌照以来，各大银行为抢占未来市场快速引入5G技术，大型商业银行积极推出5G智慧网点。其中，中国银行携手云从科技，在北京落成“5G智能+生活馆”；工商银行在长城金融协助下，于苏州推出首家基于5G应用的新型智慧网点；建设银行也在北京落地三家“5G+智能银行”，并计划未来继续在京开设14家。

中小型商业银行正在积极开展5G技术相关研究。其中，光大银行首批加入“中国移动5G消息创新开放实验室”，联合终端厂商、行业客户、方案提供商和服务集成商，共同推动5G消息创新应用的孵化。此外，各类科技巨头也积极助推银行5G发展。中兴通讯与鸟瞰智能共同签署“5G+AI智慧金融战略”合作协议，双方将共同推出5G+AI智慧银行，力求在5G时代为银行业从业人员及用户提供更广泛、更紧密、更智能、更安全的智慧金融新服务。

点 评

5G作为数字化、信息化发展的重要技术高地，近年来受到各国各行业的大力追捧和布局。我国于今年6月正式发布5G牌照，意味着5G商用在我国已拉开帷幕。对于银行业而言，5G技术的引入，以及与云计算、人工智能、物联网等技术的快速融入，有望从以下方面提升银行金融服务效能。一是提升业务效率，5G技术设备向远程服务器发送命令并获得回复所需的时间将从4G时代的50毫秒降低到1毫秒以下，大幅缩短支付、汇款、产品购买的交易时间；二是简化业务流程，5G物联网连接海量、多样、关联的物品数据，颠覆传统的各类材料准备、审核模式，为银行提供实时、高效、精准的业务支撑能力；三是优化客户交互模式，基于5G智能设备，银行可高效为客户提供远程服务、智能语音交互等优质服务；四是提供场景浸入式服务模式，5G与AR、VR等技术的融合可将日常消费场景引入到客户身边，为客户提供无边界服务。

建议商业银行一方面应审慎加大5G技术的研发与应用力度，以获得5G先发优势。一是与移动运营商展开合作，依托移动运营商的牌照优势共同推出5G相关服务；二是探索与中兴、华为等技术类企业的合作，以5G技术优化现有业务模式和流程；三是依托现有金融科技实验室加大5G相关技术和应用的研发，获得自主技术能力。另外，还应重视风险防控能力建设，严密监控5G技术风险。

6月汽车市场产销降幅收窄 行业仍面临较大下行压力

中国汽车工业协会公布的最新产销数据显示，今年6月，我国汽车产销同比降幅有所收窄，产销量分别为189.5万辆和205.6万辆，环比增幅为2.5%和7.5%，较去年同期下跌17.3%和9.6%，同比降幅比上个月分别缩小3.9和6.8个百分点。

今年上半年，汽车产销分别完成1213.2万辆和1232.3万辆，产销量比上年同期分别下降13.7%和12.4%，产量降幅比1-5月扩大0.7个百分点，销量降幅收窄0.6个百分点。截至6月，我国车市产销已连续12个月呈现同比下降态势。虽然行业整体降幅有所收窄，但从上半年的产销情况来看，汽车产销整体处于低位运行状态。中汽协认为，市场消费动能并未受“价格促销”等因素影响提升，消费者观望情绪未有改善。就年度销量来看，中汽协预计全年总体将呈现负增长。

点 评

6月汽车市场降幅收窄并不意味着汽车市场销售拐点出现，降幅收窄主要有三方面原因：一是经销商加大促销，清除“国五”库存。受部分地区“国六”排放标准提前实施等因素影响，6月份“国五”车型大规模促销，部分品牌促销价格甚至低至原价的六折，带动了汽车市场销售；二是新能源汽车补贴过渡期结束，部分观望用户提前购买。6月25日是新能源汽车补贴过渡期截止日期，车企在补贴结束前加大促销力度，用户也抓紧在补贴结束前购车，导致6月市场呈现阶段性回升，预计七八月新能源汽车销量将继续回落；三是相对于1-5月，上年度6月份基数较低，有利于同比数据降幅收窄。

目前，居民消费意愿仍然不足，汽车市场未显现回暖态势，今年汽车市场负增长已成定局。建议商业银行密切关注行业运行态势，持续优化行业资产占比及资产结构：一是若行业经营状况持续恶化，建议商业银行适当提升行业准入门槛、减少单个企业授信额度、降低企业抵押率，逐步降低汽车行业风险敞口。二是通过名单制管理择优支持规模大、实力雄厚的企业。择优支持市场份额高、品牌价值高、产能利用率高的自主品牌。支持在新能源汽车和“国六”车型技术积累较强的车企。三是加强汽车行业及企业客户的运营监测力度及频率，充分利用现有资源，监测行业运行状况，从宏观、中观、微观多角度把握行业和企业发展现状及趋势，为制定行业授信政策以及进行贷后风险管理打下基础。