旗滨集团：进军药用玻璃市场

王柄根

《动态》：近日，旗滨集团（601636）发布公告称，公司拟投资中性硼硅药用玻璃项目，建设规模为3窑8线100吨/天（窑炉出料量）中性硼硅药用玻璃素管，以及产品深加工，项目总投资约6亿元。对此，公司未来战略发展是如何考虑的？

孔铭：公司在规模做到全球数一数二之后，于今年发布了中长期发展规划，制定了“一体两翼”、“做强做大”的发展战略，其中“两翼”中的右翼就是产品高端化，电子玻璃仅只是公司产品高端化的第一步，目前进展顺利，有望于明年Q2实现正式供货。

此次进军药用玻璃是公司抢占高端市场选定的又一个方向。根据2017年一致性评价的内容，药玻市场有望迎来提质扩容，国家药监局于2017年颁布的一致性评价政策明确要求：仿制药使用的包装材料要与原研药一致，水针剂的药物全部使用中性硼硅玻璃。此项政策的颁布实施意味着我国药品包装开启了中性5.0硼硅玻璃替代普通钠钙玻璃的用药安全之路，替代比例将逐年加大。

《动态》：结合供需格局，未来药玻市场空间有多大？

孔铭：目前国内所需中性硼硅玻管主要依赖进口，每年需求约为3000吨，且常常受制于国外企业在价格上的垄断和供货期上的不稳定，以此为原料的卡式瓶、西林瓶、安瓿、试管等每年进口在2亿只以上，折合玻管需求2000吨。

国内进口中性硼硅玻管当前主要由德国肖特、日本电气硝子和美国康宁三家公司垄断供应，根据中国玻璃网，德国肖特中性硼硅玻管售价约27000元/吨，按此测算，光国产替代空间在13亿元左右。而随着国内中性5.0硼硅玻璃逐步替代普通钠钙玻璃，未来硼硅玻璃需求有望实现较快增长，根据国际Reportlinker报告，全球药用玻璃市场2025年将达到220.5亿美元，印度和中国的新兴市场的增长率将达到9%，中国将成为药品玻璃包装瓶的主要消费国之一。

《动态》：值得注意的是，本次项目实施高管强制跟投，意义为何？

孔铭：本次投资公司高管全部跟投，参与中性硼硅药用玻璃素管项目（一期）跟投人员共计101人，其中副总经理级以上的强投人员42人，自愿跟投人员48人，中性硼硅药用玻璃素管项目（一期）跟投人员2人，其他符合条件的项目跟投对象8人，外籍跟投对象1人，合计跟投金额共计3080万元。强制跟投确保高管层与上市公司利益一致，有利于提高项目成功概率。

无论是公司的事业合伙人计划，员工持股计划还是电子玻璃和药玻的跟投机制，充分反应旗滨集团在向职业经理人制度转变的过程中，重视激励，乐于分享，努力实现共赢的文化，这是公司中长期发展规划能得以实现的重要保证。

《动态》：近期，旗滨集团股价处于宽幅震荡格局。对于后续股价走势您是怎么看的？

孔铭：基本面上，玻璃供需格局的变化为行业长期盈利能力的稳定提供基础，而公司作为行业龙头，发展战略清晰，激励方案到位，共赢文化是战略能够实现的重要保證，且分红比例高，估值有安全边际。

二级市场走势上，旗滨集团股价自8月初触底回升后，涨幅超过30%，当前处于横盘震荡区间，考虑到股价接近年内高点，或面临较大抛售压力，若股价未能突破，投资者可先行卖出。