基金管理公司强化股权投资基金管控的做法思考

文/王毅龙，中国人民大学

在国民经济不断发展过程中，极大地促进了基金管理公司的发展，而加强股权投资基金的管理和控制也是至关重要的，这已经成为了基金管理公司共同关注的话题之一。在我国金融体系中，股权投资基金是重要的构成内容，是金融体系稳定发展的重要影响因素。通过加强股权投资基金管控，可以不断提高资金管理水平，实现资产价值增值目标，为基金管理公司赢取更多的经济效益和社会效益，实现理财目标，并且维系我国金融市场的安全性和稳定性，促进金融市场健康发展和进步。

1 股权投资基金的相关概述分析

1.1 内涵

私募股权基金，可以有效调整和完善公司的治理结构，促进公司内部控制顺利进行，并且对于资本市场经济也具有极大的促进作用，在很大程度上可以推动创业板和中小企业板市场的健康运作。

1.2 特点

第一，非公开发行。一般来说，基金从募集形式上可以分为公募基金和私募基金两种，其中私募投资基金是向特定的合格投资者进行资金的非公开募集，具有非公开发行特点。第二，较低的流动性。在我国，多层次资本市场体系有待完善，私募股权投资属于长期投资，所以对于投资者来说，提出了要比公开市场的回报要高的这一点要求,但同时也导致了该类投资的资产流动性较差。第三，提供增值服务。私募股权投资基金对于其他金融机构来说，具有极大的灵活和创新性。虽然不同种类私募股权投资基金的投资风格具有各自不同的地方，但是所有私募股权投资基金，大都为投资者及投资标的企业提供具有差异性的增值服务。第四，较多的退出渠道。私募股权投资基金，属于金融资本之一，其目的不需要对目标企业进行控制，进而与产业资本形成了较大的差异，进而以获取资本增值为由，进而退出。一般来说，IPO、转让、破产清算等，属于退出渠道的重要构成。

2 基金管理公司强化股权投资基金管控中存在的问题

2.1 缺少完善的政策法律

针对股权投资基金的政策问题，主要体现在：首先，我国现阶段股权投资基金的相关法律法规是相对于资本市场成熟的发达国家来说不完善的，在法律法规中存在着较多薄弱点和空白点，因此在缺少法律监督和管理的情况下，极容易导致法律风险的出现。其次，在监管工作方面，我国监管部门责任与监管单位的明确程度不足，导致出现重复问题的出现。如果遇到问题，各个部门之间相互推卸责任，很难将监管作用充分发挥出来。最后，针对我国证劵基金，其指引是比较明确的，但是股权投资基金，缺少明确的指引，尤其在内部控制方面，其强制性特点严重缺失。

2.2 公司组织制度有待构建

一般来说，对于公司制来说，在股权投资基金中得到了广泛的应用，公司制的运用，加大了经理管理层人员获取公司股权的难度性，与合伙制相比，经济层人员，往往取得固定的薪水，其努力和获取利益是不成正比例的，所以极容易影响到人员的工作积极性。

2.3 运营和管理较不规范

在企业内部经营管理过程中，内部管理混乱现象经常出现，极容易导致运营无法成功，导致风险问题的出现。对于私募股权投资基金来说，在投资方面具有较多的优势，但是在经营方面，却存在着较多不完善的地方，企业内部极容易由于意见分歧，加剧管理混乱化的局面，或者在利益驱使下，破坏到正常的经营秩序，进而使投资严重受阻。

同时，在管理过程中，管理人员的综合素养是至关重要的，如果管理人员的综合素养难以保证，极容易导致管理风险的出现。而且股权投资属于长期投资方式之一，要加强业绩激励机制、风险约束机制的构建，以此来对管理团队进行激励，并维护好投资者的合法权益。但是，现阶段，业绩激励机制和风险约束机制较不完善。

2.4 退出过程存在风险

现阶段，国内注册制的执行力度不足，而境内主板市场上市标准非常高，尤其针对上市公司的股本总额、企业经营业绩、无形资产比例等。一些公司很难进入到主板市场之中，而对于新设立的创业板市场来说，也难以与企业上市要求相符合。因此，在企业引入私募股权资本时，要合理、适度承诺上市周期，防止出现盲目性行为。

3 基金管理公司强化股权投资基金管控的优化措施

3.1 加强管理制度的构建

在构建管理制度过程中，要与职位和人员之间的关系进行深入分析，并落实好不同职位的授权和人员职责，确保权责高度的匹配程度，实现权责高度统一和一致，进而确保组织结构设置的高度科学性和合理性。

其中，要严格管理公司制度。结合我国基金公司的性质进行分析，我国基金管理公司，属于有限责任公司，结合《公司法》的相关规定，基金管理公司要加强投委会的设定，投资委员会结合基金管理活动，要进行全面审查。同时，基金管理公司可以借助私募方式，以此来进行资金的募集，所以投资委员会要结合私募方式，以此来构建委员会成员，以便于自身权力的正确行使，将基金的使用动向进行明确化，为决策提供可行的参考依据。 在构建风控委员会过程中，还要加强督察长制度的构建，确保督察长将知情权、调查权正确行使出来，严厉制止和惩处违法违规行为，而且督察长要正确行使权力，及时上交督察报告。

3.2 合理设置公司组织结构

合理的组织结构，需要将部门和人员之间的关系模式进行明确化，促进公司健康发展和进步。基金公司的组织结构的设置，需要结合公司管理情况，公司的组织框架，要对基金管理运营特点进行深入分析，并结合基金公司的战略决策，不断提高内部控制管理水平，并确保内部组织结构较高的执行力，发挥出监督在内部控制中的作用。

其中，还可以构建对口服务部门。以滨海新区股权投资基金为例，在滨海委联合投资服务中心情况下，积极构建“股权投资服务中心”，结合PE、PC提供优惠政策咨询、基金入区后的产业投资等服务。

3.3 明确投资定位

在明确投资定位时，必须要将目标公司的发展阶段进行明确化。对于基金管理公司来说，目标的发展阶段主要包括种子期、成长期、扩张期以及成熟期等。具体来说：首先，在种子期中，主要是指在最初始的发展阶段，基金公司较不成熟，但是也要提出相应的想法，并将其落实到现实之中。其次，成长期。基金公司，已经初步形成了精英团队，也具有了明确的商业模式，成长期的投资资金，在成长期的投资策略和目标中得到了充分的体现。再次，扩张期。在行业市场中，商业模式得到了广泛的应用，精英团队的成熟度和稳定度越来越高，在这一发展阶段中，资金发挥着极大的作用，为市场份额的占领创造有利条件。最后，成熟期。公司的规模效益明显，而且发展潜力也较大，所以基金公司在投资后期，要制定可行的投资资金策略。

3.4 设置合理的业务控制流程

私募股权投资基金，主要借助非公开募集资金，将股权投资应用在没有上市的企业之中，并借助不同形式实现退出，比如IPO、行业并购和回购等，不断提高基金资产保值增值水平，获得基金投资人较高的满意度。对于基金管理公司来说，作为基金管理人，加强理财手段的应用，可以有效管理募集资金。在股权投资基金的管理中，要注重股权投资基金的流程内容。

首先，在资金投向和策略阶段，基金管理公司要结合项目性质，以此来制定战略方法，领导项目调研团队要深入调查被投资公司的资信信息，并进行实地调研，给予信息真实性一定的保障，避免信息失真问题的出现。

其次，资金流动阶段，基金管理公司要密切关注资金流动情况，不断提高资金使用效率，而且还要全方位、多角度领域地监督和管理项目公司，做好项目相关资料的收集整理工作，将项目公司市场价值的预算估计落实下去，结合项目实际性质，合理设置风险预警界限，不断提高风险识别水平，合理控制风险。一旦项目出现重大事故，要及时汇报，基金管理公司的董事会要开展相应的调查，并制定应对方案，将资金投向流程进行规范化，从而防止股权投资内部控制风险的出现。

3.5 加强市场退出机制的构建

退出，是私募股权投资基金的重要一项环节。我国要加强多层次的场内市场的构建，引导企业积极上市。私募股权投资要想获得健康发展和进步，必须要具备良好的退出渠道。所以要加强产权交易市场的构建，确保各类产权具有良好的流通市场，合理控制交易成本，并确保较强的流动性。

3.6 加强对风险点的有效控制

在控制风险点过程中，主要包括项目和筛选工作、控制投资决策以及控制投资管理等，具体来说，第一，控制项目的筛选工作，在项目筛选过程中，商业计划书评估、市场评估以及技术评估等，属于重要标准。第二，控制投资决策。在各项投资决策制定之前，要明确投资必要性、投资步骤等，合理制定投资方案。第三，控制投资管理。一般来说，市场竞争局势愈演愈烈，在企业发展中，存在着较多限制性因素，极容易导致投资风险的出现，所以要做好投资管理工作，将企业投资风险降至最低。

4 结束语

总之，对于基金管理公司来说，加强股权投资基金管理和控制是至关重要的。可以不断提高内部控制水平，避免潜在风险的出现，从而发挥股权投资基金的作用。