新形势下中国企业对外投资风险与管控措施

■ 陈洪（中煤航测遥感集团有限公司）

新的经济社会发展形势下，企业要实现发展的新突破，必须坚持“走出去”与“引进来”相结合，选择科学有效的战略，以战略为指引，研究制定对外投资的新方式方法。我国企业在探索的过程当中，投资的规模也在不断的扩大，根据，2019年9月由商务部、国家统计局和国家外汇管理局联合发布《2018年度中国对外直接投资统计公报》显示，我国2018年对外直接投资1430.4亿美元，成为全球第二大对外投资国，投资覆盖全球188个国家和地区，投资存量相对集中，已经形成了多元化和全方位的投资格局。但是，我国的对外投资仍需关注对外投资风险。下面，重点对我国企业对外投资当中的风险进行分析，并提出相关的防范与管控的措施。

一、新形势下中国企业对外投资的特点

（一）对外投资发展稳中向好

为更好推动对外投资发展，以政策形式，全面优化了对外投资的资源配置。制订了《境外投资项目核准和备案管理办法》（2014）、《企业境外投资管理办法》（2017）、《对外投资备案（核准）报告暂行办法》（2018）等一系列的利好政策，有利于保障对外投资企业安全。2019年，世界经济复苏态势仍在持续，但存在大量的不稳定因素。发达及转型经济体对外投资有望实现继续增长，与此同时，伴随高水平贸易、投资自由化便利政策，今年我国对外投资将实现稳步增长。从商务部公布的相关数据来看，我国对外直接投资东道国主要分布在亚洲和欧洲，尤其是“一带一路”沿线国家沿线投资吸引份额将持续增加，北美洲国家吸引投资额将减少。发达经济体投资环境好，所以我国对其投资会持续增加。根据最近几年的我国对外投资情况来看，在拉丁美洲的投资份额会持续攀升，对非洲的投资也将趋于稳中求进的发展态势。

（二）投资结构多元，投资方式持续创新

根据商务部公布数据来看，2018年，对外投资结构持续多元，主要流向租赁和商务服务业、制造业、批发和零售业，其各自占比分别是37%、15.6%、8.8%。第三产业对外直接投资高达842.5亿美元，同比增幅3.6%，体育、房地产以及娱乐业对外投资无新增项目，非理性投资继续得到有效遏制。其次，企业投资方式不断创新，主要体现在并购、境外融资方面，2018年完成海外并购405起，交易额为702.6亿美元；境外融资规模达到428.1亿美元，与此同时，股权置换、特许经营、实物投资、投建营一体化，以及联合投资等投资方式发展事态稳健。

二、中国企业对外投资风险分析

（一）政治风险

由于当前国际政治变化莫测，因此，企业在进行对外投资过程中，也会面临各种各样的不确定潜在的风险。在这样的新形势之下，如果发生一些武装冲突，企业的厂房或者是设备就有可能被损害。

在政府干预方面也会有一定的风险。由于我国对外投资的国家可能会有政府进行干预，这种干预就会对投资带来一定的风险。我国的企业在一些欧美国家投资时，通常会以国家安全名义为由，对我国的企业进行政治干预，延长审查的期限或者是增多审查的程序，这种现象就会使得我国在对外投资的过程中产生较大的风险。

在政策方面发生的变化，也会对企业发展造成一定的风险。政策变化主要是投资的国家与我国的政策相矛盾，从而产生对外投资风险。政策法规的变动主要体现在税收以及价格管制方面。比如，在一些市场经济发展不发达的国家就会对企业实行价格管制，而投资国为了保护本国企业利益，就会限制外来企业的发展，以及增加税收或者进行法规限制等等，这些政策都会影响中国企业的对外投资，为企业对外投资，带来较大的风险。

（二）财务风险

在价值评估方面有一定的风险，这风险主要是由于中国企业在对外投资的过程中，对投资标的价值产生误差而造成的风险。由于企业所获取的信息不充分，造成了评估体系的不完善，这类现象会影响企业在投资过程当中的项目价值以及盈利能力，对企业的后续经营活动会产生比较大的影响。比如说首钢集团在收购国外的铁矿的时候，就由于报价过高，而产生了较大的影响，导致了企业的亏损，造成了企业的财务风险。

利率风险主要是指，由于利率的变化使得企业产生财务风险。在对外投资的过程中，由于投资国的利率变化会引起这个国家的货币市场变化，在货币市场当中的债券和股票等等也会受到影响，从而影响我国企业的筹资活动等等。比如说，我国在对外投资的过程当中，如果投资股发生了利率升高的现象，这样会导致投资和融资的成本增加，甚至有可能没有办法获取融资，导致经营活动停止。

汇率方面的风险，主要是由于我国投资企业受到汇率波动影响而产生的风险。汇率发生变化会使得价值波动当这种波动比较大的时候，企业在此进行经营就会有较大的困难，比如，因利率变化，我国企业在对海外子公司进行收购，使用该国的货币进行结算，这样就会产生亏损。但是如果利用欧元或者美元来进行结算，就会有一定的收益。

（三）经营管理风险

企业在经营管理过程当中也会产生一定的风险。首先，决策风险。由于企业在对外投资的过程当中需要进行决策，这种决策如果出现失误就会导致企业损失。我国企业一般在对外投资的过程当中，需要进行一系列的研究，但是许多企业缺乏战略研究的人才，或者没有深入的对投资国的政策进行了解，就盲目的进行投资，这样就会增加投资失败的概率。第二，市场风险，主要指在投资的过程当中，由于投资国的市场发生变化而受到影响。比如，在对外投资时，投资国的消费者，偏好变化或者是有一些替代品的价格，出现较大波动就会使得相关产品受到影响。第三，社会责任风险。我国企业对外投资的产业，在生产、销售的过程当中，需要保证产品质量，爱护环境，承担相应责任，如果投资的企业欺骗消费者或者对周围的环境造成了污染，专注于获取利润，被曝光之后，企业的信誉将会损毁，严重的还会影响到中国企业的形象。

（四）法律风险

法律风险指的是，各个国家之间的法律法规存在差异。比如在一些国家有关使用劳工的法规，对外投资的企业如果没有事先了解该国家的相关法律条例，在进行投资时，就很容易遭受损失。我国企业在“一带一路”沿线国家进行投资时，如果没有达成相关合同协议，往往就会产生经济纠纷，导致企业利益损失。对此，企业在投资前应该规划好相关目标，做好对外投资国家的调查，用该国家的标准来开展相关的项目，用以达到工项目标准，否则，就会容易增加投资的风险。再者，大部分的发达国家都很重视环境保护，制定的环境保护方面的政策，也相当严格，例如，在德国的“绿波浪”酒店，上海豫园就没有尽职调查德国的垃圾处理方式，以及相关的法律规定，而是用国内的垃圾处理方式，导致该酒店受到罚款，从而遭到巨大的损失。因此，了解要投资的国家的相关法律，避免企业受到不必要的损失，导致企业的发展缓慢。

三、企业对外投资的风险管控措施

（一）科学规避政治风险

面对众多的政治风险，我国政府要积极与其他国家签署一些双边或者多边的贸易协议，引导建立对外投资的担保机构和投资保险的机构。在对外投资的过程中，企业还需要充分利用一些国际权威机构的风险评级报告，根据报告来完善投资策略。深入的了解投资国的政治环境，选择恰当的投资方式，找准适合的投资企业。在对国外企业进行直接投资的过程中，需要与投资国的政府进行全方位的谈判，并签订协议，同时企业投资时，也可以通过购买相关的保险来转移投资风险。因此，就需要建立健全保险机构的发展体系。在投资的过程当中可以选择合资经营的模式来发展，如果单独设立一个企业，在发展的过程当中，就会受到一些政治方面的限制，这需要平衡与投资国各方的利益，采用共同盈利的方式，进行对外投资。

（二）发挥财务价值评估体系效能

企业投资前的价值评估，会影响企业在投资过程当中的项目价值，以及盈利能力，对企业的后续经营活动也会产生比较大的影响。我国的企业在对外投资之前需要有合理的价值评估的体系，对投资的价值以及风险进行一个全面的评估，这就需要企业制定相关的科学评估体系，通过市场调研以及可行性的报告来对投资的项目进行分析。企业发展是为了获得可观的经济效益，在评估的时候需要重点围绕项目的获利能力展开，避免出现盲目投资的现象。还需要建立综合性的情报搜集体系，在制定对外投资策略之前，需要对投资国家的一些投资情况进行了解，这样能够在一定程度上减少财务风险。

与此同时，需要对该国家的汇率、利率进行充分的了解，合理使用金融工具做好企业的发展融资，拓宽融资的渠道，从而减少融资成本。在投资的过程当中，还需要建立一种风险防范的体系，通过恰当的手段来减少汇率以及利率变动对企业造成的影响。比如，可以改变资金调拨的方式，提前调拨或者是延后调拨，使得汇率风险降低。对于一些有多种外币业务的企业，需要分散货币来进行支付，利用不同的货币，降低汇率变动对企业造成的影响。

（三）综合施策，降低经营管理风险

由于企业在对外投资的之前，需要对各个方面进行考虑，并最终作出决策，这种决策如果出现失误就会导致企业损失。我国企业一般在对外投资的过程当中会对管理的各个方面展开研究，分析企业发展中需要注意的地方，但是研究过程中，企业缺乏战略研究方面的人才，就会影响投资策略。

我国企业在对外投资前，需要对投资国的市场环境进行深入的了解，这需要专业研究人员对产品的生产以及研发方向进行综合评判，这样就能够尽可能的满足当地消费者的需求，从而增加销售收入。当然，也要对投资国的文化发展情况进行研究，也利于项目的投资。根据文化特点来进行产品的设计，减少两国之间的产品差异程度，努力提高企业在投资国的服务质量。当与同类企业相比较时，能够有一定的优势。与此同时，也需要对市场的价格进行了解，适当的降低价格，从而规避市场需求当中的风险。针对投资企业，还需要雇佣一些当地的员工，这样就能够消解两国之间的文化差异，通过对文化适应以及语言组织方面进行培训与训练，打造一种包容性的企业文化，这样就能够降低企业在驻扎投资国当中产生的文化风险。除此之外，还需要根据投资国的特点，适当的进行慈善捐赠，以及环境保护，这样就能够在该地区树立一种良好的企业形象，使得企业在发展的过程当中有一定的优势，这样就能够降低企业在经营过程当中出现的管理风险。

四、结语

总之，我国对外投资的企业需要乘上经济快速发展的东风，不断提升自身的发展实力，充分利用国内以及国外的各种优质资源来促进自身发展，更需要不断的积累对外投资的经验，弥补我国企业在对外投资过程当中的“短板”，做好对外投资过程中的风险管控工作，唯有如此，才能促进我国经济健康的发展，也有利于促进对外投资的发展，扩大我国对外投资的规模。