基于BOT融资模式的高速公路项目风险管理

柏安中

高速公路项目风险管理中，BOT作为一种全新的融资模式，其应用范围也越来越广泛。其主要是针对政府在开展基础建设工作的过程中经常出现的资金不足问题，通过采取合适的手段吸引民间资本的方式，促进企业与政府之间的合作，鼓励民营企业参与到政府主持的基础设施建设中，一方面可以增加民营企业自身的收益，一方面可以提升基础设施的建设质量，在此基础上，推动社会的发展。

一、BOT模式融资风险识别

所谓的风险识别，主要指的就是在高速公路项目建设的过程中，通过相关资料的收集，判断、分析施工过程中容易出现的风险，并对风险进行合理的分类，预估风险可能造成的损失，进而对施工中已经出现的风险或是潜在的风险进行合理的评价。实际操作过程中，有多种方法可以进行风险识别，常见的手段主要包括德尔菲法、因果分析法、核查表法、情景分析法、SWOT分析法、流程图法、头脑风暴法、WBS法、财务分析法等。本文的研究中，在对高速公路项目进行风险管理的过程中，主要应用的就是风险结构法，这种方式直接面向风险源，能够按照相应的标准对项目中的风险进行合理的分类，在全面识别风险的基础上，制定合理的计划来防范风险。在使用BOT融资模式对高速公路工程项目的风险进行识别的过程中，其不仅可以实事求是地反应项目中所有潜在的风险，还能科学地预测风险发生之后可能出现的后果，在对风险进行充分分析的基础上，对潜在风险的破坏力按照由大到小的顺序进行排序。风险识别是一项具有较高综合性的工作，需要相关人员在实际落实的过程中要有足够的耐心。

采用BOT融资模式来推动高速公路项目建设，需要严格遵循系统性、可比性、全面性、科学性的基本原则，以高速公路的项目建设流程为基础，建立完善的项目风险评价体系。

二、高速公路BOT项目中存在的风险

（一）政策风险

政治风险主要可以分成政策风险和法律风险两个重要的组成部分：

首先，从政策风险的角度来讲，其主要指的就是施工地区出现重大的政策变化，导致项目的施工工作无法正常展开，或是需要加大投资力度才能继续施工，同时，施工区域对项目的审核情况以及当地的经济发展情况等都是潜在的风险因素。在进行BOT融资的过程中，当地施工原材料价格的变化以及政府方面的支持情况都会对施工单位的债务偿还能力以及在施工中获益的情况产生十分重要的影响。

其次，从法律风险的角度来讲，其主要指的是因施工地区法律规定的调整或是缺乏相关的法律规定而产生的风险，相比于其他融资模式来说，BOT融资模式往往涉及更多人的利益，因此合同的确立也有更高的复杂性，一旦出现合同方违约的问题，就会严重影响项目的推进，出现法律风险的概率较高。

（二）经济风险

BOT融资过程中的经济风险，主要指的就是由于项目施工的外部环境发生了变化，尤其是经济条件方面的变化，导致在项目在推进过程中出现风险，其中利率上涨、汇率波动、通货膨胀率提升是最常见的风险。高速公路项目的施工过程中，汇率发生变化会直接影响项目的成本，利率波动会间接影响项目收益，通货膨胀会直接加大项目的运营成本。项目的启动资金中，部分来自于投资方的自有资金，大部分来自于银行贷款，因此，利率的波动会直接影响企业还款过程中需要支付的利息的额度。与此同时，由于高速公路建设过程中，建设周期普遍较长，因此，施工期间的通货膨胀问题也是施工单位必须要考虑的一个因素。

（三）完工风险

高速公路建设过程中，最常见的一个风险就是完工风险，其主要包括项目因各种因素无法继续推进而出现的风险、项目无法按时交工而出现的风险、项目的成本超过预算而出现的风险、项目质量不达标而产生的风险等。首先，因项目无法按时交工而出现的风险多数是由于没有充足的项目资金、施工环境恶劣、缺乏先进的施工技术导致的。其次，因成本超过预算而导致的风险多数是由于对施工过程中的不利条件没有进行充分的预测，包括原材料价格上涨、对于施工环境缺乏全面的了解等方面的因素。此外，由于施工质量不达标而产生的风险多数是由于高速公路的坚固程度、摩擦系数、平整度等无法达到使用标准而导致的。

三、基于BOT融资模式的高速公路项目风险管理策略

（一）政策风险的管理

无论是项目单位还是项目投资者，都无法做到全面控制政治风险，这种风险主要是由于施工国家相关法律法规或是政治环境的变化而导致的，因此，只能依靠国际社会的力量来解决。换句话说，就是投资者和项目单位要想最大限度地避免政治风险的出现，就需要对施工地区的政治环境有充分的了解，避免在政治不稳定的国家展开高速公路建设工作。如果无法避免地需要在政局相对动荡的国家进行施工，就需要与当地政府加强联系，确保在出现政治风险的时候，能够得到当地政府的支持。具体可以从以下两个方面着手，首先，需要聘请专业的法律顾问，对施工地区相关的法律法规进行深入的分析，以当地的法律要求为前提拟定合同，保证项目投资者的利益不受损失。其次，需要加强对施工地区政策的关注，灵活运用各项有利政策来为企业争取更多的利益。

（二）经济风险的管理

在经济风险的管理方面，主要可以从以下两个方面着手：

首先，从投资和融资结构的优化角度来讲，项目单位要合理确定项目融资资金和资本金之间的比例，对资金的结构进行最大限度的优化，加强对两种筹资方式的利率的关注，通过对利息进行合理控制，避免出现融资成本的超标的问题。

其次，从通货膨胀风险防范的角度来讲，一方面项目单位在合同正式签订之前，就需要主动寻求贷款人和政府的担保，主动分解通货膨胀方面的风险，避免项目推进过程中因通货膨胀问题而影响企业的利润，尤其是在与政府签订担保合同的过程中，要事先约定各类原材料的价格参考范围，出现原材料价格超过参考范围的情况，需要政府方面给予相应的调价优惠。另一方面，项目单位在自主选购原材料的过程中，可以采取统一招标的方式确定原材料供应商，必要时可以与供应商建立长久合作关系，获取价格优惠的原材料。除此之外，为了防止经济风险的出现，可以在进行项目成本预算的时候留出部分资金，以备不时之需，避免出现因资金问题而影响施工进度的情况出现。

（三）完工风险的管理

在对完工风险进行管理的过程中，需要重点关注延迟完工风险以及成本超支风险两个方面：

首先，在应对延迟完工风险的过程中，一方面，项目公司可以通过公开招标的方式选择合适的施工单位，加强对施工中各个环节的监管，保证施工质量的同时，控制好施工的进度，避免出现延迟完工的情况。另一方面，由于实际的施工进度会受到外界地质条件的影响，一旦出现意外情况，施工进度不可避免的会受到影响，这就需要施工单位主动联系设计单位，实现风险共担，最大限度地保护自己的权益。

其次，在应对成本超支风险的过程中，一方面要加强施工过程中对于资金使用的管理，另一方面要控制好原材料的成本，避免出现成本超支的情况。

四、结论

综上所述，在采用BOT 融资方式对高速公路项目进行风险管理的过程中，为了保证项目的质量以及项目单位收益不受影响，必须要做好风险管理工作，如此，我国的交通事业才能实现健康持续发展。