LED企业这么多，盈利能力哪家强

马开春

对于商业竞争，最近有个很流行的说法：打败你的很可能不是你防之甚久跟你争得头破血流的同行，而是路人。这说法真是引来了不少共鸣。就像当年，打败诺基亚的不是摩托罗拉、也不是爱立信，而是当时主营业务根本就不在手机界的苹果。打败尼康相机的，不是索尼，也不是佳能，居然是路人——手机（手机也是一脸懵，关我什么事，我可从来都没把你当敌人）。

DLP与LCD这场显示技术之争也是异曲同工。当年DLP和LCD两大阵营争抢市场打得热火朝天，可谁也没想到，曾经都没有正眼瞧过的LED竟然像半路杀出的程咬金，凭借小间距LED技术，一阵乱拳，不但把市场打得稀烂，而且还一路高歌猛进，成了显示市场最大的黑马。

我们先来看看2019年，各家LED上市公司的半年成绩单。

利亚德半年报显示，公司实现营业收入40.51亿元，较上年同期增长12.19%，净利润5.46亿元，较上年同期下滑6.75%。而最新发布的第三季度报告公布，公司实现营业收入63.14亿元，较上年同期增长16.21%，净利润8.01亿元。截至10月25日，公司新签订单及新中标项目总额92.5亿元。

上半年，洲明科技实现营业总收入25.42亿元，较去年同期增长24.91%，实现净利润2.52亿元，较去年同期增长21.25%，归属于母公司所有者的净利润为2.55亿元，较去年同期增长26.73%。小间距实现营收24.32亿元，较上年同期增长32%，超小间距显示屏实现大幅增长。

联建光电报告期内，公司实现营业收入16.76亿，同比下降-12.38%，公司认为业绩下降的主要原因是公司“适当收缩战略”的实施以及宏观经济的影响。

奥拓电子的半年报公告显示，截至2019年6月30日，公司实现营业收入4.98亿，同比下降37.03%；实现营业利润8，005万元，同比下降11.25%；实现归属于上市公司股东的净利润7，024万元，同比下降15.50%。公司业绩下滑的原因主要由于智慧照明业务大项目延迟营收规模下滑所致。上半年LED应用业务营业收入3.62亿，相比去年同期下滑了47.25%。但半年报仍然有亮点，公司Mini LED显示产品业务持续增长，LED显示业务营业收入1.58亿元，同比增长37.44%。

同为深圳的上市公司，艾比森的半年报公告：报告期内，公司共实现显示屏订单10.79亿元，同比增长9.88%。其中，国内显示屏订单2.45亿元，同比增长27.60%，海外显示屏订单8.34亿，同比增长5.57%。而在小间距订单方面，2019年上半年，公司点间距P2.5mm以下产品实现签单同比增长28%。特别是北美业务区和拉美业务区的签单表现亮眼，报告期内分别实现小间距产品签单比上年同期增长586%和482%，显示出强劲的增长势头。

从几家公司的数据横向对比来看，利亚德仍然牢牢占据着老大的位置。调查研究机构Futuresource Consulting对去年LED市场的研究报告调查显示：2018年全球LED显示市场销售额为57亿美元，利亚德连续3年蝉联全球LED显示市场占有率第一，小间距市场占有率第一，户内LED市场占有率第一。

多年来，利亚德在小间距LED显示屏领域一直保持着领先地位，在大型LED影像显示屏市场中领先群雄，成长率超过30%，成为成长速度最快的厂商，至今仍保持着全球市场占有率第一的记录。

在净利润表现上，利亚德也是将第二名的洲明科技遠远甩在了身后。

同为LED厂商，在公司战略的制定和技术的发展方向上，却有着完全不同的策略和方式。这些上市的LED厂家可以说是整个行业的佼佼者，是经过了多年惨烈厮杀的幸存者。对于LED未来的方向上，他们更看好哪些趋势呢？

小间距的新走向——MiniLED

在各家公司公布的财务数据中不难看到，整个小间距市场仍然处于快速增长期，各家公司都受益于这个市场红利，这一部分对各家公司的财务数据贡献较大。同时，在几家公司的战略计划中也可以看到，公司对Mini小间距新技术方向也有很大的投入和期望。

洲明在2019年初已实现了4K162英寸Mini LED产品的批量化生产，并在今年上半年率先完成Mini LED领域先进的AM驱动技术研发，结合半导体制造工艺，实现超精细线路制造，可批量化实现尺寸小于50微米的Mini-LED芯片的装配。

洲明称公司开发出可变粘性膜转移技术，一次性可完成20K以上芯片的转移，有效提升制造效果和装配良率。通过多技术整合，公司内部已为像素间距P0.9-P0.4系列Mini LED产品的系统化开发和量产做好了准备。

此外，公司成功研发固定安装超高清Mini LED显示屏Amber0.9和用于租赁市场支持快速安装的Mini LED显示屏Sapphire1.5，两款产品都采用了目前行业领先的IMD四合一封装技术和共阴驱动技术。

两款产品的温度相比传统的LED显示屏大幅度地降低，工作能耗也下降15%-20%，不仅能更真实的还原整个画面的色彩，提升显示效果，同时由于增加像素点的焊接强度，大幅度减少像素点损坏问题，可以更好地应用于指挥控制中心、会议室、医疗图像、舞台演绎以及广播电台等众多领域。目前，公司基于COB、IMD四合一封装技术的Mini LED产品在欧洲、美国已有应用案例。

作为国内最早研发Mini LED显示屏的厂商之一，奥拓电子称公司当前的策略是加大对Mini LED产品的研发投入及市场拓展，Mini LED 0.9mm产品成功应用到南京市公安局项目，Mini LED产品也在中国、法国、日本、瑞士、荷兰等国家重点项目中正式商用。

技术研发方面，奥拓电子作为Mini LED全球领跑者，推出了行业领先的超小点间距0.78mm的Mini LED显示产品，并在2019ISE上展出全球最大、分辨率最高的8K超高清Mini LED显示屏。同时，公司拥有行业领先的8K视频控制技术，目前该系统已获授权专利46项，已登记软件著作权5项，为响应国家超高清视频产业政策，公司将进一步对超清64K显示技术进行深入研究。

同时，艾比森对Mini LED的研发投入也是很大，并实现了许多关键技术的进展和突破。IMD4合1集成封装技术，该技术不仅大幅提升了产品的稳定性和防磕碰能力，也能有效提升产品的防潮防静电能力，使产品更易维护。作为Mini LED产品的前沿技术，它将常规产品的一颗灯珠独立四个焊点，革新为单颗IMD封装单元拥有八个焊点，扩大了单个焊点的着力面积，将灯珠的表面强度提升到了一个新的档次。IMD4合1集成封装技术所带来的高对比度、高集成、易维护、低成本等优点，也给公司的Mini LED产品在高密度显示市场竞争中带来了较大的竞争优势，该技术已广泛应用于公司的多条产品线。

目前，艾比森正全力创新研发Mini LED相关技术，申请了Mini LED专利16项，其中发明专利5项，实现了众多小间距专利特别是Mini LED专利的突破。

电影市场大有可为？

小间距LED另一个值得讨论的走向就是在影院的全面推进。这几年小间距LED在各个应用领域都在攻城略地。指挥中心、广播电台、零售广告告示市场，几乎所有的传统大屏幕的应用场所，都能看到小间距LED。但小間距的野心不仅仅与此，电影院和电视市场也成为小间距厂商更远大的目标。

根据中商产业研究院数据显示，2018年中国银幕数量超60，000块，同比增长18.3%，预计未来仍将维持较快的增长速度。假设未来每年新增的电影银幕数量为10，000块，其中小间距LED在电影银幕的渗透率为10%，若每块LED电影银幕的价格为100万元，则国内小间距LED电影银幕每年的新增市场规模可达10亿元。假设在中国电影60，000块银幕的存量市场中，小间距LED对传统电影屏的替换率为10%，则国内小间距LED电影银幕的替换市场规模可达60亿元。

对于如此规模的市场，洲明科技就持续加大电影屏的推进。

公告称，洲明已基本完成LED影院整体解决方案的开发及内部测试工作，初步形成了包括媒体服务器、影院专用控制系统以及光、电、音效控制技术等一体化LED影院解决方案。与传统小间距LED显示屏相比，公司的电影屏在色彩还原性、亮度、色度、刷新率、显示灰度等方面的技术指标更加严格，同时可靠性也更高。在持续推进DCI认证工作的同时，公司积极布局与相关影视公司、院线、校园以及乡村影院的合作，为LED小间距进入电影院市场打下坚实的基础。

不仅仅是洲明科技一家。在小间距业界，把影院作为目标市场的还有显示巨头三星。

2017年开始，三星在韩国首尔的世界塔乐天影院里完成了全球首块商用屏幕的安装，又在泰国曼谷Paragon Cineplex剧院里安装LED电影屏，2018年，中国首家三星Cinema LED影厅开业仪式在上海五角场万达影城举行。三星电子、万达电影、哈曼中国共同宣布，中国首块三星LED电影屏落户上海。

三星在不遗余力地推进LED电影屏市场。国内的小间距厂商当然也不甘示弱，虽说电影放映市场面临着技术、认证、模式等一系列的挑战，但一旦打开这个市场，势必将为LED厂商带来另一片巨大的机会。谁能占领这个先机，谁将在下一轮的LED混战中处于更具优势的地位。