2009年：大刺激下的强复苏

2009年经济强势复苏，全年GDP增速9.4%，其中一季度达到最低点6.4%，随后开始快速复苏，4季度达到11.9%。宏观经济的快速回升主要依靠政府的强力干预，2008下半年的4次降准、4次降息使利率维持在极低的水平；2009年1季度信贷规模极速扩张，财政政策有“四万亿”投资计划和汽车、家电下乡等等多项刺激，在货币与财政刺激双管齐下的背景下，中国经济率先从经济危机中复苏。

股票：大牛市。2009年是中国股市爆发的一年，在“四万亿”投资计划和强烈宽松的货币政策刺激下，全年上证综指上涨80%；全部A股中超过95%的个股上涨，65%的个股涨幅超过1倍；股票型基金平均收益67%，中位数69%。10月30日，首批28家企業在创业板上市。风格方面，在2009年8月中国建筑天量IPO之前，经济复苏是市场主线，周期股是上涨主力；8月市场大跌之后，成长和消费接力上涨。

债券：熊市。全年十年期国债收益率单边上行89个bp，体现出明显的“股债跷跷板”效应。经济强势复苏导致利率从年初开始震荡走高，但由于没有出现通胀压力，收益率上涨幅度有限，十年期国债收益率全年最高为3.7%，回归到历史平均水平。信用利差随利率走高，全年上涨32个bp。

房地产：牛市。2009年的房地产市场阶段性明显，年初房市依然低迷，3月房价开始上升，全年70个大中城市新建住宅价格指数上涨9%。支撑这波牛市的主要原因在于极为宽松的货币和信贷政策，2009年新增贷款将近10万亿，是年初预期的两倍。2009年12月，国四条出台四大举措遏制房价，地产政策转向紧缩，但房价的上涨此后仍持续了1年多。

商品：大牛市。2009年商品市场走出一波大牛市行情，全年南华商品指数上涨超过60%；受益于投资建设扩张，工业品指数几乎翻倍；农产品上涨弹性较小，全年上涨28%；受益于全球经济恢复，国际原油涨幅33%。这一年商品市场也迎来了品种创新的爆发期，螺纹钢、线材、早籼稻和聚乙烯等多个重要期货品种上市交易。

黄金：牛市。黄金价格在 176-270元/克的区间波动，上交所黄金价格上涨31%。黄金在2009年单边上涨，并开启了为期五年的大牛市，主要原因在于世界各国宽松的货币政策，导致利率处于极低的水平，黄金成为资产保值的最佳选择。

货币基金：收益率大幅下降。2009年货币基金的平均收益约1.5%，相比2008年大幅下降2.1个百分点，在前后几年里是最低的。这是由于流动性宽松导致货币市场利率维持在较低水平。

银行理财：预期收益率大幅下降。2009年全年银行理财产品的平均预期收益率为2.3%，相比2008年下降2个百分点。

信托：收益率大幅下降。2009年信托的平均收益率为7.1%，相比2008年下跌1.6个百分点。