苏宁收购家乐福中国

文/徐翔

9月27日，苏宁易购公告称拟以现金48亿元人民币等值欧元收购家乐福中国80%股份。

“这是苏宁智慧零售布局的关键一步，”苏宁易购集团董事长张近东此前在谈及此次收购时表示。随着最新公告发布，张近东给家乐福中国员工发布了一封内部信。在信里，他对30000名家乐福中国员工加入苏宁表示欢迎，同时对于双方合作以后所承载的发展使命与战略方向，也做了进一步明确。

零售市场观察人士石鹏向《中国储运》杂志记者表示，这是苏宁继收购了迪亚中国、万达百货等之后，苏宁的又一收购案，可以看到近年来苏宁不断加速全场景零售布局，加快对线下优质零售资源进攻，苏宁的未来战略已经有个更多的现实基础做支撑。

中信证券有关人士则认为，收购家乐福意味着苏宁的快消品规模、供应链、物流等各维度初现突破；入局大卖场生态，推进全场景零售布局；获取流量增量，丰富生态布局与变现。而中金公司研报认为，这将有助于加速苏宁大快消品类发展，丰富苏宁智慧零售全场景布局，并有利于降低采购与物流成本，进一步提升公司市场竞争力，实现跨越式发展。

根据有关数据，24年前正式进入中国市场的家乐福，目前在国内开设有210家大型综合超市以及24家便利店，覆盖22个省份及51个大中型城市，拥有约3000万会员及6大仓储配送中心，2018年，家乐福中国营业收入接近300亿元。

众所周知，苏宁与国美是市场的劲敌，这次收购案之后，苏宁易购家电全面进驻家乐福，全国超200家苏宁易购家乐福电器门店于9月28日开业。开业的苏宁易购家乐福电器门店在家乐福卖场内开设了精品家电3C专区。依托苏宁易购家电3C供应链优势，依据家乐福的商圈定位，针对不同消费人群，差异化地规划了不同的产品线。这就等于直接宣告国美被踢出了原来与家乐福的合作。

“综观这几年家电渠道最大的变化就是两个‘威力’凸显：一是电商的威力，二是资本的威力。电商的触角进一步下沉，互联网直卖试水；资本兼并各类渠道，打破原有渠道构建新零售”。石鹏说，想当年苏宁与国美实力相当，彼此缠斗，现在仅仅几年的时间苏宁就甩开了国美，家电业竞争的残酷非常。

虽然苏宁在不断向外收购的步伐中，可以笑看国美，但实际上苏宁收购家乐福之后的困难并不少。据知情人士透露，苏宁发布收购家乐福公告之后，家乐福的CEO还有包括一些高管都已经开始辞职了，也就是说苏宁这次还是要希望能够做一个重度整合的项目。

“表面上说苏宁出48亿的钱，家乐福好像是整个的一个负债，大概净资产的话是-10个亿，但其实苏宁后期可能还需要投的钱，包括改造的费用，我觉得还远远不止现在付出的钱，所以这是一个非常重的改造项目。”上述知情人士说道。钱只是一方面，人还是最重要的，并不是简单找一个店长这么容易，而是要找到新的转型模式的创新者和团队，这样的团队不管是中国的线上零售企业还是线上电商企业都比较缺。

北京优客咨询公司合伙人郑向阳向《中国储运》杂志记者表达了类似的看法，他表示家乐福被苏宁收购的话，可能对于苏宁来说，也会像其他的国内大企业去收购其他的外资公司一样，下一步也会面临一个水土不服的一个问题，而且这个时间要求是非常迫切的，否则的话多一年，就要亏十个亿，对上市公司的压力也会比较大的。如果收购之后业绩不好的话，可能也会采取苏宁小店的方式，通过资本运作，再把它从上市公司剥离出去，将来到底是剥离出去，对整个苏宁上市公司的市值有利，还是留在里面对它的市值有利，这个还是由资本市场所决定。

郑向阳同时表示，从全球的数据来看，所有的项目在收购整合的时候，都过于高估了自己的整合能力和收购之后会产生的协同效应，全球的比例基本在85%到90%项目都失败了，也就是说有85%到90%的并购项目最后整合都是失败的。当然苏宁会不会是10～15%很难来界定，这个还是需要时间来进行验证。如果能把家乐福运转好，通过投入、通过改造，通过生态链的打造，能让他产生更大的贡献，那就值这个钱，如果做不好的话，这就是赔本的买卖，最主要还取决于苏宁对家乐福未来的改造和整合方案。