基于创业板指数预测值的政策建议探究

摘  要：创业板市场是专门为有创新性、高科技性和高成长性等这类特点的企业而设立的，因为这类企业一般处于发展初期，规模比较小，未来的市场空间还不明朗，募集资金困难等特点，因此，创业板市场的设立就是为其提供一个募集发展资金的平台，这对解决我国中小企业的融资难问题、完善我国资本市场体系、推动我国经济结构改革有重大意义。本文将从创业板指数的特征、意义等进行分析，着重对投资者和证券业监管者提出建议。

关键词：创业板指数;政策建议

金融市场风云变幻，对股指百分百的精准推测和分析是很难完成的任务，但是对于大体趋势的判断和掌握还是可以在一定程度上实现的，那么将对二级市场投资者获利具有重要意义，也会对推动股票市场的发展做出非常巨大的贡献。

一、创业板指数的原理

创业板指数即“加权平均指数”，具体来说，该指标从起始日为基准，按板块内部全部股票的流通市值，计算其股价的加权平均数，再将此数值和开盘日的基准进行横向比较分析，创业板指数编制方式参考了深证成份指数和深证100指数和国际惯例，现如今已经成为了我国证券市场中反应创业板股票运行情况的一项重要的核心指数，创业板指数基准日为二零一零年五月三十一日，基点为1000点，指数名称：创业板指数P。

二、创业板指数的特征

创业板指数具有如下显著的特征，第一，创业板指数的市值覆盖率较高，而且非常具有代表性，其流通市值覆盖率一直在65%以上;第二，创业板指数的参与和流动性都较好;第三，创业板指数的成长性较高，并且其成分股的净利润增长率、营业收入及净利润等指标均高于平均水准;第四，具有很好的分散性，前10只流通市值占比最大的股票所占指数的总权重不超百分之二十五，单只股票流通市值不超百分之四;第五，投资者获得较高的收益和回报，但与此同时，高收益也伴随着高风险，对创业板指数进行波段操作和长期投资都是可以的，比较适合做指数化的金融工具。

三、创业板指数的意义

创业板指数的产生，标志创业板平稳开始后发展进入了一个新的阶段，同时表明我国的证券市场指数体系日益丰富化，意义包含如下几个方面，第一，标志着创业板独立于主板市场之外，作为相对独立的市场在运行，创业板指数也提升其影响力;第二，创业板指数可以全面、客观的体现创业板市场的总体趋势，给投资者提供参照指标;第三，为和指数相关的产品开发给出新标的，使投资者能更加有效的投资创业板上市企业，促进金融市场的健康发展。

四、根据创业板指数预测值提出政策建议

创新已成为赢得市场的必经之路，创业板作为目前我国证券市场发展最快的板块，对促进区域经济的增长意义重大，创业板主要为创新型的中小企业提供融资平台，这些企业对于促进产业转型升级也具有非常重要的作用。中等风险偏好者和高风险偏好者都可以选择创业板市场进行投资，高风险偏好者有一个普遍的特点，关注收益且能够承受很高的风险。

（一）针对投资者提出的建议

证券市场上有短期的投资爱好者，有中期的投资爱好者以及长期的投资爱好者，通过对创业板指数的预测，可以分别对市场上三种不同投资偏好的投资者给予分别的风险管理以及投资管理建议。

1.针对短期投资者的投资策略

运用日数据进行的短期预测，假设它是一种上涨的情况那么就可以在市场上进行短平交易，在这段时间里面，就可以增加投资额度，因为市场的指数是上升的话，那么通过买股票或者是买期货就可以在未来的时间里增加自己的收益。如果预测出创业板指数是下跌的，对于短期投资者而言形成了做空市場。可以考虑以下操作：（1）期货市场通过卖空的机制卖掉相对应的指数。（2）股票市场，则可以通过融券的方式，证券公司将自有股票或客户投资账户中的股票借给做空投资者。投资者借证券来出售，到期返还相同种类和数量的证券，投资者可以实现盈利。

2.针对中长期投资者的投资策略

针对于中期投资者，根据预测结果，若股票市场在未来的几周时间内指数是一直上升的状态，相应的在这个时候将已经购买的股票留存，放置两到三周这样稍长一些的时间，等到创业板指数预测出现股票市场下跌的情况出现时，再把留存的股票卖出，则可以实现盈利。长期投资者持有股票的时间就会稍微长些，极具考验投资的心态，所以在心态上要保持平稳，很有可能由于市场的一些小幅波动，卖出手中的股票，这种情况就要考虑创业板指数预测出的结果，建议把股票放置的时间更长些。

若根据创业板指数的预测结果，看到在未来的一段时间里面，股票市场会有一种大幅的波动，针对这种大幅度的波动，有些投资者比较喜欢这种大的波动，还有的投资者比较厌倦、厌恶这种大的波动，那么投资者就可以根据自己的类型进行相应的风险管理或者投资。如果说是厌恶这种风险波动性的，可以在这段时间里减少投资，反之是喜欢较大的波动幅度，则可以增加投资的额度，若预测出创业板指数波动比较小，那么市场就很可能存在波动较小的情况，那么建议这种爱好偏好波动比较小的投资者，适当增加市场的投资。

（二）针对证券业监管者提出建议

1.建立风险预警系统

对于风险管理者，可以根据创业板指数日测结果建立风险警示系统，根据创业板指数日测数据，设定一定的浮动幅度，比如：（1）上涨的幅度大于3%，则是一种高风险预警;（2）上涨幅度是在1%到3%之间，认定这是一种中高度的风险预警;（3）1%到零之间，那么就是较低一种风险预警。同理如果是下跌的情况，也是同样可以制定风险管理系统的。创业板指数的跌幅，（1）超过-3%的可以称作高风险预警;（2）在-3%到-1%之间，是一种中度的风险预警系统;（3）在-1到0之间叫低预警系统。

政府可以根据所制定的高中低三种风险预警系统来出台政策以稳定证券市场。假设证券市场出现了高风险，这个时候就应该进行风险提示，提醒投资者风险过高须谨慎投资;如果是低的风险，就让市场去决定股票的价格，不参与干预。

出现风险过高，政府要适当的参与、干预市场，让价格趋稳，避免出现大起大落，否则很容易引起股灾导致风险投资者出现血本无归的状况。所以，政府或者风险管理机构做好风险预警，可以使得股票市场有个平稳的发展过程，股票市场预警系统的建立，也是为了促进实体经济的发展，主要是企业的大股东就可以适当的进行融资，如果市场大起大落，股票价格跌的非常低，想要通过减值的办法来融资，则有可能给市场带来更剧烈的波动，也导致大部分投资者失去了对股票市场的一种信心。企业想以后再融资的可持续性会降低，不利于企业的发展。如果说股票价格上涨的幅度太大，那么投资者就会认为存在泡沫。若存在泡沫，以至于股票的价格就不能够真实的反映上市企业的真实的价值，则后期的投资者再投资该股票的概率将会减少。那么企业后续发展的后劲也就会不足，这也是建立风险管理系统的主要原因。

2.完善企业准入机制增强风险预警系统

创业板上市公司主要是针对中小型的新兴朝阳企业，这些企业通常情况下还处于创业期，规模相比较而言也较小，因此，要不断完善创业板上市企业的准入机制和监管制度，保护投资者的切身利益。我国创业板市场企业的特点主要包括潜力巨大，科技含量高，股本通常不大，成长性较强，这些具有潜力的企业也都是在不断进步和发展的，进而其股本也会扩大，股价也随之上升，进而小盘股也就变成了中盘股或者大盘股。经历了这一系列的过程，原本的创业板股票的特征也就会随之消失，被主板市场影响的程度也会随之不断增加。

3.规范行业信息披露机制确保信息有效对称

创业板市场的信息披露应及时并且准确，也就是具有更高的时效性和精准性，特别是对于公司重大部署和变动的公告，必须第一时间公开。创业板的出现，为更多的中小型创新性公司提供了有效的融资渠道，但是由于此版块发展时期较短，风险也比较大，加上部分投资者缺乏专业的金融知识，这就更体现出信息对称的重要性，只有建立健全信息披露制度，保证数据具有有效性和对称性，才能让投资者尽可能的降低交易風险，获得更多收益。

4.加强创业板市场监管防止市场炒作行为发生

创业板市场曾被过度的炒作，股价与真实的企业业绩不一致，严重的损害了资本市场的资源配置的功能，当资本市场不能有效的控制市场风险时，创业板的风险必然会增大，所以，不断加强监督管理力度的同时还要建立风险预警系统，健全和完善相应的市场体系，将各种违法牟利行为扼杀于萌芽之中，才能为投资者创造更好的交易环境，进而促进我国金融市场健康、有序的发展。

参考文献：

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作者简介：

王利娜 （1982.09-），女，河南濮阳人，讲师;研究方向：金融学。