2019年半年报出炉 影视类上市公司如何守正创新？

冯珊珊

2019年上半年答卷如期交出，截至目前，文化影视行业上市公司相继发布了2019年上半年业绩报告。在影视行业进入调整周期大背景下，依然有不少公司凭借清晰的市场定位强势逆袭，实现营收增长，在行业变局中挖掘竞争优势。

双牌照新媒体龙头  PTV业务快速增长

2019年8月28日，新媒股份发布中期业绩报告，2019上半年收入4.48亿元，同比增长56.5%，归母净利润1.71亿元，同比增长63.0%;IPTV业务收入3.56亿元，同比增长57.4%，互联网电视业务收入0.59亿元，同比增长30.9%。

新媒股份是广东IPTV和全国OTTTV双牌照新媒体龙头，凭借牌照资源直接受益于IPTV和OTTTV行业的高增长，

从业务结构来看，IPTV是企业营业收入的主要来源。具体而言，IPTV营业收入为3.6亿元，营收占比为85.7%，毛利率為51.2%。

2019上半年IPTV用户数从年初1475万增长至1685万，用户增加210万，预计全年IPTV用户增加450万-550万，同比增长30.5%-37.3%。广东移动IPTV用户数增长和ARPU值提升是业绩增长的主要原因。

2019上半年公司IPTV基础业务收入2.79亿元（+41.7%），增值业务收入0.77亿元（+163.7%），主要原因是移动IPTV基础包收费有所提升，移动IPTV增值业务从2018年9月上线开始贡献收入。

此外，云视听系列产品用户数也保持快速增长，毛利率持续提升。

2019上半年云视听极光激活用户数从年初1.33亿增长至1.59亿，云视听电视猫、云视听悦厅TV、云视听小电视用户均保持快速增长。用户增长直接带动互联网电视运营业务收入增长，2019上半年该业务收入达到0.58亿元（+63.5%）。

2019上半年云视听产品毛利率高达76.7%，相比2018年同期提升6.95个百分点。

视频业务高歌猛进  付费收入翻倍增长

2019年上半年公司实现营收55.04亿元，同比增长10.41%，增速有所放缓，主要受影视剧排播和传统电视购物行业变化的影响;归母净利润8.04亿元，同比增长40.33%，主要由于公司加强了成本管理。

从业务构成看，新媒体平台运营业务稳健增长，付费会员突破1500万。2019年上半年新媒体平台运营收入30.49亿元，同比增长70.87%，其中互联网视频业务收入24.85亿元，同比增长79.46%，视频会员收入达7.86亿元，同比增长136%，付费会员用户突破1500万;广告收入16.99亿元，同比增长62%。

综艺节目制作方面，公司全资子公司快乐阳光拥有16个综艺制作团队。

2019年下半年，芒果TV有多部综艺IP即将上线，如推理类的《明星大侦探5》，聚焦婚恋的《妻子的浪漫旅行3》《女儿们的恋爱2》，生活美食类《野生厨房2》等，有望为芒果TV的会员业务贡献新的增长动力。

影视剧制作与投资业务方面，报告期内，芒果TV自有+外部影视工作室达15个，优质剧数量与质量实现双提升。骨朵热度指数排行榜数据显示，2019年上半年度全网评论数热度前50中，芒果TV占14部，其中有8部为独播剧，远超过去两年。2019年下半年，《你是我的答案》《新神雕侠侣》等多部自制电视剧即将上映。

把握5G新机遇，芒果超媒正与华为、咪咕展开深度合作，布局VR/AR。

制片发行保持领先  影院规模持续扩大

中国电影股份有限公司（以下简称中国电影）2019年半年报显示，上半年公司实现营收48.42亿元，同比上升4.81%，实现归属于上市公司股东的净利润6.82亿元，同比上升2.25%。

在电影制片和发行业务方面，中国电影保持行业领先。

制片业务：2019年上半年公司影视制片业务合计实现营收3.43亿元。主导或参与出品并投放市场的影片共9部，累计实现票房57.57亿元，占全国同期国产影片票房总额的40.78%。其中，《流浪地球》票房超46亿元，带动制片业务毛利率上升11.09%至33.85%。

发行业务：公司电影发行实现营收29.04亿元，共主导或参与发行国产影片292部，累计票房80.06亿元，占同期全国国产影片票房总额的55.18%。发行进口影片80部，票房85.13亿元，进口影片票房总额占比59.62%，保持行业领先。

近年来，中国电影持续布局，扩大全国控股影院规模。数据显示，公司的电影放映业务合计实现营收9.12亿元。公司稳步推进影院建设计划，在深圳、长沙、南昌等地新开业控股影院7家;旗下控参股院线和控股影院合计覆盖全国1.75万块银幕和222万席座位，银幕市场占有率为26.95%。

全国票房前十院线排名中，中国电影控股院线占据三席，即中影南方新干线、中数院线和中影星美。院线旗下27家影院跻身全国影院票房百强。

引进国资新控股股东  以内容产业为核心

慈文传媒2019年半年报显示，报告期内，公司营业收入较上年同期上涨9.16%至8.27亿元;归属于上市公司股东的净利润为8499.26万元。

今年上半年，慈文传媒引入华章投资作为公司控股股东，华章投资是江西省属国企江西省出版集团的全资子公司。慈文传媒由一家民营上市公司，变为国资主导的混合所有制上市公司。

从华章投资和慈文传媒的约定来看，未来三年，无论是核心经营人员还是公司发展规划都不会变化。未来，慈文传媒将继续以内容产业为核心。

作为电视剧行业的“老大哥”，慈文传媒的主要收入源于影视业务板块。2019年半年报显示，该业务营业收入为7.8亿元，占总营收的94.39%。

今年上半年，慈文传媒继续坚持以影视内容开发运营为核心，一方面持续打造网台联动的头部剧和精品原创剧;一方面与各大视频网站深度联动合作，加大对网络剧、网剧电影的投入，积极拓展付费视频市场。

报告期内，慈文传媒出品的头部电视剧《风暴舞》已与相关平台签订首轮发行协议的补充协议，同时确认了首轮发行收入。此外，包括《等等啊我的青春》《特勤精英之生死救援》《谁动了我的运气》等在内的4部网络剧和4部网络电影先后上线播出并确认收入。新剧《光荣时代》《大地震》《风暴舞之破局者》等均在后期制作中，部分剧目预计年内陆续播出。

《哪吒》背后最大赢家  看好动漫发展前景

光线传媒2019年半年报显示，上半年公司实现营业收入11.71亿元，同比增长62.37%;净利润1.05亿元，同比呈现下降态势。

证券机构分析认为，光线传媒上半年营收高增长，但利润同比下降，主要原因是春节档电影项目《疯狂的外星人》投资比例较高，承担成本也相应较高。

《哪吒之魔童降世》有望为光线传媒2019年全年业绩扳回一局。今年电影暑期档，《哪吒之魔童降世》成为无可争议的“当红炸子鸡”。截至9月19日，该电影累计票房已超49亿元，位居中国影史票房第二。按照分账比例，《哪吒之魔童降世》预计能为出品方光线传媒带来超过17亿元收入。

近年来，光线传媒看好动漫行业发展前景，在动漫领域持续加大投入。2015年，光线传媒成立彩条屋。此后，光线传媒围绕三维动画、二维动画、漫画、游戏、国外版权等多个领域进行布局，从IP源头到作品创作制作再到周边衍生品的开发进行陆续投资，试图构建一个动漫产业的生态圈。

据半年报所述，“动漫业务板块是公司在横向领域内优势最明显的业务板块，也是颇具发展潜力的业务板块之一，已经并将持续在提高公司利润率、驱动其他业务、巩固公司行业地位等方面贡献巨大力量。”

目前，光线传媒在制作阶段的动画影片有15部左右，包括《妙先生》《八仙过大海》《姜子牙》等。